Die wohlhabende Existenz des Silicon Valley ist das sicherste Zeichen für die salbungsvolle Irrelevanz der Fed

A Schlagzeile at Forbes.com In der vergangenen Woche kam es zu zunehmenden Entlassungen bei Start-ups im Silicon Valley, was angeblich einen ruhigen Sommer für Risikokapitalgeber ankündigt. Am selben Tag erschien eine A1-Story in der Wall Street Journal berichtete, dass „hochfliegende Startups durch das neue Klima schnell am Boden zerstört wurden: Entlassungen, skeptische Investoren, eine Abwanderung von Geldern und die Aussicht auf einen Bewertungsabschlag.“

So ist das Leben im unerbittlich kapitalistischen Nordkalifornien. Obwohl Partisanen, die es eigentlich besser wissen sollten, sagen, das Geschäftsklima in Kalifornien werde „sozialistisch“, sieht die Realität so aus, dass der Kapitalismus in Kalifornien auf rücksichtslose Weise praktiziert wird. Bekanntermaßen scheitern etwa 90 % aller Start-ups, wie aus dem Bericht von hervorgeht Journal , werden sie von ihren Anlegern schnell an die Leine genommen, da sich ihre kurz- und langfristigen Aussichten zu verschlechtern beginnen.

Das Beängstigende an all dem ist, dass das Silicon Valley der wohlhabendste Wirtschaftssektor im wohlhabendsten Land der Welt ist. Wenn Valley-Unternehmen in Schwierigkeiten geraten, wird dies in den gesamten USA und realistischerweise auf der ganzen Welt zu spüren sein. Allein Technologieunternehmen steigern die Unternehmensproduktivität erheblich, ganz zu schweigen davon, wie stark die Wirtschaftstätigkeit in den USA (und weltweit) durch die Ereignisse in Nordkalifornien angekurbelt wird.

Sollte die Federal Reserve angesichts all der oben genannten Punkte eingreifen? Sollte es die Zinssätze senken oder die sogenannte „Geldmenge“ erhöhen, um die Stimmung „skeptischer Anleger“ zu heben und gleichzeitig den „Geldabfluss“, von dem berichtet wird, umzukehren? Journal ? Versuchen Sie, ernst zu sein. Wenn Sie jemals auf der Suche nach Beweisen dafür sind, dass die Macht der Fed exponentiell mehr mythisch als real ist, schauen Sie sich das Silicon Valley an.

Zum einen würden die globalen Marktkräfte alle Bemühungen der Zentralbanken, den Geldabfluss umzukehren, gewaltig überwältigen. Und es wäre nicht einmal ein Wettbewerb. Die mageren Mengen an Krediten oder „Geldmengen“, die die Fed den Valley-Banken zur Verfügung stellen würde, würden von den Investoren, die ihr Engagement fieberhaft reduzieren, in den Schatten gestellt.

Aber warten Sie, werden einige sagen. Die Fed kann auf Null gehen! Es kann Kredite kostenlos machen, wissen Sie nicht? Außer, dass die Fed so etwas nicht tun kann. Da die Fed selbst keine Kredite produziert, kann sie das, was sie nicht produziert, nicht kostenlos zur Verfügung stellen.

Besser noch: Das sicherste Zeichen dafür, dass die Nullzins-Phantasien der Fed keine reale Relevanz haben, ist die Geschäfts- und Startup-Kultur im Silicon Valley. Denk darüber nach. Wenn die Fed Kreditfreiheit verordnen kann, wie die einfachen Leute in unserer Mitte regelmäßig behaupten, warum übergeben Valley-Startups dann routinemäßig große Eigenkapitalpositionen an Risikokapitalgeber als Gegenleistung für Bargeld? Würden sie nicht einfach umsonst Schulden aufnehmen, anstatt auf Eigenkapital zu verzichten? Das würden sie sicherlich gerne tun, aber es gibt keinen großen Schuldenmarkt für Unternehmen, die in über 90 % der Fälle scheitern.

Dass es im Silicon Valley keine Schuldenfinanzierung gibt, ist das sicherste Signal für diejenigen, die sich für die Realität statt für die Fantasie interessieren, dass die Macht der Fed, vieles zu beeinflussen, das Zeug ahnungsloser akademischer Theoretiker ist und nicht etwas, über das man ernsthaft nachdenken sollte. Zweifellos glauben Ökonomen an die Bedeutung der Fed. Warum sollten sie nicht? Die Fed beschäftigt mehr Ökonomen als jedes andere Unternehmen auf der Welt. Zweifellos glauben Journalisten, dass die Fed der allmächtige Planer der Wirtschaftsergebnisse ist. Warum sollten sie nicht? Das sagen ihnen Ökonomen.

Die gute Nachricht ist, dass sich die Vernunft letztendlich in das fabulistische Denken der Übergebildeten und Leichtgläubigen einmischt. Tatsächliche Marktkräfte immer, immer, immer kommen zu Wort. Wohlstand lässt sich weder gesetzlich verordnen noch erzwingen, denn er ist eine Folge des freien Kapitalflusses. Und solange das Kapital nicht in der Lage ist, aus heiklen Situationen herauszukommen (denken Sie noch einmal an die Misserfolgsquote im Silicon Valley), kann es überhaupt nicht in sie eintreten.

Das bedeutet, dass die Fed als Vollbeschäftigungsgesetz für Ökonomen fungieren kann, die in keinem realen Umfeld tätig sein könnten, sowie für Wirtschaftsjournalisten, die den Mythos der Zentralbank verbreiten. Der Rest von uns kann wegschauen. Keine noch so große Spielerei der Fed wird einen Investitionsabzug aus dem Valley verhindern, noch kann dieselbe Zentralbank eine unvermeidliche Rückkehr von Geldern auf der Suche nach den nächsten „Einhörnern“ verhindern. Die Fed ist einfach nicht so wichtig.