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Während eine wachsende Zahl von Investmentbanken und Unternehmenschefs davor warnen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Rezession zunimmt, sagen Analysten von Morgan Stanley ihren Kunden, dass der Aktienmarkt – obwohl er in den letzten Wochen von einem heftigen Ausverkauf betroffen war – noch viel Spielraum für einen Rückgang hat Damit würden Werte erreicht, die den Tiefstständen der Rezessionsära entsprechen, was besonders schlecht für zyklische Branchen wie Reisen und Gastgewerbe wäre.
„Der Bärenmarkt wird nicht vorbei sein, bis die Rezession kommt – oder das Risiko einer solchen ausgelöscht ist.“ … [+]
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Key Facts
Obwohl die wichtigsten Aktienindizes um mehr als 20 % unter die jüngsten Höchststände gefallen sind, sind die Märkte immer noch nur um etwa 60 % des durchschnittlichen Rückgangs im Vergleich zu früheren Rezessionen gesunken (die zwei aufeinanderfolgende Quartale mit negativem Bruttoinlandsproduktwachstum bedeuten), so die Analysten von Morgan Stanley teilte es den Kunden in einer Mitteilung vom Dienstag mit.
Während die Federal Reserve daran arbeitet, die jahrzehntelange Inflation mit Zinserhöhungen zu bekämpfen, die das Wirtschaftswachstum wahrscheinlich bremsen werden, ist eine Rezession „nicht länger nur ein Extremrisiko“, schrieben Analysten um Michael Wilson und prognostizierten die Wahrscheinlichkeit einer Rezession im nächsten Jahr bei 35 %, gegenüber 20 % im März.
Sie schätzen, dass der S&P 500 um bis zu 20 % auf 3,000 Punkte von derzeit 3,770 Punkten einbrechen könnte, wenn die USA in eine Rezession geraten, und geben dabei an, dass die Gewinne in Rezessionen tendenziell um durchschnittlich 14 % sinken – ein deutlicher Rückgang Turnaround von Rekordgewinnen und einem Wachstum von 25 % im letzten Jahr.
„Der Bärenmarkt wird nicht vorbei sein, bis eine Rezession kommt – oder das Risiko einer Rezession erloschen ist“, sagten die Analysten und fügten hinzu, dass die Marktschwäche angesichts „sehr hartnäckiger“ Inflationswerte wahrscheinlich in den nächsten drei bis sechs Monaten anhalten wird.
Da hohe Preise einige Konsumausgaben abschrecken, besteht laut Morgan Stanley bei Aktien, die an diskretionäre Ausgaben gebunden sind, etwa in den Bereichen Einzelhandel, Hotels, Restaurants und Bekleidung, ein höheres Risiko eines Abschwungs, während Aktien, die an das Internet, Zahlungen und langlebige Haushaltsgüter gebunden sind ( (z. B. Haushaltsgeräte und Computer) sind weniger gefährdet.
Die Nachricht kommt am selben Tag, Tesla-Chef Elon Musk sagte Die US-Wirtschaft wird in naher Zukunft „eher wahrscheinlich als nicht“ mit einer Rezession konfrontiert sein, was die Befürchtungen widerspiegelt, die von mehreren anderen Top-Wirtschaftsführern und Finanzinstituten geäußert wurden, nachdem in der vergangenen Woche die Leitzinsen stärker als erwartet angehoben wurden, was tendenziell zu einer Abschreckung von Ausgaben führt wodurch die Kreditaufnahme teurer wird.
Tangente
Morgan Stanley ist nicht der Einzige, der diese Woche die Wahrscheinlichkeit einer Rezession erhöht. In einer Kundenmitteilung vom Montag sagte Jan Hatzius, Chefökonom von Goldman Sachs, dass das Unternehmen angesichts der aggressiveren Zinserhöhung der Fed nun „das Rezessionsrisiko höher und deutlicher einschätzt“, was die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten zwei Jahren erhöht bei 48 %, gegenüber 35 % zuvor. Die Investmentbank schätzt, dass strengere Finanzierungsbedingungen das BIP im nächsten Jahr um bis zu 2 Prozentpunkte senken könnten.
Überraschende Tatsache
Laut einer Umfrage von Morgan Stanley unter rund 2,000 Verbrauchern sind Restaurants am stärksten von einem Ausgabenrückgang bedroht. Ungefähr 75 % der Befragten gaben an, dass sie in den nächsten sechs Monaten weniger auswärts essen werden, während 60 % sagten, dass sie dies bei Lieferungen und Speisen zum Mitnehmen in Restaurants tun würden. Obwohl sie einen Großteil der Inflationsgewinne ausmachen, dürften die Ausgaben für lebenswichtige Güter wie Benzin und Lebensmittel widerstandsfähiger sein, wobei etwa 40 % der Verbraucher sagen, dass sie bei beiden Ausgaben Kürzungen vornehmen würden.
Key Hintergrund
Wichtige Aktienindizes gestürzt Letzte Woche geriet die Wirtschaft im Vorfeld der größten Zinserhöhung der Fed seit 28 Jahren in einen Bärenmarkt, und die düstere Stimmung hat zu Entlassungswellen bei den zuletzt boomenden Unternehmen geführt Technologie und Immobilien Firmen. „Wir glauben nicht, dass die Fed die Probleme, die die Inflation auf der Angebotsseite verursachen, stoppen kann, ohne die Wirtschaft völlig zu ruinieren, aber zum jetzigen Zeitpunkt sieht es so aus, als ob sie sich damit abgefunden hat, dass es getan werden muss“, sagt Brett Ewing , Chef-Marktstratege von First Franklin Financial Services. Goldman Sachs hat seine Kunden gewarnt, dass es im Juli mit einer weiteren Zinserhöhung um 75 Basispunkte rechnet.
Weiterführende Literatur
Elon Musk sagt, eine US-Rezession sei „unvermeidlich“ und kurzfristig wahrscheinlicher (Forbes)
Eine weitere große internationale Bank prognostiziert eine Rezession in den USA (Forbes)
Quelle: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/06/21/stock-market-could-crash-another-20-if-us-plunges-into-recession-these-industries-are- am stärksten gefährdet/