Die Ausrichtung der SEC auf das Kraken-Staking-Programm sendet Schockwellen durch die Branche

Der Schritt der Securities and Exchange Commission, die Krypto-Börse Kraken zu beschuldigen, das Angebot und den Verkauf ihrer Kryptowährung nicht registriert zu haben „Krypto-Asset-Staking-as-a-Service-Programm“ signalisiert eine aggressive neue Haltung der Marktregulierungsbehörde in Bezug auf eine wichtige Einnahmequelle für Börsen. 

Kraken einigte sich am Donnerstagnachmittag mit der Agentur, beendete sein Staking-Programm und erklärte sich bereit, 30 Millionen Dollar an Abschöpfung, Vorurteilszinsen und zivilrechtlichen Strafen zu zahlen. Aber der Schritt signalisiert wahrscheinlich mehr Kopfschmerzen für Krypto-Unternehmen in den USA, da die SEC versucht, weiter gegen das passive Anlageangebot vorzugehen, nachdem mehrere hochkarätige Misserfolge dazu geführt haben, dass Kunden vor Gericht ein paar Cent auf den Dollar – oder Satoshis auf den Bitcoin – verlangen. 

Rückschlag der Branche

Die Einigung erfolgte einen Tag, nachdem Brian Armstrong, CEO von Coinbase, getwittert hatte, dass er „Gerüchte gehört habe, dass die SEC das Krypto-Staking in den USA für Privatkunden abschaffen möchte“. Coinbase hat ein eigenes Staking-Programm. 

Das Staking-Programm von Coinbase sei von den Nachrichten vom Donnerstag nicht betroffen, sagte Paul Grewal, Chief Legal Officer von Coinbase. Kraken biete ein Renditeprodukt an, sagte Grewal und verteidigte die Staking-Dienste von Coinbase als „grundlegend anders“ und nicht als Wertpapiere. 

„Zum Beispiel hängen die Belohnungen unserer Kunden von den vom Protokoll gezahlten Belohnungen und den von uns offengelegten Provisionen ab“, sagte Grewal gegenüber The Block. „RuEine klarere Unterscheidung dieser Unterscheidungen würde Verbrauchern, Anlegern und der Branche echte Klarheit verschaffen. 

Aaron Kaplan, Gründer und Co-CEO von Prometheum, Inc., einem Fintech-Unternehmen, bezeichnete die Nachricht vom Donnerstag als „ein schlechtes Zeichen für ‚Staking as a Service‘, wie es derzeit in den Vereinigten Staaten angeboten wird.“ 

„Es scheint, dass das Abstecken als Dienstleistung eine regulierte Finanztätigkeit ist und dass die Vermittler, die solche Dienstleistungen anbieten, sich nach den Wertpapiergesetzen des Bundes registrieren müssen“, sagte Kaplan.  

„Validatoren sind keine Finanzintermediäre; Sie bieten Technologiedienstleistungen an, keine Finanzdienstleistungen“, sagte Alison Mangiero, Geschäftsführerin der Industriegruppe Proof of Stake Alliance.

Kristin Smith, CEO der Blockchain Association, einer Interessenvertretung der Branche, mischte sich ebenfalls ein und kritisierte die Agentur wegen ihrer „Regulierung durch Durchsetzung“. 

„Staking ist ein wichtiger Teil des Krypto-Ökosystems, das es Einzelpersonen ermöglicht, sich an dezentralen Netzwerken zu beteiligen, und Investoren mehr Möglichkeiten bietet, passives Einkommen zu erzielen“, sagte Kristin Smith, CEO der Blockchain Association.  

Smith sagte, der Vergleich sei „ein weiteres Beispiel“, das die Notwendigkeit für den Kongress hervorhebe, Gesetze einzuführen.

Der Abgeordnete Tom Emmer, R-Minn., einer der lautstärksten Befürworter digitaler Assets im Kongress, gab eine Vorschau auf die wahrscheinliche Reaktion anderer Branchenbefürworter auf dem Capitol Hill. 

„@GaryGenslers Die regulatorische Fegefeuer-Strategie schadet den Amerikanern am meisten – und lässt sie im Staub, während diese Möglichkeiten offshore zugänglich sind“, twitterte Emmer.  

Staking, aber kein Proof-of-Stake

Obwohl Gensler hat aufgeworfene Fragen Ob Proof-of-Stake wie ein gemeinsames Unternehmen aussehen könnte, das die Registrierung von Token als Wertpapier erfordern würde, sahen Experten zumindest vorerst als sicher an. 

Es gingen jedoch die Meinungen darüber auseinander, ob es Börsen-Stake-Programme breiter in Frage stellen könnte. 

Die Aktion der SEC ist kein „ keine Verurteilung des Einsatzes im großen Stil“, sagte er Zachary Fallon, Partner der Anwaltskanzlei Ketsal und ehemaliger SEC-Anwalt. „Dies ist eine behördliche Verurteilung speziell des Absteckprogramms von Kraken.“

Jennifer Schulp, Director of Financial Regulation Studies am Cato Institute, sah die Aktion als Verunreinigung des Wassers für andere Unternehmen, die ihre eigenen Staking-Programme anbieten. 

„Einzelne Durchsetzungsmaßnahmen, wie die von der SEC gegen Kraken, sind ein schlechter Ersatz für die Bereitstellung von Leitlinien dafür, welche Merkmale eines Programms eine Regulierung durch die Wertpapiergesetze auslösen“, sagte Schulp, der Direktor für Studien zur Finanzregulierung bei ist die libertäre Denkfabrik. 

Agnes Gambill West, Senior Research Fellow am Mercatus Center, war ebenfalls alles andere als beeindruckt von der SEC.  

„Der größere Verlust besteht darin, dass in den USA ansässige Kryptounternehmen gezwungen sind, zu schließen oder sich ins Ausland zu verlagern, anstatt innerhalb der USA konform zu operieren oder marktbasierte Lösungen zu finden, die potenzielle Schäden für Investoren mindern, was ein großer Verlust für in den USA ansässige Innovationen und Wettbewerb“, sagte sie.  

Sie bemerkte auch, dass die Geldstrafe von 30 Millionen Dollar eine war „Tropfen auf den Eimer für Kraken.“ 

Auswirkung auf Märkte 

Trotz Grewals Behauptung, dass das Programm von Coinbase nicht betroffen wäre, fielen die Aktien bei Börsenschluss am Donnerstag um über 14 % auf unter 60 $. Coinbase meldete im dritten Quartal 63 fast 2022 Millionen US-Dollar an Einnahmen aus „Blockchain-Belohnungen“. 

 „Investoren müssen jetzt damit beginnen, die Möglichkeit einzukalkulieren, dass diese zukünftige Umsatzsparte wegfällt, wenn die Regulierung streng genug ist, um das Produkt einzustellen“, sagte John Todaro Analyst bei Needham Co. „Während Staking-Einnahmen heute noch einen relativ geringen Beitrag leisten, gibt es in dieser Branche ein hohes Wachstumspotenzial“, schrieb Todaro heute in einer Notiz.  

Die Investmentbank schätzte branchenweite Einnahmen aus Staking-bezogenen Programmen auf Hunderte von Millionen. 

Mit zusätzlicher Berichterstattung von Frank Chaparro, Adam Morgan McCarthy, Stephanie Murray und Jeremy Nation. 

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