Laut einer Mitteilung von BofA Global Research riskiert der S&P 500 nach einer „vollständigen Kehrtwende“ bei den Schätzungen des Gewinns pro Aktie für den US-Aktienmarktindex für 2023 einen weiteren Rückgang.
„Forward-Schätzungen wurden viel stärker als üblich gekürzt“, sagten Aktien- und Quant-Strategen der BofA am Montag in einer Research Note. Sie sagten, dass die Schätzungen für den Gewinn pro Aktie oder EPS für den S&P 500 im Jahr 2023 seit Anfang Oktober um 3.6 % auf 233 US-Dollar gesunken sind – das 2.9-fache der typischen Kürzung.
Während der EPS-Konsens für 2023 „deutlich über“ der BofA-Prognose von 200 $ bleibt, liegen die Schätzungen laut der Mitteilung 8 % unter dem Juni-Höchststand von 252 $. Die bisherigen Revisionen in diesem Jahr „entsprechen jetzt dem historischen Durchschnitt“, und wenn das 2.9-fache Tempo der Kürzungen bis zum Jahresende anhält, könnte der S&P 500 „nächstes Jahr kein EPS-Wachstum“ verzeichnen, da der Konsens für 2023 auf etwa fallen würde 220 Dollar, warnten die Strategen.
BOFA GLOBAL RESEARCH NOTE VOM 7. NOV. 2022., XNUMX
Das obige Diagramm zeigt, wie die EPS-Revisionen für 2023 im Vergleich zum historischen Durchschnitt abschneiden, wobei auch Ausnahmen der COVID-19-Krise und der globalen Finanzkrise von 2008 berücksichtigt werden.
„Der tatsächliche Gewinn je Aktie lag in der Vergangenheit um 4 % unter dem Konsens zu Beginn des Jahres, was ebenfalls auf Potenzial für negatives Wachstum hindeutet“, sagten die Strategen.
Unterdessen sind die Schätzungen für den Gewinn je Aktie des S&P 500 im vierten Quartal seit Anfang Oktober um 4.3 % gesunken, oder das 2.5-fache der typischen Schätzungskürzung „zu diesem Zeitpunkt in der Berichtssaison“, schrieben sie.
Analysten der Goldman Sachs Group gaben am Freitag in einer Research Note bekannt, dass sie ihre EPS-Wachstumsprognose für 2023 von einem zuvor erwarteten Anstieg von 0 % auf 3 % gesenkt haben, nachdem die Nettomarge des S&P 500 im dritten Quartal zum ersten Mal seit der Pandemie zurückgegangen war auf Jahresbasis. Sie schrieben, dass „schwache“ Margen im dritten Quartal „Gegenwind“ im nächsten Jahr ankündigen.
Goldman hielt sein Kursziel für den S&P 500 zum Jahresende bei 3,600 und behielt auch seine Prognose für 2023 von 4,000 bei.
Aktienrisikoprämie
Die BofA-Strategen sagten in ihrer Notiz vom Montag, dass sie weiterhin davon ausgehen, dass „ein steigendes Ertragsrisiko zu einer höheren Aktienrisikoprämie führen wird“.
Ihre Prognose eines Gewinnrückgangs von 9 % im Jahr 2023 sollte laut der Mitteilung zu einer Erhöhung der Aktienrisikoprämie um 100 Basispunkte führen. Und diese Größenzunahme führe zu einem S&P 500-Preis von etwa 3,200, basierend auf den heutigen Kursen, sagten sie und deuteten auf eine reale Rendite von 1.7 % für die 10-jährige Schatzanweisung.
Diese Bewertung für den S&P 500 liegt laut Dow Jones Market Data unter dem aktuellen Handelsniveau sowie unter dem Schlusstief des Index für 2022 von 3,577.03 am 12. Oktober.
Der S&P 500 ist in diesem Jahr bis Freitag um 20.9 % gefallen.
Der US-Aktienmarkt wurde am frühen Nachmittag am Montag größtenteils höher gehandelt, zusammen mit dem S&P 500
SPX,
Anstieg um 0.2 %, laut FactSet-Daten, bei der letzten Überprüfung. Der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
ein Blue-Chip-Indikator für Aktien, legte im Handel am frühen Nachmittag um 0.7 % zu, während der technologielastige Nasdaq Composite
COMP,
war ungefähr platt.
Alle drei großen Aktien-Benchmarks fiel letzte Woche inmitten der Besorgnis der Anleger über aggressive Zinserhöhungen durch die Federal Reserve im Kampf gegen die hohe Inflation.
Die BofA-Strategen äußerten sich besorgt über das „drohende Rezessionsrisiko“ und die sinkende Unternehmensstimmung. „Erwähnungen einer schwachen Nachfrage haben das Niveau früherer Rezessionen erreicht“, sagten sie am Montag in ihrer Notiz.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/sp-500-earnings-estimates-for-2023-take-complete-u-turn-as-recession-risks-loom-according-to-bofa-11667843447? siteid=yhoof2&yptr=yahoo