Das Risiko einer Stagflation steigt, wenn die US-Notenbank die Geldpolitik strafft

Die Federal Reserve erhöht die Zinssätze, um ein explosives Jahr der Preisinflation zu entschärfen. Aber globale Kräfte könnten die Auswirkungen dieser Straffung der Geldpolitik neutralisieren und die Inflation hoch halten.

Einige Beobachter glauben das Die US-Regierung könnte die drohende Inflationsgefahr falsch eingeschätzt haben. Während der Pandemie verteilte Uncle Sam historische Summen an Bargeld, um den weit verbreiteten wirtschaftlichen Schaden abzuschwächen. Analysten sagen, dass dieser Stimulus zu starken Ersparnissen der Haushalte geführt hat. Es folgte ein Nachfrageboom bei langlebigen Gütern.

Dieser Nachfrageschub kam, als die globalen Lieferketten ins Stocken gerieten und eine anhaltende Inflation folgte. Im März 2022 stiegen die Preise in allen Kategorien auf historische Niveaus, 8.5 % im Jahresvergleich. Und die Anleger glauben, dass die Preiserhöhungen noch nicht vorbei sind eine Umfrage der New Yorker Federal Reserve.

„Der einzige Weg, der außer Kontrolle geratenen Inflation das Rückgrat zu brechen, ist eine sehr restriktive Geldpolitik“, sagt Richard Fisher, ehemaliger Präsident der Federal Reserve Bank of Dallas. „Das verlangsamt die Dinge, weil alles teuer wird.“

Die heutige Inflation dreht sich jedoch nicht so stark wie in der jüngeren Vergangenheit. Von 1965 bis 1982 stieg die Inflation sprunghaft an und erreichte zeitweise zweistellige Raten. 1979 leitete die Zentralbank unter ihrem Vorsitzenden Paul Volcker einen Straffungszyklus ein, der zu Zinssätzen von fast 20 % führte.