Sollten Sie den Euro vor den Wahlen in Italien kaufen oder verkaufen?

Europa hat diesen Herbst mit Gegenwind zu kämpfen. Erstens litten die Volkswirtschaften des Euroraums unter den Folgen des Krieges in der Ukraine und der darauf folgenden Sanktionswelle.

Eine Rezession ist in den kommenden Monaten gerechtfertigt.

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Zweitens eskalierte der Konflikt diese Woche. Die Nachricht, dass Russland kündigte die Mobilmachung an seiner Reservisten hatte die gemeinsame Währung, den Euro, auf breiter Front nach unten geschickt.

Drittens bleibt die Inflation hartnäckig hoch. Der Europäischen Zentralbank wird daher nichts anderes übrig bleiben, als die Leitzinsen weiter anzuheben und damit die Konjunktur zu dämpfen.

Und als wäre das alles noch nicht genug, könnten die am kommenden Wochenende angesetzten italienischen Wahlen auch den Euro bewegen. Meinungsumfragen deuten auf einen Sieg der Mitte-Rechts-Koalition hin, aber Giorgia Meloni – eine rechtsextreme Führerin – wird die Führung übernehmen.

Also, was wird das euro tun bei so viel Gegenwind?

Politische Risiken belasten die Gemeinschaftswährung

Das Anleihekaufprogramm der Europäischen Zentralbank trug dazu bei, die italienischen Spreads eng zu halten. Das politische Risiko hat jedoch eine geordnete Ausweitung ausgelöst, insbesondere je näher der Wahltag rückt.

Aber die EZB wird italienische Anleihen nicht für immer kaufen.

Am Markt wird gemunkelt, dass die Zentralbank auf der Sitzung im Oktober den Beginn eines quantitativen Straffungsprogramms ankündigen wird. Einfach gesagt, es wird Anleihen verkaufen, die es bereits besitzt. Daher wird die EZB nicht mehr hier sein, um die Spreads zu schließen.

Politische Unsicherheiten lasteten früher auf dem Euro – heute nicht mehr

Trotz des oben dargestellten Untergangsszenarios hält sich die Gemeinschaftswährung recht gut. Es legte 2022 gegenüber dem britischen Pfund zu und bleibt mit Ausnahme des US-Dollars widerstandsfähig.

Dann wieder, die Dollar ist durch die Bank stark – es ist keine europäische Sache, sondern eher US-Faktoren wie die Fed, die den Leitzins viel schneller anhebt.

Alles in allem besteht das Risiko, dass der Euro von unterhalb der Parität anzieht. Die gemeinsame Währung hat derzeit größere Probleme als die italienische Politik, und man sollte eine Reaktion in die entgegengesetzte Richtung nicht außer Acht lassen.