Die Weihnachtsnacht-Handelsraserei des von Soros unterstützten Fonds führte zu einer Verhaftung

(Bloomberg) -

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Als die Uhr an Weihnachten 2017 auf Mitternacht zukroch, gingen viele Londoner Händler mit vollen Bäuchen ins Bett, aber in Südafrika war Neil Phillips, Mitbegründer von Glen Point Capital, hellwach.

Phillips, 52, ein Finanzveteran, der vom Milliardär George Soros unterstützt wird, wollte den Wechselkurs zwischen dem US-Dollar und dem südafrikanischen Rand unter 12.50 drücken, damit er eine 20-Millionen-Dollar-Wette erfolgreich machen konnte, so eine US-Anklageschrift gegen ihn, die diese Woche enthüllt wurde . Während einer High-Stakes-Stunde gab er Anweisungen an einen Mitarbeiter von Nomura Holdings Inc. in Singapur, einem der wenigen globalen Knotenpunkte, an denen die Sonne aufging und Händler an ihren Schreibtischen saßen.

„Mein Ziel ist es, bis 50 zu handeln“, sagte Phillips um 12:09 Uhr. Sieben Minuten später wiederholte er: „Ich muss es bis 50 schaffen.“

Bald darauf hatte der Angestellte von Nomura – in der Anklageschrift Bank-3 genannt, aber von Personen mit Kenntnis der Angelegenheit identifiziert – so viele Geschäfte für Phillips arrangiert, dass die Staatsanwälte sagten, die Transaktionen hätten den Kurs dort verschoben, wo er ihn haben wollte, und angeblich einen davon manipuliert die weltweit meistgehandelten Schwellenmarktwährungen. Glen Point mit Sitz in London erzielte Gewinne in Millionenhöhe und rühmte sich später gegenüber Investoren damit, dass Wetten auf Südafrika dem Hedgefonds zu einem Rekordjahr an Renditen verholfen hätten.

Aber die hektische Sitzung in dieser Weihnachtsnacht löste anderswo bei Nomura Alarm aus, so die mit der Situation vertrauten Personen. Letztendlich führte dies diese Woche auf Ersuchen der US-Behörden zur Verhaftung von Phillips in Spanien. Bundesanwälte in New York beschuldigten den gut vernetzten Vermögensverwalter mehrerer Betrugsfälle, was Schockwellen in der Makrohandelsszene der Wall Street auslöste.

Die Geschichte geht weiter

In der Branche weckte der Vorfall Erinnerungen daran, wie Wall-Street-Firmen jahrelang den 6.6-Billionen-Dollar-pro-Tag-Devisenmarkt manipulierten, und warf Fragen darüber auf, wie die angeblichen Geschäfte überhaupt abliefen.

„Diese Art von Verhalten kommt leider häufiger vor, als uns lieb ist“, sagte Rosa Abrantes-Metz, eine Wirtschaftswissenschaftlerin, die die Kartellpraxis der Brattle Group mitleitet und mehr als ein Jahrzehnt an der Stern School of Business der New York University lehrte. Dennoch, sagte sie, könnte Phillips in der Lage sein, sich zu verteidigen und möglicherweise argumentieren, dass er aggressive, aber nicht illegale Geschäfte tätigt. „Der Nachweis von Marktmanipulation ist so schwierig“, sagte sie.

Phillips muss noch offiziell auf die Anklage antworten, und er und sein Anwalt William Stellmach haben auf Anfragen nach Kommentaren nicht geantwortet. Simon Danaher, ein Sprecher von Nomura in London, lehnte eine Stellungnahme ab. Die Behörden haben der Bank kein Fehlverhalten vorgeworfen.

Während Glen Point angeblich 16 Millionen US-Dollar mit den Trades verdiente, erhielt die Investmentfirma von Soros – Soros Fund Management – ​​laut Rechtsakten und mit der Angelegenheit vertrauten Personen 4 Millionen US-Dollar. Phillips half dabei, das Geld für den milliardenschweren Investor über ein sogenanntes verwaltetes Konto zu beaufsichtigen, und es gibt keinen Hinweis auf ein Fehlverhalten von Soros' Seite. Ein Vertreter von Soros lehnte eine Stellungnahme ab.

