Es war das Jahr der steigenden Renditen. Die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen ist von 3.5 % Ende 1.51 auf knapp 2021 % gestiegen hartnäckig hohe Inflation, was die Federal Reserve dazu veranlasst hat kurzfristige Zinsen anheben, Geld aus Anleihen mit längerer Laufzeit zu zwingen. Das lässt den Preis dieser langfristigen Anleihen sinken und die Rendite steigen. Die Fed hat auch ihre Käufe von Staatsanleihen mit langer Laufzeit zurückgefahren.
Das macht Aktien mit Dividendenrenditen, die höher sind als die Renditen von Staatsanleihen, etwas weniger attraktiv. Staatsanleihen sind risikofrei, dh die Zinszahlungen sind nahezu garantiert. Das zusätzliche Risiko, einen Teil der Gewinne eines Unternehmens zu besitzen, bedeutet normalerweise, dass die Dividendenrenditen höher sein sollten. Wenn also die Renditen von Staatsanleihen steigen, sollten auch die Dividendenrenditen steigen. Aber die 10-Jahres-Rendite ist in diesem Jahr so schnell gestiegen, dass sie jetzt die aggregierte Dividendenrendite für ein Jahr übertroffen hat
S & P 500
Unternehmen von etwa 1.7 %, laut FactSet.
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Das könnte Anleger dazu verleiten, in Aktien mit der höchsten Rendite wie Öltitel zu investieren. Der Alerian Midstream Energy Index beispielsweise weist eine Rendite von fast 6 % auf. Aber die Zinserhöhungskampagne der Fed, die versucht, die Inflation zu senken, soll die Wirtschaftsnachfrage dämpfen, was wahrscheinlich eine Senkung der Ölnachfrage bedeutet. Das würde die Gewinne der Ölunternehmen senken, sodass sich jede Erwartung, dass diese Unternehmen in der Lage sein werden, ihre Dividendenzahlungen jedes Jahr zu steigern, als riskant erweisen könnte; Diese Unternehmen müssen möglicherweise ihre Dividendenzahlungen reduzieren. Tatsächlich lag die Volatilität der Dividendenrendite des Energieindex kürzlich bei etwa 73 %, viel höher als die Volatilität des S&P 1500 von 9 %, so der Bericht
Morgan Stanley
(Ticker: MS). Das macht die Dividenden dieser Energieunternehmen ziemlich unzuverlässig.
Das wirft die Frage auf, ob Safer-Dividenden-Aktien einen Blick wert sind. Pharma- und Life-Science-Aktien im S&P 1500 weisen im Durchschnitt die gleiche Dividendenrendite-Volatilität auf wie der breitere Index. Das Problem ist, dass die aktuelle Dividendenrendite für diese Aktien etwa 2 % beträgt, weil Anleger oft einen hohen Preis für Sicherheit zahlen.
Es gibt jedoch ausgewählte Aktiengruppen, die relativ hohe Dividendenzahlungen ohne hohes Risiko bieten.
Banken sind ein gutes Beispiel, da der Bankensektor des S&P 1500 3.1 % abwirft. Das liegt zwar etwas unter der 10-Jahres-Rendite, aber laut Morgan Stanley hat der Sektor kürzlich seine jährliche Dividendenzahlung mit einer Wachstumsrate von 11 % aufgestockt. Das heißt, wenn diese Unternehmen ihre Dividenden weiter in diesem Tempo steigern, würde ihre durchschnittliche jährliche Dividendenzahlung für die nächsten fünf Jahre einer Jahresrendite von etwa 4 % entsprechen. Das ist sicherlich zuverlässiger als die Energiedividenden, da die Renditevolatilität der Banken bei etwa 21 % lag.
Zum Beispiel,
JPMorgan Chase
(JPM) hat derzeit eine Rendite von 3.5 %, aber von FactSet befragte Analysten erwarten, dass das Unternehmen die Dividendenzahlung im Jahr 5 um fast 2023 % steigern wird. Wenn die Bank diese Wachstumsrate beibehält, würde ihre durchschnittliche jährliche Rendite für die nächsten fünf Jahre betragen weit über der aktuellen 10-Jahres-Rendite.
Und das ist ein zuverlässiges Ergebnis. Laut FactSet war der Aktienkurs im vergangenen Jahr weniger volatil als der S&P 500. Das bedeutet, dass ihre Gewinne – und Dividenden – nicht so volatil sind, da die diversifizierten Geschäftsbereiche der Bank ihr helfen, sich vor dem Kreditgeschäft zu schützen, das in Rezessionen oft schwer getroffen wird.
Die Aktie von Morgan Stanley ist ähnlich. Die Rendite beträgt 3.5 % und Analysten erwarten, dass die Dividendenzahlung im nächsten Jahr um mehr als 7 % steigen wird. Auch das Geschäft ist diversifiziert, da seine Aktie nur genauso volatil war wie der S&P 500.
Die Suche nach den richtigen Dividendenaktien ist wie die Suche nach ungeschliffenen Diamanten. Sie existieren – es braucht nur etwas Graben und Entschlossenheit.
Schreiben Sie an Jacob Sonenshine at [E-Mail geschützt]