Irgendetwas ist kaputt gegangen, aber es wird immer noch erwartet, dass die Fed Zinserhöhungen durchführt

Wenn die Federal Reserve beginnt, die Zinssätze zu erhöhen, tut sie dies im Allgemeinen so lange, bis etwas kaputt geht, so die kollektive Weisheit der Wall Street.

Also mit dem zweit- und drittgrößte Bankenpleiten aller Zeiten in den Büchern der letzten paar Tage und Sorgen, dass weitere kommen könnten, scheint dies als erheblicher Bruch und Grund für die Zentralbank zu qualifizieren, sich zurückzuziehen.

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Nicht so schnell.

Auch mit dem Scheitern der Silicon Valley Bank und der Signature Bank in den letzten Tagen zwang die Regulierungsbehörden zum Handeln, erwarten die Märkte immer noch, dass die Fed ihre Bemühungen zur Inflationsbekämpfung fortsetzt.

Tatsächlich sind die dramatischen Ereignisse möglicherweise nicht einmal technisch als etwas zu qualifizieren, das im kollektiven Bewusstsein der Wall Street bricht.

„Nein, tut es nicht“, sagte Quincy Krosby, globaler Chefstratege bei LPL Financial. „Reicht das aus, um sich als die Art von Bruch zu qualifizieren, der die Fed zum Schwenken bringen würde? Der Markt insgesamt sieht das anders.“

Während Die Marktpreise waren volatil Am Montag ging die Tendenz in Richtung einer Fed, die die Geldpolitik weiter straffen würde. Händler gaben eine Wahrscheinlichkeit von 85 % für eine Zinserhöhung um 0.25 Prozentpunkte an, wenn das Federal Open Market Committee vom 21. bis 22. März in Washington zusammentritt eine Schätzung der CME Group. Letzte Woche erwarteten die Märkte nach Äußerungen des Fed-Vorsitzenden für einen kurzen Zeitraum eine Bewegung um 0.5 Punkte Jerome Powell was darauf hinweist, dass die Zentralbank besorgt war aktuelle heiße Inflationsdaten.

Das sagte Goldman Sachs am Montag erwartet die Fed nicht überhaupt in diesem Monat zu steigen, obwohl es nur wenige andere Prognostiker der Wall Street gab, die diese Position teilten. Sowohl die Bank of America als auch die Citigroup sagten, sie erwarten, dass die Fed den Viertelpunktschritt machen wird, wahrscheinlich gefolgt von einigen weiteren.

Darüber hinaus rechnet Goldman, obwohl es davon ausgeht, dass die Fed im März aussetzen wird, immer noch mit Anhebungen um einen Viertelpunkt im Mai, Juni und Juli.

„Wir glauben, dass die Fed-Beamten vorerst der Finanzstabilität Priorität einräumen und sie als unmittelbares Problem und die hohe Inflation als mittelfristiges Problem ansehen werden“, sagte Goldman seinen Kunden in einer Mitteilung.

Krosby sagte, die Fed werde wahrscheinlich zumindest die Idee erörtern, mit einer Erhöhung zu warten.

Die Sitzung nächste Woche ist insofern eine große, als das FOMC nicht nur eine Zinsentscheidung treffen, sondern auch seine Prognosen für die Zukunft aktualisieren wird, einschließlich seiner Aussichten für das BIP, die Arbeitslosigkeit und die Inflation.

„Zweifellos diskutieren sie darüber. Die Frage ist, werden sie sich vielleicht Sorgen machen, dass das Angst nährt?“ Sie sagte. „Sie sollten [vor dem Treffen] dem Markt telegraphieren, dass sie eine Pause einlegen oder weiter gegen die Inflation kämpfen werden. Das steht alles zur Diskussion.“

Citigroup-Ökonom Andrew Hollenhorst sagte, eine Pause – ein Begriff, den Fed-Beamte im Allgemeinen nicht mögen – würde jetzt die falsche Botschaft an den Markt senden.

Die Fed hat versucht, ihre Referenzen als Inflationsbekämpfer aufzupolieren, nachdem sie monatelang steigende Preise als „vorübergehenden“ Effekt aus den frühen Tagen der Covid-Pandemie geleugnet hatte. Powell hat wiederholt gesagt, dass die Fed den Kurs beibehalten wird, bis sie signifikante Fortschritte dabei macht, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken.

Tatsächlich geht Citi davon aus, dass die Fed ihren Referenzzinssatz weiterhin auf einen Zielbereich von 5.5 % bis 5.75 % anheben wird, verglichen mit den aktuellen 4.5 % bis 4.75 % und deutlich über dem Marktpreis von 4.75 % bis 5 %.

„Es ist unwahrscheinlich, dass die Fed-Beamten bei der Sitzung nächste Woche umschwenken werden, indem sie die Zinserhöhungen aussetzen, unserer Meinung nach“, sagte Hollenhorst in einer Kundenmitteilung. „Dies würde die Märkte und die Öffentlichkeit zu der Annahme einladen, dass die Entschlossenheit der Fed zur Inflationsbekämpfung nur so lange besteht, bis es zu Unruhen auf den Finanzmärkten oder in der Realwirtschaft kommt.“

Die Bank of America sagte, sie bleibe „wachsam“ für Anzeichen dafür, dass sich die aktuelle Bankenkrise ausbreitet, eine Bedingung, die die Prognose ändern könnte.

„Wenn es der Fed gelingt, die jüngste Marktvolatilität einzudämmen und den traditionellen Bankensektor abzuschirmen, sollte sie in der Lage sein, ihre schrittweisen Zinserhöhungen fortzusetzen, bis die Geldpolitik ausreichend restriktiv ist“, sagte Michael Gapen, Chefökonom der BofA in den USA, gegenüber Kunden . „Unser Ausblick für die Geldpolitik ist immer datenabhängig; derzeit ist es auch von Spannungen an den Finanzmärkten abhängig.“

Powell hat auch die Bedeutung von Daten für die Richtung betont, in die er die Politik steuern will.

Die Fed wird diese Woche ihren endgültigen Blick auf die Inflationskennzahlen werfen, wenn das Arbeitsministerium am Dienstag seinen Verbraucherpreisindex für Februar und am Mittwoch das Gegenstück zu den Erzeugerpreisen veröffentlicht. Eine am Montag veröffentlichte Umfrage der New Yorker Fed zeigte, dass die einjährigen Inflationserwartungen im Laufe des Monats eingebrochen sind.