Im Dezember haben wir die von Analysten bevorzugten Halbleiteraktien für 2022 aufgelistet. Das ist nicht gut ausgegangen.
Aber nachdem die Aktien der Chiphersteller unter Druck geraten sind, wird die Gruppe nun zu „normalen Bewertungen“ gehandelt, so Matt Peron, Forschungsleiter bei Janus Henderson Investors. Für langfristig orientierte Anleger kann es hilfreich sein zu sehen, welche Unternehmen der Branche in den nächsten zwei Jahren voraussichtlich am schnellsten wachsen werden.
Peron sagte in einem Interview, dass ein Grund für den diesjährigen Rückgang der Halbleiteraktien darin liege, dass sie langfristig gute und überzogene Bewertungen gehabt hätten. „Halbleiter sind zyklisch“, sagte er. In seiner Funktion beraten Peron und sein Team viele Portfoliomanager, darunter auch die des Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
Einer der größten Player, Intel Corp. INTC, wird die Ergebnisse des zweiten Quartals am 28. Juli nach Börsenschluss veröffentlichen. Hier ist eine Vorschau.
Dieser Raum ist sehr stark im Spiel, mit dem Senat nur eine Rechnung übergeben Darin enthalten sind Subventionen in Höhe von 52.7 Milliarden US-Dollar für die Halbleiterindustrie. Der Gesetzentwurf geht an das Repräsentantenhaus, das diese Woche folgen könnte. Präsident Joe Biden hat seine Unterstützung für das Gesetz zum Ausdruck gebracht.
Billiger als der S&P 500
Der Börsenmaßstab für diese Ecke des Technologiesektors ist der PHLX Semiconductor Index SOX, der sich aus 30 Aktien von in den USA notierten Herstellern von Computerchips und zugehöriger Fertigungsausrüstung zusammensetzt und vom iShares Semiconductor ETF verfolgt wird SOXX. Die diesjährige Aktion für SOXX sieht hässlich aus, wenn man sie mit der Bewegung des SPDR S&P 500 ETF vergleicht SPION :
Der iShares Semiconductor ETF ist im Jahr 500 viel stärker gefallen als der SPDR S&P 2022 ETF.
FactSet
Das obige Diagramm zeigt die Gesamtrenditen seit Jahresbeginn mit Wiederanlage der Dividenden bis zum 26. Juli.
Peron sagte, die holprige Fahrt für Halbleiter sei das Ergebnis „einer Kombination aus hohen Bewertungen und teilweise dem Gewicht der Federal Reserve, das auf die Wirtschaft lastet“, mit Zinserhöhungen zur Reduzierung der Inflation.
Auf die Frage nach der Chipknappheit, die die Autoindustrie und andere betroffen hat, sagte er: „Die Nachfrage kann und wird sich verlangsamen, da es im Kanal viele Lagerbestände gibt.“
Trotz der höheren Volatilität des Halbleiterkonzerns hat sich dieser über lange Zeiträume deutlich besser entwickelt als die Benchmark. Hier sind die durchschnittlichen jährlichen Renditen:
ETF
Durchschnittliche Rendite – 3 Jahre
Durchschnittliche Rendite – 5 Jahre
Durchschnittliche Rendite – 10 Jahre
Durchschnittliche Rendite – 15 Jahre
iShares Halbleiter-ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S & P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Quelle: FactSet
Betrachten Sie nun die diesjährige Entwicklung der erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisse, basierend auf gewichteten rollierenden Konsensschätzungen für die 12-Monats-Gewinne für die beiden Gruppen:
Nachdem SOXX zu Beginn des Jahres 2022 höher gehandelt wurde, um Gewinnschätzungen vorauszuschicken, als es SPY tat, handelt SOXX nun deutlich niedriger als die Benchmark.
FactSet
Ende 2021 wurde SOXX mit dem 21.6-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, leicht über dem erwarteten KGV von SPY von 21.3. Aber SOXX wird jetzt mit einem Forward-KGV von 14.8 gehandelt, weit unter dem Forward-KGV von SPY von 16.6.
