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Die Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat am Mittwoch eine Reihe von Maßnahmen vorgeschlagen, um die Offenlegungspflichten für Zweckakquise- oder Blankoscheck-Unternehmen zu stärken, inmitten einer Welle von Untersuchungen, die auf die beliebten Börseninstrumente abzielen, deren Nutzung während der Pandemie sprunghaft angestiegen ist.
Gary Gensler, Vorsitzender der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC), spricht während einer Senatssitzung … [+]
© 2021 Bloomberg Finanzen LP
Key Facts
In einer Pressemitteilung vom Mittwochnachmittag gab die SEC bekannt sagte Laut Jefferies würden die vorgeschlagenen neuen Regeln eine erweiterte Offenlegung von Interessenkonflikten, Verwässerung und SPAC-Sponsoren oder Investoren erfordern, die einen SPAC vor seinem Börsengang unterstützen und in der Regel etwa 20 % seines Stammkapitals erhalten.
Das Angebot enthält auch eine Bestimmung, um die Finanzprognosen stärker an denen für traditionelle Börsengänge auszurichten, indem das Management zustimmen muss, dass es eine angemessene Grundlage für seine Einschätzungen hat, und führt Bedenken an, dass Prognosen für private SPAC-Zielunternehmen „unangemessen, unbegründet oder möglicherweise irreführend erschienen sind“. .“
Die Regeln würden auch von den an einem SPAC-Börsengang beteiligten Underwritern verlangen, dass sie letztendlich die daraus resultierende Übernahme garantieren, ein Schritt, der laut SEC „die Underwriter besser motivieren sollte, die nötige Sorgfalt zu gewährleisten, um die Richtigkeit der Offenlegungen sicherzustellen.“
Der Defiance Next Gen SPAC ETF, der die Preise von aus SPACs abgeleiteten IPO-Unternehmen abbildet, ist im vergangenen Jahr um 33 % gefallen, während der S&P 500 um 17 % gestiegen ist.
Die SEC wird nach einer 60-tägigen Frist für die öffentliche Stellungnahme zu dem Vorschlag über die Genehmigung der Regeln stimmen. (Forbes Media angekündigt plant, im August über SPAC an die Börse zu gehen).
Überraschende Tatsache
Nach Angaben der SEC haben einige Unternehmen, die über SPAC an die Börse gehen wollten, „Prognosen für erhebliche Umsatz- oder Marktanteilssteigerungen vorgelegt, obwohl sie zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Prognosen noch keine Geschäftstätigkeit hatten“.
Key Hintergrund
SPACs erfreuten sich zu Beginn der Pandemie einer explosionsartigen Beliebtheit, da sie eine relativ schnelle und unkomplizierte Alternative zu herkömmlichen Börsengängen darstellten. Angeführt von angesagten Start-ups wie dem Fintech-Unternehmen SoFi und dem Versicherer Clover Health haben im Jahr 238 2021 SPACs eine Übernahme abgeschlossen – laut Goldman Sachs das mit Abstand größte Jahr aller Zeiten. Darüber hinaus brachten 550 SPAC-Börsengänge im Jahr 150 Erlöse in Höhe von 2021 Milliarden US-Dollar ein, obwohl fast zwei Drittel des Kapitals im ersten Quartal aufgebracht wurden – bevor eine verstärkte SEC-Prüfung das Emissionstempo drosselte.
Entscheidendes Zitat
„Vor fast 90 Jahren befasste sich der Kongress mit bestimmten politischen Fragen im Zusammenhang mit der Geldbeschaffung von Unternehmen durch die Öffentlichkeit im Hinblick auf Informationsasymmetrien, irreführende Informationen und Interessenkonflikte“, sagte SEC-Vorsitzender Gary Gensler am Mittwoch. „Der heutige Vorschlag würde dazu beitragen, dass diese Instrumente auf SPACs angewendet werden … Anleger verdienen den Schutz, den sie von traditionellen Börsengängen erhalten.“
Tangente
Laut Goldman sind mehr als 500 aktive SPACs mit einem Eigenkapital von 144 Milliarden US-Dollar immer noch auf der Suche nach einem Ziel. Fast 90 aktive SPACs werden in diesem Jahr auslaufen und 318 sollen in der ersten Hälfte des Jahres 2023 auslaufen, was die Möglichkeit eines Staus bei Vertragsabschlüssen mit sich bringt. Doch selbst wenn Ziele identifiziert werden, ist die Zahl der SPAC-Transaktionen gestiegen durchgefallen bevor Unternehmen an die Börse gehen, was vor allem auf die wachsende Marktunsicherheit und die regulatorische Kontrolle zurückzuführen ist.
Weiterführende Literatur
Die US-Börsenaufsicht SEC will strengere Regeln für Blankoscheck-Unternehmen bekannt geben (Reuters)
Quelle: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/30/sec-unveils-new-spac-rules-targeting-unreasonable-financial-projections-and-requiring-more-disclosures/