Regionale Sportnetzwerke, die einst als Kronjuwelen des Rundfunks galten, sind jetzt kaum noch deckungsgleich

In einer erstaunlichen Umkehrung des Schicksals kursieren Gerüchte, dass die Diamond Sports Group (DSG), eine Tochtergesellschaft der Sinclair Broadcasting Corp., die die Bally Sports Networks (ehemals Fox Sports Networks sowie YES Network und Marquee Sports Network (im gemeinsamen Besitz mit der Chicago Cubs)) ist in Schwierigkeiten. Berichten zufolge, Es steht nur wenige Monate nach der Einführung eines Streaming-Dienstes für die am Rande des Bankrotts Regionale Sportnetzwerke (RSNs) genannt Bally Sports Plus (BSP).

Vor nur Monaten Das Management propagierte, dass der Streaming-Dienst in fünf Jahren 1.3 bis 1.9 Milliarden US-Dollar an Einnahmen und bis 444 zwischen 1.3 und 2027 Milliarden US-Dollar an EBITDA einbringen könnte.

Berichten zufolge spricht das Management mit der NBA, der MLB und der NHL über ein Fire-Sale-Buy-out. Im Rahmen des Plans würden Gläubiger die RSNs übernehmen, Sinclair 3 Milliarden Dollar in bar und eine Minderheitsbeteiligung an DSG geben und die RSNs dann an die Ligen zurückverkaufen. Dies wird schwierig, da viele der RSNs mehrere Sportarten anbieten.

Darüber hinaus hat MLB nur fünf von 14 Teams Sinclair-Rechte gegeben und verlangt eine zusätzliche Zahlung für die Streaming-Rechte, was DSG nur ungern tut. Berichten zufolge hat MLB einen Notfallplan ausgearbeitet, falls DSG einen Antrag auf Kapitel 11 stellt, der die Spiele auf lokalen Märkten ausstrahlen und Kabel- und Satellitenunternehmen eine Gebühr für die Ausstrahlung in Rechnung stellen würde. Dies wäre ein kurzfristiger Plan, bis DSG aus der Insolvenz nach Chapter 11 hervorgegangen ist.

An einer anderen Front erwägt MLB, nächstes Jahr einen eigenen Streaming-Dienst zu starten. Dies liegt zum Teil daran, dass der Treuhänder einige der Sportverträge ablehnen und niedrigere Gebühren verlangen könnte, wenn DSG in Kapitel 11 eingetaucht würde. Dies würde der MLB und anderen die Möglichkeit geben, sich mitten im Vertrag von der Beziehung zu lösen.

Unter einem Schuldenberg von 8.6 Milliarden Dollar belastet, sollte BSP das Ave Maria sein, um die RSN-Einheit zu retten. Anlaufverluste beim Service gepaart mit knapp werdendem Bargeld haben Diamond jedoch in finanzielle Turbulenzen gestürzt.

Sinclair antwortete auf die Gerüchte mit der folgenden Aussage: „Spekulationen, die von anonymen Quellen erhoben werden, sind genau das, Spekulationen. Wir genießen die volle Unterstützung der Teams, NBA- und NHL-Ligen und freuen uns darauf, unsere Arbeit mit ihnen fortzusetzen, um das RSN-Modell zu transformieren.“

Die Tatsache, dass Sinclair am Ende mit 3 Milliarden Dollar in bar nach Hause gehen und immer noch eine Beteiligung an DSG halten könnte, wenn die Diamond-Tochter technisch zahlungsunfähig ist und Gläubiger sie in den Konkurs zwingen könnten, ist ein Beweis für die versierte Finanztechnik des Managements. Diamond als eigene Tochtergesellschaft zu strukturieren und hauptsächlich mit dem Geld anderer Leute zu finanzieren, war ein brillanter Schachzug.

Das Unternehmen ist eindeutig ein Opfer von Cord-Cutting (wenn Leute ihr bestehendes Videopaket über Kabel, Satellit oder Telekommunikation kündigen) und Cord-Shaving (wenn Leute auf ein billigeres Mehrkanal-Bundle heruntersteigen). Die Fixkosten für Sportrechte steigen, während die variablen Einnahmen sinken könnten, da die Verbraucher weiterhin das Kabel kappen.

Als Sinclair Broadcasting die Fox Sports-Netzwerke kaufte, galten sie als Kronjuwelen der Kabelnetzwerkbranche. Das Unternehmen prognostizierte, dass es im Jahr 1.6 ein geschätztes EBITDA (Ergebnis vor Abschreibungen, Zinssteuern und Amortisation) in Höhe von 2019 Milliarden US-Dollar erwirtschaften würde, als Sinclair ein Angebot machte 8.5 Milliarden Dollar für die Kanäle.

Tatsache ist, dass das Management kürzlich sagte, dass es ein EBITDA von nur 183 bis 200 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 erwartet, was zeigt, wie hart und schnell ihr Vermögen verflogen ist. Das ist nicht einmal genug Cashflow, um Zinsen auf ihre Schuldenlast zu zahlen, geschweige denn einen Kapitalbetrag.