Silber befindet sich auf einem 2-Jahres-Tief, aber es ist nicht Gold, das bestimmen wird, was als nächstes passiert, sagt dieser Analyst

Bei solchen Umkehrungen sind möglicherweise nachhaltige Rallyes möglich, obwohl es noch ein langer Weg ist, da der Index im Jahresverlauf um 17.3 % gefallen ist.

Silberwanzen haben es noch schwerer. Das graue Metall
SI00,
+ 0.48%
Diese Woche fiel er zum ersten Mal seit Juni 18 unter 2020 $ je Unze, nachdem er noch im März in der Nähe von 27 $ gehandelt worden war. Der iShares Silver Trust
SLV,
+ 1.16%
hat fast 23 % für das Jahr und Global X Silver Miners ETF verloren
SIL,
+ 1.92%,
hat beispielsweise im Jahr 38 bisher 2022 % verloren.

Was also sollten Anleger jetzt tun, wenn sie erwägen, auf den berüchtigt volatilen Sektor zu setzen?

„Achte nicht auf Gold, achte auf Kupfer
Hg00,
-0.15%
“, sagte Ole Hansen, Head of Commodity Strategy bei der Saxo Bank, MarketWatch in einem Telefoninterview.

Der Grund dafür ist, dass Silber im Gegensatz zu seinem Edelmetall-Pendant Gold umfangreiche industrielle Anwendungen hat, wobei bis zu 50 % des Angebots in Bereichen wie Elektronik und Solarprodukten verwendet werden. Die Angst vor einer globalen Konjunkturabschwächung schadet dem Silber also zusätzlich zum Druck durch höhere Kreditkosten und einen steigenden Dollar, der traditionell Goldbarren schlägt, bemerkt Hansen.

Während Gold in diesem Jahr etwa 6 % verloren hat, ist der Rückgang von Silber um 23 % ähnlich dem Rückgang von 21 % für Kupfer, das weithin als Industriemetall-Benchmark akzeptiert wird.

„Silber wurde nicht nur durch die bei Gold erwähnte Schwäche herausgefordert, sondern auch, und was noch wichtiger ist, durch die [wirtschaftliche] Schwäche Chinas im Zusammenhang mit dem Verkauf von Industriemetallen, insbesondere Kupfer.“ sagt Hansen.

Er spioniert jedoch Anzeichen dafür aus, dass der Markt überverkauft sein könnte. „Die Flucht bei Silber und Kupfer sowie Zink und Aluminium, zwei Metalle, die kürzlich Unterstützung von Schmelzhütten fanden, die aufgrund hoher Energiekosten ihre Kapazitäten reduzierten, hat inzwischen die Kapitulationsphase erreicht, wobei Silber in eine frühere Konsolidierungsspanne zwischen 16.50 und 18.50 $ eingetreten ist .“

Sollten Beweise dafür auftauchen, dass die Inflationssorgen nachlassen, der Dollar zurückgeht und die Befürchtungen, dass höhere Zinsen das Wachstum dämpfen werden, abnehmen, dann könnte sich der Terminmarkt schnell auf dem falschen Fuß befinden.

„Spekulanten halten bereits Netto-Short-Positionen in beiden Metallen, und es würde eine Änderung der technischen und/oder fundamentalen Aussichten erfordern, um diese Short-Positionen durch Short-Covering in Rückenwind zu verwandeln“, sagt Hansen.

Sollte ein solcher Trend eintreten, würde dies dazu beitragen, dass Silber im Vergleich zu seinem Gegenstück zu Edelmetallen etwas an Gewicht gewinnt.

„Das Gold-Silber-Verhältnis, zuletzt bei 96 (Unzen Silber pro Unze Gold), hat mehr als 50 % des Zusammenbruchs von 2020 bis 2021 von 127 auf 62 zurückverfolgt, wobei die nächste Widerstandsebene bei etwa 102.5 liegt, was einer potenziellen weiteren Underperformance von 6 % entspricht relativ zu Gold, während ein Rückgang unter 94 das erste Signal der Stärke wäre, die zurückkehrt“, sagt Hansen.

