Der Cashflow von Restaurant Brands International erhöht die Sicherheit seiner Dividendenrendite

Rückblick auf die Picks im Dezember

Auf Basis der Preisrendite übertraf das Safest Dividend Yields Model Portfolio (+3.4 %) den S&P 500 (-2.4 %) vom 5.8. Dezember 22 bis zum 2021. Januar 18 um 2022 %. Auf Total Return-Basis übertraf das Model Portfolio ( +3.5 %) übertraf im gleichen Zeitraum den S&P 500 (-2.4 %) um 5.9 %. Die Large-Cap-Aktie mit der besten Wertentwicklung stieg um 15 % und die Small-Cap-Aktie mit der besten Wertentwicklung um 6 %. Insgesamt übertrafen 18 der 20 Aktien mit der sichersten Dividendenrendite ihre jeweiligen Benchmarks (S&P 500 und Russell 2000) vom 22. Dezember 2021 bis zum 18. Januar 2022.

Dieses Modellportfolio umfasst nur Aktien, die ein attraktives oder sehr attraktives Rating erhalten, einen positiven Free Cashflow und ein positives wirtschaftliches Ergebnis aufweisen und eine Dividendenrendite von mehr als 3% bieten. Unternehmen mit einem starken freien Cashflow bieten eine höhere Qualität und sicherere Dividendenrenditen, da ich weiß, dass sie über das Geld verfügen, um die Dividende zu unterstützen. Ich denke, dieses Portfolio bietet eine einzigartig gut überprüfte Gruppe von Aktien, die Kunden dabei helfen können, eine Outperformance zu erzielen.

Empfohlene Aktie für Januar: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) ist die im Januar vorgestellte Aktie im Modellportfolio „Sicherste Dividendenrendite“.

Nach der Übernahme von Tim Hortons und vor der COVID-19-Pandemie steigerte Restaurant Brands International von 8 bis 12 den Umsatz und den Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) jährlich um 2015 % bzw. 2019 %. NOPAT von Restaurant Brands International Die Margen sind von 26 % im Jahr 2015 auf 28 % in den letzten zwölf Monaten gestiegen (TTM). Die Rendite des investierten Kapitals (ROIC) ist im gleichen Zeitraum von 5 % auf 8 % gestiegen.

Abbildung 1: NOPAT von Restaurant Brands International seit 2015

Der freie Cashflow übersteigt die Dividendenzahlungen

Das Geschäft von Restaurant Brands International generiert einen erheblichen freien Cashflow (FCF), um die Dividendenzahlung zu unterstützen. Das Unternehmen zahlt seit 2014 jedes Jahr Dividenden und erhöhte die Dividende von 0.62 USD/Aktie im Jahr 2016 auf 2.08 USD/Aktie im Jahr 2020. Die aktuelle reguläre vierteljährliche Dividende ergibt auf Jahresbasis eine Dividendenrendite von 3.9 %.

Seit 2016 übersteigt der kumulierte FCF von Restaurant Brands International deutlich die regulären Dividendenzahlungen. Von 2016 bis 2020 erwirtschaftete Restaurant Brands International 6.7 Milliarden US-Dollar (39 % der aktuellen Marktkapitalisierung) an FCF und zahlte 3.8 Milliarden US-Dollar an Dividenden, wie Abbildung 2 zeigt. Im TTM erwirtschaftete das Unternehmen 1.5 Milliarden US-Dollar an FCF und zahlte 973 Millionen US-Dollar an Dividenden.

Abbildung 2: Restaurant Brands International FCF vs. Dividenden seit 2016

Unternehmen mit starkem FCF bieten qualitativ hochwertigere Dividendenrenditen, da ich weiß, dass das Unternehmen über das Geld verfügt, um seine Dividende zu unterstützen. Auf der anderen Seite kann man Dividenden von Unternehmen mit niedrigem oder negativem FCF nicht so sehr vertrauen, da das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, Dividenden zu zahlen.

Restaurant Brands International ist unterbewertet

Bei seinem aktuellen Preis von 55 US-Dollar pro Aktie weist Restaurant Brands International ein Preis-zu-Ökonomisches-Buchwert-Verhältnis (PEBV) von 0.7 auf. Dieses Verhältnis bedeutet, dass der Markt einen dauerhaften Rückgang des NOPAT von Restaurant Brands International um 30 % erwartet. Diese Erwartung erscheint übermäßig pessimistisch, wenn man bedenkt, dass Restaurant Brands International den NOPAT vor der Pandemie von 12 bis 2015 jährlich um 2019 % gesteigert hat und im Vergleich zum TTM eine Erholung der Gewinne verzeichnet hat.

Selbst wenn Restaurant Brands International seine TTM-NOPAT-Marge von 28 % beibehält (im Vergleich zum 5-Jahres-Durchschnitt von 32 %) und die NOPAT-Marge des Unternehmens in den nächsten zehn Jahren jährlich nur um 3 % wächst, ist die Aktie heute 77 US-Dollar pro Aktie wert – a 40 % Aufwärtspotenzial. Sehen Sie sich die Mathematik hinter diesem umgekehrten DCF-Szenario an. In diesem Szenario liegt der NOPAT von Restaurant Brands International im Jahr 2030 nur 4 % über dem Niveau von 2019. Sollte das Unternehmen sein NOPAT-Wachstum stärker im Einklang mit den historischen Wachstumsraten steigern, hat die Aktie sogar noch mehr Aufwärtspotenzial.

Kritische Details, die von der Robo-Analyst-Technologie meines Unternehmens in Finanzberichten gefunden wurden

Nachfolgend finden Sie Einzelheiten zu den Anpassungen, die ich basierend auf Robo-Analyst-Ergebnissen in den 10-K- und 10-Qs von Restaurant Brands International vornehme:

Gewinn- und Verlustrechnung: Ich habe 1.3 Milliarden US-Dollar an Anpassungen vorgenommen, mit dem Nettoeffekt, dass 821 Millionen US-Dollar an nicht betrieblichen Aufwendungen (17 % des Umsatzes) entfernt wurden. Alle an der Gewinn- und Verlustrechnung von Restaurant Brands International vorgenommenen Anpassungen finden Sie hier.

Bilanz: Ich habe Anpassungen in Höhe von 5.4 Milliarden US-Dollar vorgenommen, um das investierte Kapital zu berechnen, mit einem Nettorückgang von 766 Millionen US-Dollar. Die bemerkenswerteste Anpassung betraf 2.8 Milliarden US-Dollar (12 % des ausgewiesenen Nettovermögens) an latenten Steueransprüchen. Alle an der Bilanz von Restaurant Brands International vorgenommenen Anpassungen finden Sie hier.

Bewertung: Ich habe 18.6 Milliarden US-Dollar an Anpassungen vorgenommen, mit dem Nettoeffekt, dass der Shareholder Value um 15.2 Milliarden US-Dollar gesunken ist. Abgesehen von der Gesamtverschuldung war eine der bemerkenswertesten Anpassungen des Shareholder Value 1.7 Milliarden US-Dollar an überschüssigen Barmitteln. Diese Anpassung entspricht 10 % des Marktwerts von Restaurant Brands International. Alle Anpassungen der Bewertung von Restaurant Brands International finden Sie hier.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II und Matt Shuler erhalten keine Entschädigung für das Schreiben über einen bestimmten Bestand, Stil oder ein bestimmtes Thema.