Verkaufen Sie alle Post-SVB-Aktien, sagt Morgan Stanley

(Bloomberg) – Michael Wilson von Morgan Stanley, der als einer der pessimistischsten Strategen der Wall Street bekannt ist, empfahl Anlegern, jegliche Erholung von US-Aktien zu verkaufen, die sich aus den Unterstützungsmaßnahmen der Aufsichtsbehörden nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank ergeben könnte.

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„Wir schlagen vor, alle Erholungen aufgrund einer staatlichen Intervention zu verkaufen, um die unmittelbare Liquiditätskrise bei SVB und anderen Institutionen zu unterdrücken, bis wir zumindest neue Bärenmarkttiefs erreichen“, schrieb Wilson am Montag in einer Notiz.

Der Stratege – der den Ausverkauf der Aktien im vergangenen Jahr und die Erholung im Oktober richtig vorhergesagt hat – sagte, der Zusammenbruch der SVB und die Schließung der Signature Bank machen die Auswirkungen der Straffung der US-Notenbank deutlich. Er sieht zwar kein umfassenderes systemisches Problem wie während der globalen Finanzkrise von 2008, insbesondere da die US-Behörden Einlagen bei in Schwierigkeiten geratenen Kreditgebern stützen, er sieht jedoch, dass der Niedergang dieser Banken wahrscheinlich negative Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum hat.

Der positive Effekt der nächtlichen Unterstützungsmaßnahmen der amerikanischen Aufsichtsbehörden verflüchtigte sich am Montagmorgen schnell, wobei die Aktien signalisierten, dass die Folgen des Vorfalls noch lange nicht vorbei sind. S&P 500-Futures machten die meisten ihrer früheren Gewinne wieder zunichte und handelten nur 0.4 % höher, wobei die zugrunde liegende Benchmark kurz davor stand, den diesjährigen Anstieg zunichte zu machen. Der sogenannte VIX-Volatilitätsindex stieg in die Höhe und erreichte den höchsten Wert seit Ende Oktober.

Die First Republic Bank blieb unter Druck, wobei die Aktien im vorbörslichen Handel in den USA um 70 % einbrachen, selbst nachdem der Kreditgeber versucht hatte, die Bedenken hinsichtlich seiner Liquidität nach dem Zusammenbruch der SVB zu zerstreuen. PacWest Bancorp verlor mehr als 40 %, Western Alliance Bancorp sank um 30 %, Charles Schwab Corp. verlor etwa 20 % und Zions Bancorp NA verlor 15 %. Comerica Inc. rutschte um 7 % ab.

Die Geschichte geht weiter

Wilson von Morgan Stanley sagte, er erwarte, dass sich der Trend fortsetze, dass Einleger Geld von traditionellen Banken abziehen und in höher rentierliche Wertpapiere investieren, es sei denn, die Kreditgeber erhöhen die Einlagenzinsen. Dies würde wiederum zu geringeren Gewinnen und wahrscheinlich zu einem geringeren Kreditangebot führen, sagte er.

„Statt eines zufälligen oder idiosynkratischen Schocks betrachten wir die Ereignisse der letzten Woche nur als einen weiteren unterstützenden Faktor für unsere negativen Gewinnwachstumsaussichten“, schrieb Wilson. „Kurz gesagt, die Fed-Politik beginnt zu beißen, und es ist unwahrscheinlich, dass sie sich umkehrt, selbst wenn die Fed ihre Zinserhöhungen oder quantitativen Straffungen unterbricht – dh die Würfel sind gefallen für weitere Gewinnenttäuschungen im Vergleich zum Konsens und den Unternehmenserwartungen.“

Er erwartet, dass die knappere Kreditverfügbarkeit der Banken Small-Cap-Aktien stärker belasten wird.

–Mit Unterstützung von Michael Msika.

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