Also, wie schlimm ist China gerade wirklich?

Seit Covid im Jahr 2020 zuschlug, scheint sich China im Vergleich zum Rest der Welt in einem anderen Zyklus zu befinden. Es erlebte die Verlangsamung vor dem Rest der Welt und begann dann viel früher daraus herauszuwachsen als die meisten Industrieländer.

Aber dann änderte sich etwas in diesem Jahr, als China erneut damit begann, seine Städte und Unternehmen zu sperren, während der Rest der Welt wieder öffnete. Das Leben ist in den meisten Teilen der Welt nach mehreren Impfrunden wieder normal. Aber Chinas Null-Covid-Politik, die bei SARS gut funktioniert hat, kommt zurück, um das Land heimzusuchen, da es versucht, Covid von Fall zu Fall in jeder einzelnen Stadt einzudämmen. Es ist, als würde man versuchen, die Luft einzudämmen, aber auf Kosten seiner Unternehmen und seiner Finanzwirtschaft. Was ist also die richtige Balance?

Die Inflation war das globale Problem nach Covid, da die Zentralbanken so schnell so viel Geld in das Finanzsystem gepumpt haben, dass dies zu einem Anstieg aller Erzeuger- und Verbraucherpreise führte. Das System und die Infrastruktur konnten nicht mithalten. Anfangs wurde die Nachfrage angekurbelt, um die Wirtschaft aus der Flaute zu kurbeln, aber das Angebot wurde so knapp, dass die Preise auf ein Niveau schossen, das genau diese Nachfrage zunichte machte. Die Zentralbanken erhöhen jetzt die Zinsen so schnell sie können, um diese Inflation einzudämmen, Maßnahmen, die zu einer weiteren Straffung führen, da Unternehmen und Haushalte die Stagflation inmitten einer Weltwirtschaft spüren, die aufgrund so vieler Schulden nicht wachsen kann.

Auch wenn die Inflation von ihren hohen Niveaus zurückgeht, ist sie im Vergleich zu den vergangenen Jahrzehnten immer noch recht hoch. Hier hat die People's Bank of China (PBOC) am Montagmorgen den Zinssatz für ihre einjährigen Policendarlehen um 10 Basispunkte auf 2.75 % und den siebentägigen Reverse-Repo-Satz von 2 % auf 2.1 % gesenkt, was alle überraschte. Dies war ein schwacher Versuch, der Wirtschaft ein wenig Erleichterung zu verschaffen, um ihren Niedergang aufzuhalten, denn gleichzeitig entzog die Zentralbank dem Bankensystem Liquidität, indem sie lediglich 400 Milliarden Yuan an MLF-Mitteln (Medium Term Lending Facility) ausgab teilweise Verlängerung der 600 Milliarden Yuan an Krediten, die diese Woche fällig werden. Es schien ziemlich widersprüchlich.

Nach dem Anstieg der Wirtschaftsdaten im Juni, der durch Chinas Infrastrukturanreize und Kreditwachstum angekurbelt wurde, fielen die Juli-Daten viel schwächer aus, da die Industrieproduktion gegenüber dem Vorjahr um 3.8 % gestiegen ist, niedriger als die 3.9 % im Juni und die Prognose der Ökonomen von einem Anstieg von 4.3 % verfehlt wurde. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im Jahresvergleich um 2.7 %, ebenfalls niedriger als die 3.1 % im Juni und erschreckend niedriger als die Konsensschätzung von 5.0 %.

Die Anlageinvestitionen in China stiegen in den ersten sieben Monaten des Jahres um 5.7 %, ebenfalls niedriger als die von Ökonomen prognostizierten 6.2 %. Auch die Daten zum Kreditwachstum im Juli fielen niedriger aus als vom Markt erwartet

Die meisten dachten, dass China auf dem Weg sei, die Wirtschaft aus ihren durch Covid verursachten Sperren „wieder anzukurbeln“, aber tatsächlich sollte der Schritt im Juni nur den Rückgang aufhalten. Die zugrunde liegenden Wirtschaftsdaten und die Dynamik auf dem Wohnungsmarkt verursachen viel mehr Chaos, als die meisten Menschen zugeben wollen.

Chinas Wohnungsmarkt ist einer der größten Vermögensmärkte der Welt und wird auf 62 Billionen US-Dollar gerundet. Und dieser Wohnungsmarkt bricht zusammen, wobei die Verkäufe von Wohnimmobilien im Juli um 28.6 % einbrachen.

Wir alle wissen, dass der chinesische Wohnungsmarkt auf Spekulation und ständiger Nachfrage von Verbrauchern beruht, die sehr niedrige Zinssätze verwenden, um Häuser zu kaufen. Aber da die realen Zinsen jetzt steigen, haben die Verbraucher begonnen, Hypothekenzahlungen zu boykottieren, da sie nicht darauf vertrauen, dass diese Entwicklungen abgeschlossen werden. Dies verursacht noch mehr Stress für die Kreditgeber, und die Regierung tut alles in ihrer Macht Stehende, um den Wohnungs- und Immobilienverkauf anzukurbeln, ohne Erfolg.

Es besteht kein Zweifel, dass die Weltwirtschaft unter einer großen wirtschaftlichen Verlangsamung leidet, aber das Problem ist, dass dieses Mal das einzige Instrument, das Regierungen immer anwenden, um sie aus ihrer Krise herauszuholen, nämlich das Drucken von Geld, nicht verwendet werden kann, da die Inflation einfach zu hoch ist . Die meisten konzentrieren sich auf den US-Immobilienmarkt nach dem Zusammenbruch von 2008, und obwohl US-Unternehmen und -Haushalte möglicherweise in einer besseren Verfassung sind, bedeutet dies nicht dasselbe für die chinesische Wirtschaft oder die chinesischen Verbraucher. Vielleicht sieht das BIP-Wachstumsziel von Präsident Xi Jinping von 5.5 % für 2022 immer mehr nach Wunschdenken als nach Realität aus.