Konkurrierende Hedgefonds mit Verbindungen zu Phillips brachen schnell die Verbindungen ab. Kirkoswald Asset Management hat mehrere Mitarbeiter, die früher bei Glen Point gearbeitet haben, beurlaubt, während Balyasny Asset Management einige ehemalige Glen Point-Mitarbeiter entlassen hat, die kürzlich in die Firma eingetreten waren, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen.

„Diese Wendung der Ereignisse für einen so großen und prominenten Hedgefonds ist bemerkenswert“, sagte Mark Williams, Professor an der Boston University und ehemaliger Bankprüfer der Federal Reserve, über Glen Point. Viele Aspekte des Falls „heben ihn in Bezug auf Ungeheuerlichkeit hervor“.

Volatile Währung

Die Anklagen könnten für Phillips, der Jahrzehnte bei einigen der größten Unternehmen der Wall Street verbracht hat, katastrophal sein. Er arbeitete Anfang der 2000er Jahre bei Morgan Stanley und Lehman Brothers Holdings Inc., bevor er zu BlueBay Asset Management kam. Er konzentrierte sich auf den sogenannten Makrohandel, bei dem Anleger versuchen, von globalen Wirtschaftstrends zu profitieren, indem sie auf Zinssätze und Währungen setzen, und verwaltete anschließend einen eigenständigen Makro-Hedgefonds in Höhe von 1.4 Milliarden US-Dollar bei der in London ansässigen Firma.

Makro-Händler konzentrieren sich häufig auf Südafrika, eine der größten Volkswirtschaften des Kontinents und ein Ort, an dem volatile Politik und Skandale die Preise in die Höhe treiben können. Der Rand ist die am fünfthäufigsten gehandelte Schwellenmarktwährung der Welt mit einem durchschnittlichen Tagesumsatz auf den globalen Märkten von 72 Milliarden US-Dollar im Jahr 2019, dem letzten Jahr, für das vollständige Daten verfügbar sind, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich. Das entspricht dem russischen Rubel und ist aktiver als der brasilianische Real und die türkische Lira.

Ein Beispiel für diese Volatilität war das Jahr 2008, als der Vermögensverwaltungszweig von Investec Ltd. sagte, dass die südafrikanische Inflationsrate überbewertet sei. Dies löste eine Rallye am Anleihemarkt des Landes aus und veranlasste Phillips, sich in die Debatte einzumischen und seinen Rivalen zu beschuldigen, versucht zu haben, die Renditen seiner eigenen Positionen auf unfaire Weise zu steigern.

„Es ist wirklich skandalös“, sagte Phillips Bloomberg in einem Telefoninterview. „Es ist unglaublich finster und darauf ausgelegt, zu einer Zeit auf den Markt zu kommen, als es sehr anfällig war. Es ist ein Missbrauch ihrer Marktposition.“

BlueBay schloss den Fonds von Phillips im Jahr 2014, als er ging, um sein eigenes Unternehmen inmitten von „lächerlich erfolgreichen Umständen“ zu gründen. Er gründete Glen Point im folgenden Jahr mit seinem Kollegen Jonathan Fayman und sie sammelten fast 2 Milliarden US-Dollar von Investoren, darunter Soros. Aber der neue Fonds kämpfte 2016 und verlor Geld, wie aus Dokumenten hervorgeht, die Bloomberg erhalten hat.

Auf der Suche nach Erholung

Südafrika bot 2017 die Gelegenheit für eine Erholung, als die regierende Partei des Afrikanischen Nationalkongresses sich darauf vorbereitete, einen neuen Führer zu wählen. Phillips sagte voraus, dass der Rand infolge der Wahlen im Dezember, bei denen der investorenfreundliche Cyril Ramaphosa gegen Nkosazana Dlamini-Zuma, die Ex-Frau des damals umkämpften Präsidenten des Landes, Jacob Zuma, antreten würde, deutlich gegenüber dem Dollar steigen würde.

