Die Börse war am Freitag zu Ende gegangen. Es ist immer noch ein Bärenmarkt.

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Hoffnung entspringt ewig, sogar während ein Bärenmarkt. Machen Sie nur nicht den Fehler, sich zu viele Hoffnungen zu machen.

Ja, es ist schwer, eine weitere Woche voller Verluste als hoffnungsvoll zu bezeichnen. Das

Dow Jones Industrial Average
0.2 % eingetaucht, die

S & P 500
fiel um 0.9%, und die

Nasdaq Composite
sank um 1.6 %. Der Markt zeigte sich jedoch robuster als erwartet. Nach dem Schließen in der Nähe seiner Tiefs auf Montag und Dienstagy hatte der S&P am Mittwoch und Donnerstag zuvor große Verluste in kleine verwandelt am Freitag schloss er um 1.9 %.

Die Marktbewegungen wurden hauptsächlich von Sorgen angetrieben, dass die Federal Reserve noch aggressiver werden müsste, um die Inflation zu senken. Die Wahrscheinlichkeit einer vollständigen Zinserhöhung stieg am Mittwoch auf über 90 %, nachdem der Verbraucherpreisindex im Juni gegenüber dem Vorjahr um 9.1 % gestiegen war.

Am Ende des Tages hatte der Markt bereits damit begonnen, diese Erwartungen zurückzunehmen, und die Bemerkung von Fed-Gouverneur Christopher Waller am Donnerstag, dass der Markt „sich selbst übereilt“, drückte sie noch weiter nach unten. Ab Freitag stehen die Chancen auf eine Vollpunkt-Zinserhöhung war auf 31 % gefallen.

Es ist schwierig, zu aufgeregt zu werden, besonders inmitten eines Bärenmarktes. Dies gilt insbesondere angesichts der Tatsache, dass der S&P 500 viele Chancen hatte, sich zu erholen, und sie alle verpasst hat. Die Stimmung der Anleger war zum Beispiel in letzter Zeit schrecklich Stimmungsumfrage der American Association of Individual Investorsy zeigt, dass der Prozentsatz der selbst identifizierten Bären in der Woche zum 41.1. Juni 22 Punkte höher war als die Anzahl der Bullen.

Normalerweise wäre dies ein Zeichen dafür, dass der Markt bereit war, sich zu erholen, aber dazu war er nicht in der Lage. Jetzt gibt es weitere Anzeichen von Panik – mehr als 500 Analystengewinne und Herabstufungen der Kursziele für die Woche zum 7. Juli. Seit der Finanzkrise war dies laut Sentiment Trader-Daten normalerweise das Zeichen für einen Tiefpunkt.

Und einkommenssaison wäre eine großartige Zeit für den Markt, um Fuß zu fassen. Jeder weiß, dass die Gewinne wenig inspirierend sein werden – zum Teufel, sogar Analysten haben es endlich eingeräumt – und es wird wahrscheinlich auch Kürzungen bei den Prognosen geben. Binky Chadha von der Deutschen Bank stellt jedoch fest, dass sich der Markt in drei Viertel der Fälle während der Berichtssaison erholt und dass, ob er gewinnt oder nicht, wenig mit der durchschnittlichen Höhe der Schläge zu tun hat oder ob Unternehmen ihre eigenen Prognosen senken.

„[Es] ist unwahrscheinlich, dass der Markt allein aufgrund schwächerer Gewinne oder Kürzungen der Prognosen weiter ausverkauft wird, da diese jetzt allgemein erwartet werden“, erklärt Chadha. „Wir glauben, dass es Anzeichen einer Risikoscheu der Unternehmen geben wird, die über schwächere Zahlen hinausgehen, insbesondere große Kostensenkungsmaßnahmen oder Änderungen der Investitionspläne.“

Vielleicht wird die Berichtssaison gut ausgehen. Aber in den Auseinandersetzungen der vergangenen Woche ging die Tatsache verloren, dass der S&P 500 bis zum 14. Juli an fünf aufeinanderfolgenden Tagen fiel, obwohl er sich gegen schwerere Verluste wehrte. Historisch gesehen war dies ein Zeichen für weitere kurzfristige Verluste, wenn der gleitende 200-Tage-Durchschnitt des Index fällt und der S&P 500 selbst von seinen Tiefstständen abweicht, bemerkt Dean Christians von Sentiment Trader. Unter solchen Umständen ist der Index in den folgenden zwei Monaten um einen Median von 1.8 % gefallen, wobei er 56 % der Zeit fiel.

„Ähnliche Konstellationen wie die, die wir jetzt sehen, sind den fallenden Aktienkursen über kurz- und mittelfristige Zeiträume vorausgegangen“, schreibt Christian. „[Wir] müssen uns daran erinnern, dass der Trend nicht unser Freund ist.“

Jedenfalls noch nicht.

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