Einzelhändler sollten mit einem „Ho-Ho-Hum“-Feiertag 2022 rechnen

Die National Retail Federation hat gerade ihre veröffentlicht Urlaub 2022 Prognose prognostiziert, dass die Einzelhandelsumsätze im November und Dezember zwischen 6 % und 8 % steigen werden. Dies folgt auf eine Steigerung von 13.5 % im vergangenen Jahr. Seine Prognose schließt Autohändler, Tankstellen und Restaurants aus.

Matthew Shay, President und CEO von NRF, erkannte an, dass das letzte Jahr alle historischen Rekorde gebrochen hatte, und rief den durchschnittlichen Anstieg von 4.9 % in den letzten zehn Jahren hervor, um zu erklären: „Die Verbraucher bleiben widerstandsfähig und engagieren sich weiterhin im Handel.“

NRF-Chefökonom Jack Kleinhenz fügte hinzu:

„Die Feiertagsprognose von NRF berücksichtigt eine Reihe von Faktoren, aber der Gesamtausblick ist im Allgemeinen positiv, da die Fundamentaldaten der Verbraucher die Wirtschaftstätigkeit weiterhin unterstützen. Trotz Rekordinflation, steigender Zinsen und geringem Vertrauen sind die Verbraucher bei ihren Ausgaben standhaft geblieben und bleiben auf dem Fahrersitz.“

Ich bin kein Ökonom, aber ich kann addieren und subtrahieren. Wenn die Inflation mit einer Jahresrate von etwa 8 % läuft, gleicht das effektiv alle Gewinne aus, die NRF prognostiziert. Und wenn der Einzelhandel den Anstieg von 13.5 %, den er letztes Jahr erzielt hat, auch nur halten kann, wäre das ein Gewinn.

Als führender Einzelhandelsverband des Landes muss er seine Prognose so positiv wie möglich gestalten. Das können wir dem NRF nicht vorwerfen.

Aber es ist praktisch, wie das durchschnittliche Urlaubswachstum des Jahrzehnts von 4.9 % genutzt wurde, um die diesjährige Prognose positiv zu vergleichen. Die Inflation war in diesem Zeitraum kein Faktor, obwohl sie es in diesem Jahr mit Sicherheit ist.

Netto/Netto: Einzelhändler befinden sich mit Blick auf die letzten beiden Monate des Jahres in einer prekären Lage. Wenn sie ihre Zahlen in diesem Jahr noch nicht fertig gestellt und der Inflation einen Schritt voraus waren, ist es zweifelhaft, ob die nächsten zwei Monate das Defizit ausgleichen werden.

NRF's Glass-Half-Full-View

In einer fast einstündigen Pressekonferenz führten Shay und Kleinhenz die Reporter durch die zugrunde liegenden Annahmen der Prognose, wobei Kleinheiz die Präsentation relativierte: „Diese Weihnachtszeit ist alles andere als typisch.“

Vollständige Offenlegung: Ich wurde nicht zum Briefing eingeladen, sondern habe mir die Aufzeichnung angehört.

Ausgaben geschichtet nach Einkommen

Auf Haushaltsebene zeigt die Umfrage, dass die Verbraucher durchschnittlich 832 US-Dollar für Geschenke, Dekorationen, Lebensmittel und andere feiertagsbezogene Einkäufe ausgeben, was dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre entspricht. Aber wenn man die Inflation berücksichtigt, könnte das einen Rückgang der urlaubsbezogenen Ausgaben um fast 70 Dollar bedeuten.

Die NRF erwartet auch, dass Haushalte mit höherem Einkommen die Verluste von Haushalten mit mittlerem und niedrigerem Einkommen ausgleichen, wobei Shay feststellt, dass Haushalte mit höherem Einkommen „deutlich mehr“ für freiwillige urlaubsbezogene Einkäufe ausgeben werden.

Im Gegensatz dazu „spüren Haushalte mit niedrigem Einkommen einen stärkeren Inflationsdruck, da sie einen größeren Teil ihres monatlichen Einkommens aufwenden mussten, um Ausgaben für Wohnen, Miete, Energie und Lebensmittel zu decken. Sie konzentrieren sich auf das Notwendigste.“

Shay stellte fest, dass „das Verhalten und die Ausgaben auf höheren Ebenen weiterhin robust sind“, und blieb optimistisch.

„Verbraucher und Haushalte auf etwas niedrigerem Niveau bleiben selbst angesichts der Herausforderungen langlebig und widerstandsfähig … ziemlich beeindruckend“, sagte er.

Das Sparschwein zerbrechen oder aufladen?

Wenn das Haushaltsbudget nicht für extravagante Feiertage reichen kann, werden die Verbraucher laut Shay „die Ausgaben mit Ersparnissen und Krediten ergänzen, um ein Polster zu schaffen und zu einer positiven Weihnachtszeit zu führen“.

