Sechs Handelstage nach Beginn des neuen Jahres herrscht an den Aktienmärkten aus einer Vielzahl von Gründen eine risikoscheue Stimmung, was einen erfahrenen Strategen dazu veranlasste, überbegeisterten Anlegern eine deutliche Warnung auszusprechen.
„Wir haben noch nie erlebt, dass Aktien so hoch bewertet sind. Das bereinigte Kurs-Gewinn-Verhältnis steigt auf das 40-fache. Das letzte Mal haben wir das im Jahr 1999 gesehen. Aber wenn man sich das Preis-Umsatz-Verhältnis anschaut, ist das mehr als das Dreifache – das ist mehr als das, was wir in der Dotcom-Blase gesehen haben“, sagte Lenore Hawkins, Chefstrategin von Tematica Research, auf Yahoo Finance Live.
Hawkins ist der Meinung, dass Aktien „massiv“ überbewertet sind, und weist darauf hin, dass Anleger verstärkt auf Momentum-Trades setzen, anstatt ihre fundamentalen Hausaufgaben zu machen.
Es ist schwer, in diesem Moment nicht mit Hawkins und anderen wie ihr auf einer Wellenlänge zu sein.
Am Montag brachen die Aktienkurse ein, der Dow Jones Industrial Average stürzte um mehr als 500 Punkte ab. Der Verkauf von hoch bewerteten Technologieaktien wie Meta, Tesla, Block, PayPal und dem Ark Innovation ETF hielt an, während die 10-Jahres-Renditen ihren Aufwärtstrend fortsetzten.
Tatsächlich scheint sich der Markt vom Anleihenmarkt (wie hier von Anleihenkönig Jeffrey Gundlach weiter erläutert) und der Angst vor schnelleren Zinserhöhungen durch die Federal Reserve zu leiten, während diese versucht, die Inflation einzudämmen.
Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen stieg bis Ende letzter Woche auf 1.76 %, verglichen mit 1.52 % Ende 2021 (der größte Fünf-Tage-Anstieg seit September 2019, sagt die Deutsche Bank).
David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs, sagte: „Wir haben zuvor gezeigt, dass die Geschwindigkeit der Zinsbewegungen für die Aktienrenditen von Bedeutung ist. Aktien haben in der Regel Probleme, wenn die 5-Tages- oder 1-Monats-Änderung der Nominal- oder Realzinsen mehr als 2 Standardabweichungen beträgt. Das Ausmaß der jüngsten Ertragssteigerung gilt in beiden Fällen als ein Ereignis mit einer Standardabweichung von 2+.“
Kostin fügte hinzu, dass Goldman nun vier Zinserhöhungen im Jahr 2022 anstrebt, gegenüber drei zuvor.
Unterdessen beginnen Unternehmen, im Januar vor geschäftlichen Auswirkungen durch die sich schnell verbreitende Omicron-Variante zu warnen. Heute sagte Lululemon, dass die Variante sein Geschäft zum Abschluss des vierten Quartals belaste, während FedEx einräumte, dass es Personalengpässe gebe.
„Wir schließen in den kommenden Wochen ein starkes Jahr 2021 ab und sind mit der Leistung von Lululemon im Laufe des Jahres zufrieden. „Wir sind in einer guten Ausgangslage in die Weihnachtszeit gestartet, haben aber seitdem mehrere Folgen der Omicron-Variante erlebt, darunter erhöhte Kapazitätsbeschränkungen, eine eingeschränktere Personalverfügbarkeit und kürzere Betriebszeiten an bestimmten Standorten“, sagte Calvin McDonald, CEO von Lululemon.
Laut neuen Daten von FactSet haben 93 S&P 500-Unternehmen Gewinnprognosen für das vierte Quartal abgegeben. Von diesen Unternehmen haben 56 negative Gewinnprognosen veröffentlicht und 37 haben positive Gewinnprognosen veröffentlicht. Zum ersten Mal seit dem zweiten Quartal 500 geben mehr S&P-2020-Unternehmen für ein Quartal negative als positive Gewinnprognosen ab.
Brian Sozi ist ein Editor-at-Large und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-is-massively-overvalued-warns-this-strategist-184827907.html