Renault bastelt an strategischem Plan, während die Gespräche über die Nissan Alliance fortgesetzt werden

Sie brauchen Nerven aus Stahl und eine erhöhte Konzentrationsfähigkeit, um a zu sein Renault Anteilseigner, da neue Ideen stürmisch auftauchen.

Vor ein paar Jahren startete Renault-Chef Luca de Meo seine „Renaulution“, einen langfristigen strategischen Plan, um weg vom Hochstapeln und Billigverkaufen überzugehen. Dieser Plan, der profitable Verkäufe auf Kosten des Volumens begünstigt, ist noch in Arbeit und wurde kürzlich aktualisiert. Und Investoren haben da Gespräche über die Zukunft der Allianz mit verfolgt Nissan fortsetzen.

In der Zwischenzeit startete de Meo sein neuestes Keuchen mit einem Plan, das Unternehmen in fünf Teile aufzuteilen, was angeblich für mehr Effizienz sorgen und den Shareholder Value steigern soll. Die Ansichten über die Vorzüge der Teilung sind gemischt, aber Moody's Investors Service hat zustimmend über die Aussichten für Renault berichtet.

Renault-Aktien erholten sich langsam und gelegentlich unregelmäßig von dem Debakel, nachdem Russland in die Ukraine einmarschiert war und seine Aktien um mehr als 40 % einbrachen. Renault erwirtschaftete 10 12 % seines Umsatzes und rund 2021 % seiner operativen Marge in Russland.

Die Aktien haben einen Großteil des Verlustes wieder aufgeholt, angekurbelt durch die Hoffnung, dass Gespräche erfolgreich sein werden, die darauf abzielen, die langfristige Allianz mit Nissan aus Japan endgültig zu klären. Renault besitzt 43 % von Nissan und das japanische Unternehmen besitzt 15 % von Renault, ohne Stimmrechte. Frankreich besitzt 15 % von Renault. Die Gespräche haben bisher viel Gerede, aber keine Taten hervorgebracht.

Nach Prüfung des aktualisierten Renaulution-Plans hat Moody's seinen Ausblick von „negativ“ auf „stabil“ angehoben.

„(dies) spiegelt die verbesserte Rentabilität von Renault im ersten Halbjahr 2022 und die Erwartungen weiterer Verbesserungen wider, die durch die Umsetzung des strategischen Plans Renaulution angetrieben werden“, sagte Moody’s-Analyst Matthias Heck.

„(das angehobene Rating) basiert auf der Erwartung, dass sich die Kreditkennzahlen von Renault im Jahr 2023 auf ein komfortables Niveau verbessern werden, das für die aktuelle Ratingkategorie erforderlich ist, ungeachtet des zunehmend herausfordernden makroökonomischen Umfelds und der mit dem neuen strategischen Plan verbundenen Ausführungsrisiken“, sagte Heck.

Im Rahmen des überarbeiteten Plans plant Renault, die Betriebsgewinnmarge bis 8 auf 2025 % und bis 10 auf mehr als 2030 % zu steigern, verglichen mit 5 %, die in diesem Jahr erwartet werden. Nach dreijähriger Abwesenheit werden die Dividenden ab dem nächsten Jahr wieder eingeführt. Der operative Cashflow wird zwischen 2 und 2023 mehr als 2025 Milliarden Euro betragen, gegenüber über 1.5 Milliarden Euro im Jahr 2022.

De Meo plant auch, Renault in fünf „autonome“ Unternehmen aufzuteilen, um die Rentabilität zu steigern und die Börsenbewertung von Renault insgesamt und damit den Anlegerwert zu erhöhen.

Die 5 Einheiten sind

· Ampere, das ausschließlich Elektrofahrzeuge und ihre Software sein wird.

· Power, einschließlich Verbrennungsmotoren (ICE) und Hybride von Renault und der Tochtergesellschaft Dacia sowie Wasserstoff. Project Horse wird ein 50/50-Venture mit Geely aus China sein, um die Produktion von Verbrennungsmotoren und Hybriden zu übernehmen, da sie den Markt allmählich batterieelektrischen Fahrzeugen (BEV) überlassen.

· Alpine wird für elektrische Sportwagen sein.

· Mobilize wird Carsharing- und Mobilitätsdienste in einem Joint Venture mit der chinesischen Jiangling Motors anbieten.

· The Future is Neutral wird die Wiederverwendung von Materialien und das Recycling von Batterien erforschen

Das französische Automobilberatungsunternehmen Inovev sagte, Renault fokussiere sich offenbar auf die Themen und Partner der Zukunft und baue entsprechend um, wobei es sich „sehr sportliche“ Ziele setze.

Die Berenberg Bank aus Hamburg sagte, der 5-Wege-Split werde eine verbesserte operative Flexibilität ermöglichen, könnte aber Bedenken hinsichtlich Governance und Bewertung aufwerfen.

„Dies sollte Renault helfen, die dringend benötigte Agilität in einem sich schnell verändernden Umfeld zu bewahren und weiterhin ein Asset-Light-Modell zu betreiben“, sagte die Investmentbank in einem Bericht.

„Allerdings könnte die erhöhte Anzahl von Ebenen innerhalb der Renault-Gruppenstruktur die Governance komplexer machen. Dies könnte zunächst einen Teil des Wertes einfangen, der durch eine transparentere Berichtsstruktur sowie eine separate Auflistung des EV-Geschäfts freigesetzt wird“, sagte Berenberg.

Die Investmentbank UBS mochte die Grundlagen des Plans, einschließlich des Ehrgeizes, Wert über Volumen zu stellen, sagte jedoch, Renault habe noch nie eine solche Rentabilität erzielt, während sich die jüngste Verbesserung des Endergebnisses der Branche auf den starken Preismix stützte, der wahrscheinlich nicht fortgesetzt werden kann, wenn er sich ändert von Unterversorgung bis Überversorgung.

Moody's wies auch auf mögliche Probleme im Zusammenhang mit der komplizierteren Governance-Struktur hin, mochte aber die langfristigen Gewinnziele.

„Die erhöhten Ziele veranschaulichen, dass Renault schnellere Fortschritte bei der Umsetzung des strategischen Plans macht als ursprünglich erwartet, angetrieben von fortgesetzten Effizienzmaßnahmen, positiven Preiseffekten und der Einführung neuer Modelle“, sagte Moody's Heck in einem Bericht.

Der Bericht wies auch auf den Elefanten im Raum hin; Wie sieht die Zukunft der Allianz mit Nissan aus, die nach Ansicht von Moody's „erhebliches Synergiepotenzial“ hat?

Gespräche zwischen Renault und Nissan sowie dem Juniorpartner Mitsubishi über die Zukunft des Bündnisses wurden kürzlich wieder aufgenommen, aber abgesehen von warmen Worten darüber, wie freundschaftlich die Verhandlungen verlaufen, ist nichts Wesentliches herausgekommen.

Eine Option, über die Automotive News Europe berichtete, schlug vor, dass Renault genügend Anteile an Nissan an einen Trust übertragen könnte, sodass beide Unternehmen 15 % aneinander besitzen.

Die Gespräche gehen weiter.