Hier ist ein Blick auf das durchschnittliche KGV für die beiden Gruppen in den letzten 10 Jahren:
ETF
Aktuelles Kurs-Gewinn-Gewinn-Verhältnis
10-jähriges durchschnittliches Forward-KGV
Aktuelle Bewertung zum 10-Jahres-Durchschnitt
Aktuelle Bewertung zu SPY
10-Jahres-Durchschnittsbewertung zu SPY
iShares Halbleiter-ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S & P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Quelle: FactSet
Die Halbleiter als Gruppe werden mit einem größeren Abschlag gegenüber dem S&P 500 gehandelt, als dies in den letzten 10 Jahren üblich war.
" Für Anleger mit einem Anlagehorizont von zwei oder drei Jahren können Halbleiter eine gute Möglichkeit zur Kapitalallokation sein ."
– Matt Peron, Forschungsleiter bei Janus Henderson Investors.
Sollten die Chiphersteller mit einem Abschlag gegenüber dem S&P 500 handeln? Hier sind die prognostizierten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten (CAGR) für Umsatz, Ergebnis und freien Cashflow (FCF) pro Aktie für die beiden Gruppen bis 2024:
Es wird erwartet, dass der Halbleiterkonzern den Umsatz viel schneller wachsen wird als der S&P 500. Der vollständige Benchmark-Index wird jedoch voraussichtlich ein besseres Gewinnwachstum und einen etwas stärkeren Anstieg des freien Cashflows aufweisen.
Die Halbleitergruppe als Gruppe scheint also eine gemischte Sache zu sein, wenn man ihre relativ günstige Bewertung im Vergleich zum S&P 500 und die Wachstumsschätzungen der beiden Gruppen betrachtet. Lassen Sie uns weiter in den Halbleiterbereich eintauchen.
Screening von Halbleiteraktien
Für einen breiten Screen von Halbleiteraktien haben wir mit dem SOXX 30 begonnen, dann aber Unternehmen aus dem S&P Composite 1500 Index hinzugefügt XX: SP1500 (bestehend aus dem S&P 500 SPX, der S & P 400 Mid Cap Index MID und der S & P Small Cap 600 Index SML ) in der Industriegruppe „Semiconductors and Semiconductor Equipment“ des Global Industrial Classification Standard (GICS).
Wir haben uns den S&P Composite 1500 angesehen, weil er neuere Unternehmen aussortiert, die keine beständige Rentabilität erreicht haben. Standard & Poor‘s Kriteriena für die erstmalige Aufnahme in den Index beinhaltet positive Ergebnisse für das letzte Quartal und für die Summe der letzten vier Quartale.
Unsere anfängliche Gruppe umfasste 56 Unternehmen, die wir auf die 37 eingrenzten, für die Konsens-Umsatzschätzungen bis 2024 von mindestens fünf von FactSet befragten Analysten verfügbar waren. Wir haben Schätzungen für Kalenderjahre verwendet – einige der Unternehmen haben Geschäftsjahre, die nicht mit dem Kalender übereinstimmen.
Hier sind die 15 Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie von 2022 bis 2024 die höchste Umsatz-CAGR erzielen:
Klicken Sie auf die Ticker, um mehr über jedes Unternehmen zu erfahren.
Du solltest auch lesen Tomi Kilgores detaillierter Leitfaden für die Fülle an Informationen kostenlos auf der Kursseite von MarketWatch.
Small- und Mid-Cap-Unternehmen dominieren die Liste. Es umfasst jedoch auch Branchengrößen wie die ASML Holding NV NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. TSM und Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Das Forward-KGV kann bei einigen dieser Unternehmen, wie z. B. WolfSpeed Inc., sehr hoch sein. WOLF, aufgrund niedriger kurzfristiger Gewinnerwartungen. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind größtenteils deutlich gesunken. Ein bemerkenswertes Beispiel ist Nvidia mit einem erwarteten KGV von 28.5, verglichen mit 58 Ende 2021.