Das heißt, wenn ihre Ersparnisse noch da sind. Das Büro für Wirtschaftsanalyse zeigt, dass die persönliche Sparquote als Prozentsatz des verfügbaren Einkommens im Vergleich zum letzten November und Dezember, als sie über 7 % betrug, um mehr als die Hälfte gesunken ist. Laut den jüngsten NIPA-Tabellen 3.1-Berichten liegt sie im September bei 2.6 %.

Und Urlaubseinkäufe auf Kredit zu nehmen, ist kein Polster. Die Verbraucherverschuldung hat laut den jüngsten Aufzeichnungen Rekordhöhen erreicht Federal Research Verbraucherkredit berichten.

Darüber hinaus sind die Kreditkartenschulden jetzt auf dem gleichen Stand wie im Dezember 2019 vor der Pandemie Wall Street Journal.

Welche Inflation?

In der Frage der Inflation hat der Ökonom Kleinhenz den Verbraucherpreisindex (CPI) des Bureau of Labor Statistics zugunsten des Preisindex der persönlichen Verbrauchsausgaben (PCE) des Bureau of Economic Analysis verdrängt.

„Alle reden von Inflation. Es ist nicht einfach, darüber zu sprechen oder zu messen“, sagte er. „Wir haben bereits festgestellt, dass der CPI über 8 % lag, aber die bevorzugte Messgröße der Feds ist der Preisindex für den persönlichen Verbrauch. Ich mag diesen Index, weil man Lebensmittel, Kraftfahrzeuge und Benzin herausnehmen [kann] und [wir finden], dass die Einzelhandelspreiserhöhungen größtenteils zwischen 4 % und 5 % lagen.“

Ökonomen und Geheimdienste mögen das PCE lesen, aber die meisten Amerikaner haben das Memo nicht bekommen.

Sie hören in den Nachrichten vom CPI, nicht vom PCE. Ein schnelles GoogleGOOG
Die Nachrichtensuche fand etwa 700 Treffer zu „CPI-Inflation 2022“, verglichen mit etwas mehr als 51 Swaps in PCE. Und die Verbraucher können ihre Ausgaben nicht bequem nach Kategorien aufschlüsseln, sondern müssen alles bezahlen, wenn es fällig wird.

Auch unter Druck MarketWatch-Reporter Bill Peters über die Auswirkungen höherer Preise auf die Einzelhandelsumsätze verdoppelte Kleinhenz den PCE.

„Ein Teil unseres Anstiegs wird auf höhere Preise zurückzuführen sein, aber nicht auf die erstickenden Preiserhöhungen bei Kraftfahrzeugen, Benzin und Energie, wenn wir in dieser Weihnachtszeit voranschreiten.“

Das Problem ist, dass die Verbraucher für andere Notwendigkeiten bezahlen müssen, die die größten Preissteigerungen erfahren haben, sodass weniger Geld für den Einzelhandel übrig bleibt.

Das Vertrauen der Verbraucher erodiert

Während die Leute darüber streiten können, welcher Inflationsindex besser ist – der VPI oder der PCE –, ist die einzige Meinung, die zählt, die der Verbraucher. Dafür müssen wir uns ganz andere Indizes wie den Consumer Confidence Index anschauen.

„Das Verbrauchervertrauen ging im Oktober zurück, nachdem es im August und September gestiegen war“, sagte Lynn Franco, Senior Director of Economic Indicators bei Der Konferenzausschuss. „Die Erwartungen der Verbraucher hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten blieben düster.“

Wie ein Rückgang des barometrischen Drucks signalisiert, dass sich ein Sturm zusammenbraut, liegt der Erwartungsindex unter 80, „ein Niveau, das mit einer Rezession in Verbindung gebracht wird – was darauf hindeutet, dass die Rezessionsrisiken steigen“, berichtete sie und fuhr fort:

„Bemerkenswerterweise nahmen die Sorgen über die Inflation – die seit Juli zurückgegangen war – wieder zu, wobei sowohl die Benzin- als auch die Lebensmittelpreise als Hauptantriebskräfte dienten. Mit Blick auf die Zukunft wird der Inflationsdruck dem Verbrauchervertrauen und den Ausgaben weiterhin starken Gegenwind bereiten, was zu einer herausfordernden Weihnachtszeit für Einzelhändler führen könnte.

„Und da bereits Lagerbestände vorhanden sind, kann eine unzureichende Nachfrage zu hohen Rabatten führen, die die Gewinnmargen der Einzelhändler verringern würden.“

Auf eine Maßnahme können wir uns alle einigen. „Wir wissen, dass die Verbraucher weiterhin emotional in die Feiertage investiert sind“, sagte Shay.

Aber wie sich diese emotionale Investition in den nächsten zwei Monaten im Einzelhandel ausdrücken wird, steht zur Debatte.