(Bloomberg) – Eine brutale Auslöschung in einem börsengehandelten Anleihefonds im Wert von 25 Milliarden US-Dollar lässt Anleger darauf wetten, dass das Schlimmste am Vorabend einer entscheidenden Entscheidung der Federal Reserve vorbei ist.
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Der Preis des iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (Ticker TLT) ist laut Bloomberg-Daten gegenüber seinem Höchststand im August 38 um 2020 % eingebrochen, was den größten Rückgang seit der Auflegung des Fonds im Jahr 2002 darstellt. Unterdessen zeigen die Daten von IHS Markit Ltd., dass die Short-Zinsen als Prozentsatz der ausstehenden TLT-Aktien am Montag auf ein Rekordtief von 0.15 % gefallen sind, nachdem sie Anfang dieses Jahres 13 % erreicht hatten.
Zusammengenommen deuten die Statistiken auf den Wunsch hin, wieder in Treasuries einzusteigen, da die Fed auf die heißeste Inflation seit einer Generation abzielt. Ein himmelhoher Preisdruck hat die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere erschüttert und Unternehmen wie TLT nach unten gezogen. Da jedoch Bedenken aufkommen, dass die Eindämmung der Inflation zu Lasten des Wirtschaftswachstums gehen wird, scheinen laut Richard Bernstein Advisors steigende Treasury-Renditen ein Einstiegspunkt zu sein. Überlagern Sie die Erwartungen für eine holprige Saison der Unternehmensgewinne, und die Attraktivität des Treasury-Marktes ist sogar noch verlockender.
„Niemand ist bereit, auf höhere Zinsen zu setzen, wenn das Wachstum anhält und die Fed unbedingt darauf aus ist, die Wirtschaft und die Inflation zu drosseln“, sagte Michael Contopoulos, Director of Fixed Income bei Richard Bernstein Advisors. „Die Tatsache, dass dies alles geschieht, während wir kurz vor dem Eintritt in eine Ertragsrezession stehen, macht die Anleger nur noch waffenscheuer, das lange Ende zu verkürzen.“
Der Preis von TLT ist im Jahr 29 bisher um fast 2022 % eingebrochen, was den ETF auf das schlechteste Jahr aller Zeiten bringt. Trotz der miserablen Performance haben Investoren seit Jahresbeginn fast 12 Milliarden US-Dollar in den Fonds gesteckt – ebenfalls ein Jahresrekord. Es ist eine ähnliche Dynamik im Anleihen-ETF-Bereich, der in diesem Jahr 118 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen absorbiert hat, obwohl fast 95 % der Fonds Verluste pflegen.
Es wird allgemein erwartet, dass die Fed bei der Sitzung am Mittwoch neben den neuen Prognosen der politischen Entscheidungsträger für die Wirtschaft eine dritte Anhebung um 75 Basispunkte in Folge ankündigen wird. Händler preisten jedoch die Möglichkeit ein, dass die Zentralbank die Zinsen um einen vollen Prozentpunkt anheben könnte, nachdem die Inflationsdaten für August heißer als erwartet eintrafen.
Während ETF-Händler bereit zu sein scheinen, den Rückgang bei Anleihen zu kaufen, sagt Todd Sohn von Strategas Securities, dass ein solcher Schritt verfrüht wäre.
„Vielleicht glauben einige da draußen, dass das Schlimmste des Drawdowns überstanden ist“, sagte Sohn, ETF-Stratege bei Strategas. „Aber wenn wir noch mehr Überraschungen haben – wählen Sie einen Grund: Inflation, geopolitische Probleme usw. – dann müssen wir noch ein Bein nach unten gehen.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/record-38-plunge-bond-etf-154645813.html