Wir haben CAGR für EPS oder FCF für die einzelnen Unternehmen nicht berücksichtigt, da niedrige oder negative Zahlen in den frühen Perioden Wachstumszahlen verzerren oder unmöglich machen können, sie zu berechnen. Hier sind also EPS-Schätzungen für das Kalenderjahr und prognostizierte EPS CAGR für die Gruppe, falls verfügbar:
Halbleiteraktien wurden hart getroffen, aber viele sind auf schnelles Wachstum eingestellt. Hier sind 15, die voraussichtlich bis 2024 glänzen werden
Im Dezember haben wir die von Analysten bevorzugten Halbleiteraktien für 2022 aufgelistet. Das ist nicht gut ausgegangen.
Aber nachdem die Aktien der Chiphersteller unter Druck geraten sind, wird die Gruppe nun zu „normalen Bewertungen“ gehandelt, so Matt Peron, Forschungsleiter bei Janus Henderson Investors. Für langfristig orientierte Anleger kann es hilfreich sein zu sehen, welche Unternehmen der Branche in den nächsten zwei Jahren voraussichtlich am schnellsten wachsen werden.
Peron sagte in einem Interview, dass ein Grund für den diesjährigen Rückgang der Halbleiteraktien darin liege, dass sie langfristig gute und überzogene Bewertungen gehabt hätten. „Halbleiter sind zyklisch“, sagte er. In seiner Funktion beraten Peron und sein Team viele Portfoliomanager, darunter auch die des Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
Einer der größten Player, Intel Corp.
INTC,
wird die Ergebnisse des zweiten Quartals am 28. Juli nach Börsenschluss veröffentlichen. Hier ist eine Vorschau.
Dieser Raum ist sehr stark im Spiel, mit dem Senat nur eine Rechnung übergeben Darin enthalten sind Subventionen in Höhe von 52.7 Milliarden US-Dollar für die Halbleiterindustrie. Der Gesetzentwurf geht an das Repräsentantenhaus, das diese Woche folgen könnte. Präsident Joe Biden hat seine Unterstützung für das Gesetz zum Ausdruck gebracht.
Billiger als der S&P 500
Der Börsenmaßstab für diese Ecke des Technologiesektors ist der PHLX Semiconductor Index
SOX,
der sich aus 30 Aktien von in den USA notierten Herstellern von Computerchips und zugehöriger Fertigungsausrüstung zusammensetzt und vom iShares Semiconductor ETF verfolgt wird
SOXX.
Die diesjährige Aktion für SOXX sieht hässlich aus, wenn man sie mit der Bewegung des SPDR S&P 500 ETF vergleicht
SPION
:
Der iShares Semiconductor ETF ist im Jahr 500 viel stärker gefallen als der SPDR S&P 2022 ETF.
FactSet
Das obige Diagramm zeigt die Gesamtrenditen seit Jahresbeginn mit Wiederanlage der Dividenden bis zum 26. Juli.
Peron sagte, die holprige Fahrt für Halbleiter sei das Ergebnis „einer Kombination aus hohen Bewertungen und teilweise dem Gewicht der Federal Reserve, das auf die Wirtschaft lastet“, mit Zinserhöhungen zur Reduzierung der Inflation.
Auf die Frage nach der Chipknappheit, die die Autoindustrie und andere betroffen hat, sagte er: „Die Nachfrage kann und wird sich verlangsamen, da es im Kanal viele Lagerbestände gibt.“
Trotz der höheren Volatilität des Halbleiterkonzerns hat sich dieser über lange Zeiträume deutlich besser entwickelt als die Benchmark. Hier sind die durchschnittlichen jährlichen Renditen:
Betrachten Sie nun die diesjährige Entwicklung der erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisse, basierend auf gewichteten rollierenden Konsensschätzungen für die 12-Monats-Gewinne für die beiden Gruppen:
Nachdem SOXX zu Beginn des Jahres 2022 höher gehandelt wurde, um Gewinnschätzungen vorauszuschicken, als es SPY tat, handelt SOXX nun deutlich niedriger als die Benchmark.
FactSet
Ende 2021 wurde SOXX mit dem 21.6-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, leicht über dem erwarteten KGV von SPY von 21.3. Aber SOXX wird jetzt mit einem Forward-KGV von 14.8 gehandelt, weit unter dem Forward-KGV von SPY von 16.6.
