Einzelhändler, die Meme Frenzy getrieben haben, retten sich im Bärenmarkt

(Bloomberg) – Aktienhändler, die den Meme-Wahn angefacht haben, der letztes Jahr die Wall Street im Sturm eroberte, eilen wütend zu den Ausgängen.

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Laut Daten der Goldman Sachs Group Inc. sind rund 50 % der seit Januar 100 angesammelten Einzelhandelspositionen im Nasdaq 500 und ein Viertel der Einzelaktien im S&P 2019 verkauft worden. Ein weiteres Zeichen dafür, dass ihr Überschwang verblasst ist, Das Volumen der Call-Optionen hat etwa 70 % seines Anstiegs von Anfang 2019 bis November 2021, als Tech-Aktien und Bitcoin ihren Höhepunkt erreichten, wieder rückgängig gemacht.

„Während Privatanleger in der Vergangenheit den Dip gekauft haben, haben sie es dieses Mal nicht getan“, schrieb John Marshall, Leiter der Derivate-Forschung bei Goldman Sachs.

Die Wall Street war besessen davon, wie sich Händler zu Hause während der Pandemie in Bezug auf den Markt verhielten. Die Langeweile-Märkte-Hypothese – die postulierte, dass viele von denen, die zu Hause festsaßen und wenig zu tun hatten, sich Aktien zuwandten, um ihre Zeit zu füllen und ihre Langeweile zu stillen – wurde zu einer etablierten Wissenschaft. Aktien steigen nur, hieß es damals, und Indizes erzielten beeindruckende Renditen, selbst als die Pandemie tobte.

Horden von Daytradern überschwemmten Social-Media-Foren wie Reddit und Twitter und versorgten sich gegenseitig mit Informationen und Handelstipps. Ihre gemeinsamen Bemühungen haben unter anderem die Aktien von GameStop Corp. und AMC Entertainment Holdings Inc. in die Höhe getrieben und namhaften Leerverkäufern, die gegen diese Aktien gewettet hatten, einen Schlag versetzt.

Aber das Blatt hat sich gewendet und 2022 hat nur rauen Handel und viel herzzerreißende Volatilität geboten. Der Mut der Einzelhändler, den Dip zu kaufen, ist auf die Probe gestellt worden, da die Strategie in einem Markt, in dem der S&P 500 in diesem Jahr mehr als 20 % und der Nasdaq 100 um 30 % verloren hat, nicht so gut ankommt. Tatsächlich zeigt eine Verhaltensmessung von Privatanlegern von TD Ameritrade, dass sie das Engagement in Aktien das ganze Jahr über reduziert haben.

Die Geschichte geht weiter

„Die Art und Weise, wie sie wahrscheinlich in Zukunft handeln werden, besteht wahrscheinlich darin, Dips zu verkaufen, da sie versuchen, etwaige Gewinne zu schützen oder weitere Verluste zu reduzieren“, sagte Eric Johnston, Leiter der Abteilung Aktienderivate und Cross Asset bei Cantor Fitzgerald. „Wir können uns nicht mehr darauf verlassen, dass der einzelne Investor ein Rückhalt für diesen Markt ist.“

Alle Arten von Investitionen haben im Jahr 2022 an Wert verloren. Laut Goldman wurden Technologie und Biotechnologie im Einzelhandel stark verkauft. Unterdessen hat ein von der Bank verfolgter Korb von Aktien, die von Privatkunden bevorzugt werden, seit Jahresbeginn mehr als 40 % verloren, und ein anderer, der sich aus Unternehmen zusammensetzt, die am häufigsten in Social-Media-Foren erwähnt werden, ist um etwa 50 % gefallen. Krypto, ein weiterer Favorit von Privatanlegern, steckte ebenfalls in der Gosse.

Eine Hauptsorge der Ökonomen, jetzt wo die US-Notenbank daran arbeitet, die Wirtschaft und die Inflation abzukühlen, ist, wie die Verbraucher es ertragen werden. Und während eine Debatte über die Fähigkeit der Zentralbank tobt, eine sanfte Landung herbeizuführen oder in eine Rezession, selbst in eine milde, überzukorrigieren, haben die Verbraucher bereits einige Anzeichen eines Rückzugs gezeigt. Die Daten dieser Woche zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze im Mai zum ersten Mal seit fünf Monaten unerwartet zurückgegangen sind.

Charles Schwab befragte im April über 1,000 seiner Privatkunden und stellte fest, dass 57 % der Befragten einen rückläufigen Ausblick auf den US-Aktienmarkt für das zweite Quartal 2022 haben, was einem Anstieg von 29 % gegenüber dem gleichen Zeitpunkt des Vorjahres entspricht. Der Hauptgrund für die negativen Aussichten sind laut Schwab die höheren Lebenshaltungskosten, gefolgt von geopolitischen Bedenken.

„Die Verbraucher ziehen sich zurück“, sagte Chris Gaffney, Präsident der Weltmärkte bei der TIAA Bank. „Wir sehen, dass die meisten Anleger dies aussitzen, was wahrscheinlich klug ist, um die Volatilität auszusitzen.“

Dennoch sagt Goldman, dass Privatanleger weiterhin Geld in börsengehandelte Fonds investieren, insbesondere in Dividendenfonds, die in diesem Jahr mehr als 30 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen verzeichnet haben.

„Es hat einen Regimewechsel von den alten FAANG-Megatech-Namen zu defensiveren, einkommensorientierten Spielen gegeben“, sagte Jane Edmondson, CEO und Gründerin von EQM Capital.

(Updates mit neuem Kommentar.)

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