Die Sorge, dass die Wirtschaft schrumpfen könnte, wächst, weshalb Bankanalysten nach den besten Chancen in der Branche suchen, um den Sturm zu überstehen.
Letzte Woche stiegen die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen über die Renditen längerfristiger Wertpapiere und markierten damit die erste sogenannte Renditekurvenumkehr seit fast drei Jahren. In der Vergangenheit waren solche Schritte ein Zeichen dafür, dass eine Rezession bevorsteht, weil sie implizieren, dass es für die Anleger zu einer Rezession kommt weniger optimistisch, was zukünftige Renditen angeht.
Die Anleger befürchten nun, dass die Federal Reserve die Zinsen zu stark anheben wird, um die Inflation zu bremsen. Das könnte die Wirtschaft in eine Rezession treiben.
Während eine invertierte Zinsstrukturkurve als Zeichen von Problemen für die gesamte Wirtschaft angesehen wird, hat sie noch mehr zu bieten direkte Auswirkungen auf Banken. Das Sprichwort besagt, dass Banken „kurzfristig Kredite aufnehmen und langfristig vergeben“. Sie verdienen Geld mit der Spanne zwischen den Zinsen, die sie für Kredite zahlen – normalerweise in Form von Einlagen – und den Zinsen, die sie für längerfristige Kredite verdienen. Wenn sich die Zinsstrukturkurve umkehrt, ist mit dieser Differenz kein Geld zu verdienen.
Natürlich ist das eine vereinfachte Version dessen, was tatsächlich passiert. Banken sehen eine umgekehrte Zinsstrukturkurve sicherlich nicht gerne, aber sie können ihre Kreditvergabe- und Kreditaufnahmeaktivitäten anpassen, wenn sich die Bedingungen ändern, um die i zu mildernAuswirkungen schwächerer Nettozinsmargen.
Es ist auch erwähnenswert, dass eine invertierte Zinsstrukturkurve zwar ein Indikator für Rezessionen ist, es ist kein guter Indikator dafür, wann eine Rezession kommen könnte oder wie schwerwiegend sie sein wird. Das letzte Mal, dass sich die Zinsstrukturkurve im Jahr 2019 umdrehte, kam es ein Jahr später tatsächlich zu einer Rezession, die jedoch auf die durch die Coronavirus-Pandemie ausgelösten wirtschaftlichen Stillstände zurückzuführen war. Nur wenige würden glauben, dass die Zinsstrukturkurve dies vorhersagte.
Dennoch wägt die Wall Street ab, was eine milde Rezession für die Banken bedeuten würde. Analysten bei
Vertrauensmann
einige Gewinner gefunden. Das Unternehmen gibt an, dass der Gewinn pro Aktie der von ihm betreuten Regional- und Gemeindebanken im Jahr 20 im Durchschnitt um 2023 % sinken würde. Da die Gewinne sinken, würden die Aktien der Banken im Durchschnitt mit dem 14.8-fachen des prognostizierten Gewinns pro Aktie gehandelt für 2023, gegenüber Schätzungen des 13.1-fachen erwarteten Gewinns im Jahr 2022.
Die Analysten gehen außerdem davon aus, dass der Nettozinsertrag im nächsten Jahr um 1 % sinken wird, nachdem er im Jahr 2 um 2022 % gestiegen ist. Die Gebühreneinnahmen könnten im Jahr 3 aufgrund der schwächeren Wirtschaftsaktivität um 2023 % zurückgehen, sagte Truist.
Zu den Lichtblicken, die Truist identifiziert hat, gehören Merchants Bancorp (Ticker: MBIN),
Trittfrequenzbank
(CADE),
FNB Corporation
(FNB),
Regionen finanziell
(RF) und
Hancock Whitney Corporation
(HWC). Es wird erwartet, dass eine Verlangsamung diese Kreditgeber in Bezug auf Gewinne, Nettozinserträge und Gebühreneinnahmen im Jahr 2023 weniger treffen wird als ihre Mitbewerber.
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