Forscher erwarten, dass Zwischenwahlen die US-Märkte ankurbeln werden, hier ist der Grund

Die Amerikaner gehen am 8. November 2022 in weniger als einem Monat zu den Zwischenwahlen. Forscher der University of Canterbury glauben, dass dies eine sehr gute Sache für einen Aktienmarkt sein könnte, der nach einem bisher schrecklichen Jahr 2022 einen Schub positiver Dynamik gebrauchen könnte.

Die Auswirkungen von Zwischenwahlen

In der Vergangenheit haben die Renditen von Oktober eines Zwischenwahljahres bis Juni des folgenden Jahres für die Märkte überdurchschnittliche Renditen gebracht. Dies ist dokumentiert in „Midterm Elections“-Aktienmarktschub – ein unbeabsichtigtes Geschenk von US-Politikern von Forschern der neuseeländischen Universität Canterbury, veröffentlicht 2018 und kürzlich aktualisiert, sowie durch andere Forschungsarbeiten der letzten Jahre validiert.

Die Ergebnisse sind gut. Sie stellen fest, dass die US-Märkte zwischen 9 und 10 in neun von zehn Fällen in der mittelfristigen Periode von Oktober bis Juni eine positive Rendite erzielt haben und dass die kumulierten Renditen in diesen drei Quartalen im Großen und Ganzen bei etwa 1954 % liegen. Und um ein aktuelles Update zu geben, die Ergebnisse nach den Midterms 2017 mit dieser Strategie waren unterdurchschnittlich, aber immer noch positiv.

Natürlich wird sich dieser Trend im Jahr 2022 möglicherweise nicht wiederholen, und der US-Markt ist in der Vergangenheit im Durchschnitt gestiegen, aber dies sind dennoch vielversprechende Zahlen. Der relevante Zeitraum für diese Midterms, diesmal unter Anwendung der gleichen Forschungsergebnisse, wäre von Oktober 2022 bis Juni 2023.

Sollte der mittelfristige Effekt tatsächlich anhalten, wird argumentiert, dass dies einige der stärksten Auswirkungen des politischen Zyklus auf die Märkte sind. Überraschenderweise könnten die Midterms für die Märkte wichtiger sein als die Präsidentschaftswahlen.

Politischer Stillstand

Vielleicht liegt ein Grund dafür darin, dass US-Zwischenwahlen oft zu einem politischen Stillstand oder einer gespaltenen Regierung führen können. Das passiert, wenn sich mehrere politische Parteien die Macht teilen. Derzeit kontrollieren die Demokraten das US-Repräsentantenhaus, den Senat (mit einer einzigen Stimme) und die Präsidentschaft.

Dies kann ein Risiko für die Märkte darstellen, da Gesetze erlassen werden könnten, die sich nachteilig auf die Gewinne der Unternehmen auswirken oder zumindest die Zukunft riskanter machen. Beachten Sie, dass dieses Argument unabhängig davon gilt, ob Republikaner oder Demokraten an der Macht sind, also keine Partei bevorzugt.

Nach den anstehenden Wahlen geben Umfragen derzeit jedoch zu eine Chance von 7 zu 10 dass die Republikaner wahrscheinlich die Kontrolle über das US-Repräsentantenhaus übernehmen werden, aber etwa die gleiche Chance dass die Demokraten am US-Senat festhalten. Natürlich kann alles passieren und diese Schätzungen werden sich ändern, wenn die Wahl näher rückt, aber ein Stillstand ist ein wahrscheinliches Ergebnis, wie es bei vielen früheren US-Wahlen der Fall war.

Gridlock wird oft als gut für die Märkte angesehen. Es kann bedeuten, dass weniger Gesetze verabschiedet werden und die verabschiedeten Gesetze oft weniger umstritten sind. Das führt zu Vorhersehbarkeit und weniger Überraschungen, was die Märkte normalerweise bevorzugen.

Jüngste Geschichte

Es ist erwähnenswert, dass einige argumentieren, dass der politische Stillstand ein aktueller Trend in der US-Politik seit den 1980er Jahren ist. Zuvor würden Parteien, die sich in früheren Jahrzehnten die Macht teilten, eher Gesetze verabschieden.

Angesichts der Tatsache, dass die positiven Marktdaten bis ins Jahr 1957 zurückreichen, kann es sein, dass die positive Reaktion der Märkte auf den wirtschaftlichen Stillstand überbewertet werden kann und dass mit den Auswirkungen der Midterms auf die Märkte noch etwas anderes passiert.

Risikoausgleich?

Einige argumentieren, dies sei nur ein Ausgleich für die größeren Risiken, die mit der Wahlunsicherheit verbunden sind. Das bedeutet, dass die Märkte nach den Midterms steigen, aber die Midterms sind ein riskantes Ereignis und könnten dazu führen, dass die Märkte fallen, obwohl dies in der jüngeren Geschichte nicht allzu oft vorgekommen ist.

Daher spiegelt der Anstieg der Märkte möglicherweise eine Kompensation für das mit Zwischenwahlen verbundene Risiko wider. Nach dem Drill in die Daten an Update zur Forschung vom letzten Monat vom gleichen Forschungsteam der University of Canterbury, stellt fest, dass der Trend breit angelegt ist und keinen Vorteil für bestimmte Sektoren oder Anlagestile hat.

So kann es auch sein, dass Wahlen unabhängig von ihrem Ausgang höchst ungewiss sind, unabhängig davon, ob es zu einem Stillstand kommt. Es ist unklar, was passieren wird, bis die Wahlergebnisse bekannt gegeben werden, also beseitigen Wahlen das Risiko.

Die aktuelle Umgebung

Natürlich gibt es dabei viel zu befürchten aktuellen Bärenmarkt. Dennoch gibt die historische Erfolgsbilanz der Märkte um die Midterms einen willkommenen Grund für ein wenig Optimismus.

Vielleicht werden die Midterms-Wahlen zu einem gesetzgeberischen Stillstand führen, und vielleicht wird dies den Märkten Auftrieb geben, oder vielleicht tritt ein anderer Effekt ein. Die Geschichte zeigt, dass die Chancen auf ein günstiges Ergebnis für die Märkte hier ziemlich gut sind, wir werden nicht zu lange warten müssen, um es herauszufinden.