Der September war schlecht für Investoren. Oktober könnte schlimmer sein.

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Es ist ein holpriger, volatiler, nicht guter, sehr schlechter Markt da draußen. Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen und Futures haben sich von Tag zu Tag heftig bewegt – und es wird wahrscheinlich noch mehr Schleudertrauma geben

Das

S & P 500
fiel diese Woche auf ein Dreimonatstief, ein Minus von 4.6 %. Wachstumsaktien waren am stärksten betroffen

Nasdaq Composite
sank um 5.1 %. Das

Dow Jones Industrial Average
beendete die Woche mit einem Minus von 4.0 % – dem niedrigsten Schlusskurs des Jahres 2022 und an der Schwelle zu einem Bärenmarkt, 19.6 % unter seinem Allzeithoch.

Große Bewegungen waren nicht ausschließlich dem Aktienmarkt vorbehalten. Die der Federal Reserve Zinserhöhung am Mittwoch und seine restriktiven Prognosen schickten die Rendite zweijähriger Schatzanweisungen auf ein neues 15-Jahres-Hoch von 4.21 %, als die Preise fielen. Öl erreichte am Freitag den niedrigsten Stand seit Januar bei 78.74 $ pro Barrel, was Bedenken hinsichtlich der Weltwirtschaft widerspiegelt.

Auch die Devisenmärkte wurden erschüttert. Das

US-Dollar-Index
schloss die Woche mit einem Plus von 3 % ab, angekurbelt durch die Maßnahmen der Fed. Am Donnerstag der japanische Yen stieg um 2% gegenüber dem Dollar – eine massive eintägige Bewegung für eine wichtige Währung – nachdem das Finanzministerium des Landes angekündigt hatte, zum ersten Mal seit 1998 einzugreifen, um den Yen zu stützen. Währungsstrategen nannten die geplante Intervention bestenfalls eine kurzfristige Lösung .

Nicht zu übertreffen ist das britische Pfund 3.5% fallen gelassen gegenüber dem Dollar am Freitag auf ein 37-Jahres-Tief unter 1.09 $. Der Rückgang kam, nachdem die neu eingesetzte Regierung des Vereinigten Königreichs ihren Wirtschaftsplan vorgestellt hatte, der sowohl höhere Ausgaben als auch Steuersenkungen vorsah und mehr Kredite und Anleiheemissionen erforderte.

Es ist schwer vorstellbar, dass das Chaos bald endet. Die kommende Woche bringt wenig marktbewegende Nachrichten – der Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben wird zusammen mit den Gewinnen das Wirtschaftsdaten-Highlight sein

Nike

(Ticker: NKE) und

micron Technology

(MU) – vor einer sechswöchigen Periode mit vielleicht zu viel.

Die ersten beiden Oktoberwochen werden September-Jobs und Inflationsberichte bringen; dann wird die Berichtssaison für das dritte Quartal anlaufen. Der Kommentar des Managements zur Zukunft wird entscheidend sein. Die erste Novemberwoche beinhaltet eine Fed-Sitzung und die Oktober-Beschäftigungszahlen; dann treffen in der darauffolgenden Woche die Midterm-Wahlen und die Oktober-Inflationszahlen ein.

Erschwerend kommt hinzu, dass der Futures-Markt immer noch gegen die Fed ankämpft, indem er Anfang 2023 einen Spitzenzinssatz für Bundesmittel einpreist und bis Ende dieses Jahres senkt. Dies steht im Gegensatz zu den erklärten Plänen der Beamten, eine Pause einzulegen und darauf zu warten, dass eine strengere Politik Wirkung zeigt. Mit anderen Worten, es gibt Spielraum für Marktpreise, die schrittweise restriktiver werden und die Renditen weiter steigen.

Ein Rückgang unter das Juni-Tief des S&P 500 von 3,667 Punkten könnte in Sicht sein. Mehrere europäische und asiatische Indizes durchbrachen in der vergangenen Woche den Tiefpunkt ihrer Handelsspannen für 2022. Und es wird wahrscheinlich ein holpriger Weg: Der Oktober hat laut der Bespoke Investment Group in der Vergangenheit die meisten Tagesgewinne oder -verluste von 1 % im S&P 500 aller Monate verzeichnet, gefolgt vom November.

Dezember könnte besser sein. Es ist ein saisonal starker Monat für den Markt, und wenn die monatlichen Inflationswerte bis Ende des Jahres sinken, sollte es keine weiteren aggressiven Überraschungen von der Fed geben. Aktien tendieren auch dazu, im Jahr vor einer Rezession schlechter abzuschneiden als nach Einsetzen des Abschwungs, was bedeutet, dass der Markt beginnen könnte, sich zu erholen, selbst wenn die wirtschaftlichen Probleme zunehmen.

Schauen Sie jedoch nicht zu weit voraus. Wir müssen zuerst durchstehen, was kommt.

Schreiben an Nicholas Jasinski bei [E-Mail geschützt]