(Bloomberg) – Aktienanlegern steht überall eine Entscheidung bevor. Setzen Sie sich ruhig hin und beten Sie Ihr dummes Glück, oder nehmen Sie das Geld und rennen Sie weg, falls ein Sommerloch dem Absturz von '22 Platz macht.
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Für diejenigen, die noch lang sind, brachte der Freitag frostige Nachrichten. Starke Einbrüche bei den Indizes S&P 500 und Nasdaq 100. Ein Meme-Stock-Dump. Daten von Wall-Street-Handelsgeschäften zeigen, dass Hedgefonds ihre Shorts wieder aufwärmen – und dass diese Shorts Geld verdienen. Ein Korb, der die Favoriten von bärischen Spekulanten verfolgt, rutschte um mehr als 6 % ab und brachte damit seinen wöchentlichen Rückgang auf den stärksten Wert seit dem Absturz im März 2020.
Der Druck, es bald herauszufinden, ist hoch, nachdem mitten in der härtesten Zinserhöhungskampagne der Federal Reserve seit einer Generation eine 7-Billionen-Dollar-Rallye ausgebrochen ist. Gute Argumente dafür, Aktienwetten zuzulassen, sind solide Gewinne und Chartmuster, die darauf hindeuten, dass die Gewinne anhalten könnten, einschließlich des S&P 500, der die Hälfte seiner Bärenmarktverluste wettmacht, eine Leistung mit einer unwahrscheinlich soliden Erfolgsbilanz. Weniger ermutigend ist, dass der September der stürmischste Monat für Aktien ist, dass die Fed möglicherweise möchte, dass die Rally endet, und dass niemand sagen kann, ob eine Rezession vermieden wird.
Die Wahl ist auch so etwas wie ein Referendum darüber, wie ernst die derzeit hohe Schmerzgrenze der Anleger zu nehmen ist. Während die Geschichte zeigt, dass viele Rallyes im Herbst der nördlichen Hemisphäre sterben, wurde die Geschichte noch nie mit Retail-Daytradern konfrontiert, die in der Lage waren, Rallyes bei fast insolventen Aktien anzutreiben oder den S&P 500 in einem Monat, in dem die Fed strafft, um 9 % nach oben zu treiben. Alte Realitäten treffen auf neue Taktiken. Etwas wird wohl geben müssen.
„Ich gehe davon aus, dass der September volatil sein wird“, sagte Peter Tchir, Leiter der Makrostrategie bei Academy Securities. „Die gute Nachricht ist, dass die Handelstische voll besetzt sein werden und wir möglicherweise mehr Liquidität auf den Märkten sehen werden, aber die schlechte Nachricht ist, dass Fehlbewertungen schnell ‚korrigiert‘ werden könnten.“
September ist nicht nur der Monat mit der schlechtesten Durchschnittsperformance des S&P 500, sondern auch der einzige Monat, in dem Aktien häufiger fallen als steigen, so Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA. Laut den von Yardeni Research zusammengestellten Daten ist der Index im Laufe des Monats um durchschnittlich 1 % gefallen. Nur zwei andere – Februar und Mai – neigen dazu, negative Renditen zu erzielen, und keiner ist auch nur annähernd so turbulent wie der September.
Dennoch war die Inflation seit Jahrzehnten nicht mehr so hoch, und das macht den aktuellen Zyklus anders, sagte Alex Chaloff, Co-Leiter für Anlagestrategien bei Bernstein Private Wealth Management.
„Ich glaube nicht, dass wir sagen können: ‚Nun, der Sturz ist immer hart.' Das ist heute weniger relevant“, sagte er. „Wenn wir weiterhin eine niedrigere Inflationsrate erhalten, wenn wir einen anständigen Beschäftigungsbericht in Bezug auf die Nettoneuzugänge haben und ein gewisses Lohnwachstum haben – aber nicht genug Leute glauben, dass dies die Inflation antreiben wird –, ist das das perfekte Rezept für eine Herbstrallye. ”
Laut Kristina Hooper, Chief Global Market Strategist bei Invesco, haben sich die saisonalen Maximen in diesem Jahr nicht gehalten. Die Performance seit Mai ist nicht so katastrophal, wie es das Sprichwort „Verkaufen im Mai und weg“ vermuten lässt.
„Ich bin mir nicht sicher, ob dies ein Jahr ist, das in historische Muster passt“, sagte sie in einem Interview in der New Yorker Bloomberg-Zentrale. „Nun, ich erwarte diesen Herbst keine großartigen Dinge, aber ich denke, dass die aktuelle Börsenrallye wahrscheinlich anhalten wird und wir das Jahresende vielleicht etwas höher als heute sehen werden.“
Der S&P 12 ist seit Ende Juni um fast 500 % gestiegen und hat damit den besten Start in ein drittes Quartal seit 1932 hingelegt. Und obwohl er diese Woche um 1.2 % gefallen ist – in der ersten seit fünf Wochen niedriger – ist er in diesem Monat um 2.4 % gestiegen weit.
Tchir sagt, dass die Fed-Sitzung im nächsten Monat ein großer Treiber der Volatilität sein wird. Verbraucherpreisberichte sowie Beschäftigungsdaten für den davor kommenden August könnten dazu beitragen, die Markterwartungen vor dieser Entscheidung zu formen. Politische Entscheidungsträger reisen Ende des Monats zu einer jährlichen politischen Klausur nach Jackson Hole, Wyoming.
Die Anleger haben die zunehmend heiklen Warnungen von Fed-Beamten ignoriert, die betont haben, dass sie mit der Zinserhöhung noch lange nicht fertig sind. Die Fed-Präsidentin von San Francisco, Mary Daly, sagte diese Woche, die Zentralbank solle die Zinssätze bis Ende des Jahres „etwas“ über 3 % anheben, und wehrte damit die Wetten der Anleger ab, dass die Beamten dann den Kurs umkehren würden.
„Ich würde erwarten, dass die Fed eine große Rolle spielt, wenn wir im September in Ohnmacht fallen“, sagte Mike Bailey, Forschungsleiter bei FBB Capital Partners. „Die Gewinne sind bis Mitte Oktober aus dem Weg, also werden Inflation und Fed-Maßnahmen bis dahin im Mittelpunkt stehen.“
Bärische Händler, die von der Juli-August-Rallye niedergeschlagen wurden, zeigen wieder Lebenszeichen. Und Hedgefonds, die sich Aktien geliehen haben, um auf weitere Rückgänge zu wetten, haben diese Woche entweder aufgehört zu covern oder begonnen, Short-Positionen neu zu laden, wie separate Prime-Broker-Daten von JPMorgan Chase & Co. und Goldman Sachs Group Inc. zeigen.
Im September kehren auch viele Portfoliomanager von Sommerferien zurück. „Sie kommen aus dem Urlaub zurück und wollen sich neu positionieren“, sagte Zhiwei Ren, Portfoliomanager bei Penn Mutual Asset Management, in einem Interview. „Und die Neupositionierung von Portfolios wird zu großen Kauf- und Verkaufsströmen führen.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/rowdy-summer-stock-bulls-catcher-201108864.html