Märkte

Es ist wieder Jobs Friday und es fühlt sich auf jeden Fall danach an Die Wall Street würde lieber einen weichen Bericht über die Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft sehen als ein starker. Auf diese Weise könnte die Fed beschließen, die Kreditkosten etwas sanfter anzuheben, ist die Begründung.

Tatsächlich wurden im August netto 315,000 Stellen geschaffen, gegenüber 528,000 im Juli und nur wenige Tausend weniger als die von Ökonomen prognostizierten 318,000. Die Arbeitslosenquote stieg von 3.5 % auf 3.7 % und die Einkommen stiegen im Laufe des Monats um 0.3 %, weniger als die 0.5 % im Juli.

Die erste Reaktion bestand in der Tat darin, zu berücksichtigen, dass der Bericht einen sich abkühlenden Arbeitsmarkt zeigte und dies den Aktien mit S&P 500-Futures Auftrieb gab
ES00,
+ 0.31%
um 0.6 % auf 3,994 gestiegen. Die Benchmark-Rendite für 10-jährige Staatsanleihen
TMUBMUSD10Y,
3.208%
fiel um 2 Basispunkte auf 3.246 %.

Das Summen

Händler beobachten den Dollar mit Argusaugen
DXY,
-0.36%,
der auf ein 20-Jahres-Hoch gestiegen ist, als die Fed restriktiver wurde und sich Befürchtungen über die Aussichten für die europäische Wirtschaft inmitten der Energiekrise der Region häuften. Der Euro
EURUSD,
+ 0.55%
liegt unter der Dollarparität und es dauert mehr als 140 japanische Yen
USDJPY,
-0.05%
einen Greenback zu kaufen.

Russland sagte, es werde den Verkauf von Öl an Länder einstellen, die eine Preisobergrenze für Rohöl einführen wollen. Brent
BRN00,
+ 2.13%,
die globale Benchmark, die am Donnerstag auf ein Sechsmonatstief nahe 93 $ je Barrel fiel, ist um 2.2 % auf 88.50 $ gestiegen.

Beliebter Fondsmanager Cathie Wood hat mehr Nvidia gekauft
NVDA,
-1.11%,
unter Ausnutzung des jüngsten Rückgangs des Chipherstellers auf ein neues 52-Wochen-Tief. Sie hatte ihre Beteiligung im letzten Monat vor den Ergebnissen von Nvidia reduziert.

Lululemon-Aktien
LULU,
+ 11.08%
stieg um fast 10 %, nachdem der Bekleidungshändler geliefert hatte gut aufgenommene Ergebnisse und optimistische Prognosen.

Anteile an Starbucks
SBUX,
-1.60%
hielten einen Großteil der Gewinne der vorherigen Sitzung, als die Anleger die Nachrichten über den ehemaligen CEO von Reckitt Benckiser aufnahmen Laxman Narasimhan würde die Coffeeshop-Kette leiten.

Die Rentenmärkte sind in ihre eingetreten erste Baisse seit mindestens 30 Jahren.

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Die Grafik

Während der großen Finanzkrise und der Kernschmelze von COVID-19 wollte die Fed unbedingt gesehen werden, wie sie die Märkte unterstützt, weil sie an den Vermögenseffekt glaubt. Einfach ausgedrückt ist dies die Idee, dass Haushalte, wenn sie sich aufgrund steigender Vermögenswerte – wie Aktien- oder Immobilienpreise – reicher fühlen, mehr ausgeben und die Wirtschaft unterstützen.

Das Problem ist, dass die Fed glaubt, dass sie den Vermögenseffekt stoppen und sogar umkehren muss, um die Wirtschaft zu verlangsamen und die Inflation einzudämmen. Die nachstehende Grafik von Nomura zeigt, wie die US-Finanzbedingungen tatsächlich wieder eine gewisse „Impulsverengung“ erfahren haben, da sowohl Aktien als auch Anleihen gefallen sind. Unglücklicherweise für die Bullen wird die Fed dies für einige Zeit aufrechterhalten wollen.

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