Hier ist ein Blick auf das durchschnittliche KGV für die beiden Gruppen in den letzten 10 Jahren:
Die Halbleiter als Gruppe werden mit einem größeren Abschlag gegenüber dem S&P 500 gehandelt, als dies in den letzten 10 Jahren üblich war.
" Für Anleger mit einem Anlagehorizont von zwei oder drei Jahren können Halbleiter eine gute Möglichkeit zur Kapitalallokation sein ."
– Matt Peron, Forschungsleiter bei Janus Henderson Investors.
Sollten die Chiphersteller mit einem Abschlag gegenüber dem S&P 500 handeln? Hier sind die prognostizierten durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten (CAGR) für Umsatz, Ergebnis und freien Cashflow (FCF) pro Aktie für die beiden Gruppen bis 2024:
Es wird erwartet, dass der Halbleiterkonzern den Umsatz viel schneller wachsen wird als der S&P 500. Der vollständige Benchmark-Index wird jedoch voraussichtlich ein besseres Gewinnwachstum und einen etwas stärkeren Anstieg des freien Cashflows aufweisen.
Die Halbleitergruppe als Gruppe scheint also eine gemischte Sache zu sein, wenn man ihre relativ günstige Bewertung im Vergleich zum S&P 500 und die Wachstumsschätzungen der beiden Gruppen betrachtet. Lassen Sie uns weiter in den Halbleiterbereich eintauchen.
Screening von Halbleiteraktien
Für einen breiten Screen von Halbleiteraktien haben wir mit dem SOXX 30 begonnen, dann aber Unternehmen aus dem S&P Composite 1500 Index hinzugefügt
XX: SP1500
(bestehend aus dem S&P 500
SPX,
der S & P 400 Mid Cap Index
MID
und der S & P Small Cap 600 Index
SML
) in der Industriegruppe „Semiconductors and Semiconductor Equipment“ des Global Industrial Classification Standard (GICS).
Wir haben uns den S&P Composite 1500 angesehen, weil er neuere Unternehmen aussortiert, die keine beständige Rentabilität erreicht haben. Standard & Poor‘s Kriteriena für die erstmalige Aufnahme in den Index beinhaltet positive Ergebnisse für das letzte Quartal und für die Summe der letzten vier Quartale.
Unsere anfängliche Gruppe umfasste 56 Unternehmen, die wir auf die 37 eingrenzten, für die Konsens-Umsatzschätzungen bis 2024 von mindestens fünf von FactSet befragten Analysten verfügbar waren. Wir haben Schätzungen für Kalenderjahre verwendet – einige der Unternehmen haben Geschäftsjahre, die nicht mit dem Kalender übereinstimmen.
Hier sind die 15 Unternehmen, von denen erwartet wird, dass sie von 2022 bis 2024 die höchste Umsatz-CAGR erzielen:
Klicken Sie auf die Ticker, um mehr über jedes Unternehmen zu erfahren.
Du solltest auch lesen Tomi Kilgores detaillierter Leitfaden für die Fülle an Informationen kostenlos auf der Kursseite von MarketWatch.
Small- und Mid-Cap-Unternehmen dominieren die Liste. Es umfasst jedoch auch Branchengrößen wie die ASML Holding NV
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
TSM
und Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Das Forward-KGV kann bei einigen dieser Unternehmen, wie z. B. WolfSpeed Inc., sehr hoch sein.
WOLF,
aufgrund niedriger kurzfristiger Gewinnerwartungen. Die Kurs-Gewinn-Verhältnisse sind größtenteils deutlich gesunken. Ein bemerkenswertes Beispiel ist Nvidia mit einem erwarteten KGV von 28.5, verglichen mit 58 Ende 2021.
Wir haben CAGR für EPS oder FCF für die einzelnen Unternehmen nicht berücksichtigt, da niedrige oder negative Zahlen in den frühen Perioden Wachstumszahlen verzerren oder unmöglich machen können, sie zu berechnen. Hier sind also EPS-Schätzungen für das Kalenderjahr und prognostizierte EPS CAGR für die Gruppe, falls verfügbar:
Und FCF-Schätzungen pro Aktie:
Hier ist eine Zusammenfassung der Meinung der von FactSet befragten Analysten:
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- Durchscheinen-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo