S&P 500 ist bereit für den Bärenmarkt, sagt Morgan Stanley

(Bloomberg) – Der S&P 500 steht kurz vor einem starken Rückgang, warnte Michael J. Wilson von Morgan Stanley, da Anleger angesichts der Angst vor einer Rezession und der aggressiven Straffung durch die Federal Reserve Schwierigkeiten haben, Zufluchtsorte zu finden.

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„Da defensive Aktien mittlerweile teuer sind und kaum absolutes Aufwärtspotenzial bieten, scheint der S&P 500 bereit zu sein, sich dem anhaltenden Bärenmarkt anzuschließen“, sagten die Strategen von Morgan Stanley am Montag in einer Mitteilung. „Der Markt ist zu diesem Zeitpunkt so durcheinander, dass nicht klar ist, wo die nächste Rotation stattfinden wird. Unserer Erfahrung nach bedeutet das in der Regel, dass der Gesamtindex stark fallen wird und fast alle Aktien gleichzeitig fallen.“

Der S&P 500-Index ist drei Wochen in Folge eingebrochen und fiel am Freitag auf den niedrigsten Stand seit Mitte März, da Anleger aus Angst vor einer raschen Straffung der Geldpolitik und deren Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum aus Risikoanlagen flohen. Die Befürwortung aggressiver Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation durch den Fed-Vorsitzenden Jerome Powell veranlasste die Händler dazu, bei den nächsten vier Sitzungen der Bank Zinserhöhungen um jeweils einen halben Prozentpunkt einzupreisen.

Die Strategen von Morgan Stanley sagten, dass eine rasche Straffung der Fed „direkt einer Verlangsamung entgegensieht“ und dass die defensive Positionierung zwar seit November gut funktioniert habe, sie jedoch kein weiteres Aufwärtspotenzial für diese Aktien sehen, da ihre Bewertungen gestiegen seien.

Gleichzeitig sagten die Strategen, dass die defensiven Eigenschaften großkapitalisierter Pharma- und Biotech-Aktien sie zu konstanten Outperformern in einem Umfeld verlangsamten Gewinnwachstums, sich verlangsamender PMIs und einer strafferen Geldpolitik machen.

„Da sich die US-Wirtschaft in eine Spätphase des Zyklus bewegt und sich die BIP-/Gewinnwachstumsraten für die Gesamtwirtschaft und den Markt verlangsamen, glauben wir, dass die defensiven Eigenschaften von Pharma/Biotech die politischen Bedenken überwiegen und die relative Leistung steigern werden“, schrieben sie.

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