Um seine Wette abzuschließen, kaufte Phillips eine sogenannte FX-Option, ein komplexes Derivat. Wenn der Dollar bis zum 12.50. Januar 2 unter 2018 Rand fällt, würde der Vertrag 20 Millionen Dollar auszahlen.

Ramaphosa wurde etwa eine Woche vor Weihnachten zum neuen Vorsitzenden des ANC ernannt, was ihn auf den Weg brachte, der nächste Präsident der Nation zu werden. Der Rand stieg auf ein Zweijahreshoch – doch er überschritt nicht die Schwelle von 12.50, die Phillips brauchte. Seine Option, so stellten die Staatsanwälte fest, sei kurz vor dem Auslaufen.

Am späten Weihnachtsabend, schrieb die Staatsanwaltschaft in der Anklageschrift, schickte Phillips eine Flut von Nachrichten an die Bank: Dollar gegen Rand verkaufen, bis der Kurs unter 12.50 fällt. "Brauchen Sie es, um bis 50 zu handeln", wiederholte er um 12:25 Uhr noch einmal

Bis 12:31 Uhr hatte Phillips 415 Millionen Dollar verkauft und der Kurs lag bei 12.505. „Wie viel mehr glaubst du, 50 zu knacken“, fragte er den Nomura-Mitarbeiter laut Anklageschrift. „Mindestens noch 200“, kam die Antwort. Um 12:44 Uhr, mit einem Umsatz von 725 Millionen Dollar, fiel der Kurs schließlich unter 12.50. Einige Minuten später lag der Kurs bei 12.4975.

„Perfekt“, sagte Phillips.

Der Glen Point Global Macro Fund legte im Dezember 6 um 2017 % zu, eine seiner stärksten monatlichen Wertentwicklungen, und trug zu einer Jahresrendite von 22 % bei, wie aus Dokumenten von Bloomberg hervorgeht.

Der Hedgefonds hat später seine Weitsicht gegenüber den Anlegern angepriesen, wie die Dokumente zeigen.

„Wir hatten das Potenzial für große Schwankungen bei südafrikanischen Vermögenswerten rund um die ANC-Wahlkonferenz erwartet und waren insbesondere der Ansicht, dass der Markt das Risiko eines Wahlsiegs von Cyril Ramaphosa zu gering eingepreist hatte“, schrieb der Fonds. „Diese Einschätzung hat sich als richtig erwiesen, da sich der Markt in der Folge mit dem Spielraum für eine positivere politische Dynamik abgefunden hat, als sie in Südafrika seit langem zu beobachten war.“

Zurück in London erregten die Transaktionen innerhalb von Nomura Aufmerksamkeit. Die Größe wäre selbst an einem arbeitsreichen Tag ungewöhnlich und in den frühen Morgenstunden des 26. Dezember unerhört, sagten die Leute. Händler dort waren überrascht und Compliance-Beamte begannen zu untersuchen, was passiert war, sagten die Leute.

Letztendlich brachten die USA Klage ein, wobei Beamte in einer Erklärung schworen, dass sie Manipulationen an den globalen Finanzmärkten aufspüren werden, egal wo sie stattfinden.

„Wie absolut bizarr, dass US-Staatsanwälte einen in London ansässigen Hedgefonds wegen Währungsmanipulation in Singapur verfolgen“, sagte Andrew Beer, Gründer von Dynamic Beta Investments mit Sitz in New York. „Das goldene Zeitalter der Regulierung steht uns möglicherweise bevor.“

Glen Point würde eine so starke Jahresleistung niemals wiederholen, wie die Dokumente zeigen. Im Dezember 2021 stimmte Phillips dem Verkauf des Hedgefonds an Eisler Capital zu. Im Rahmen der vorgeschlagenen Transaktion würde Phillips weiterhin seine alten Strategien überwachen und auch Geld für Eisler verwalten. In einer damaligen Erklärung sagte er, er freue sich darauf, „alle Vorteile des Eintritts in ein größeres Unternehmen zu nutzen“.

Doch der Deal scheiterte im Februar. Ein Sprecher von Eisler Capital bestätigte, dass Phillips nie in die Firma eingetreten ist, und lehnte weitere Kommentare ab.

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