Jüngste CPI-Spitze schafft Chance auf eine Triple-Fed-Wanderung am Mittwoch

Basierend auf den Inflationsdaten vom April konnte argumentiert werden, dass die US-Inflation ihren Höhepunkt erreicht hatte und die Fed geplante künftige Zinserhöhungen tatsächlich aufweichen könnte. Der Inflationsschub im Mai stellt diese Einschätzung jedoch in Frage.

Die Frage für die Finanzmärkte geht jetzt weit darüber hinaus, ob die Fed die Zinsen anheben wird oder nicht. Es geht darum, ob die Fed mit einer möglichen Zinserhöhung im Juni noch größer werden könnte.

Die Fed könnte sich durchaus für eine „doppelte“ Zinserhöhung um 50 Basispunkte entscheiden, wie erwartet, bevor die CPI-Inflationsdaten für Mai veröffentlicht wurden. Mit dem besorgniserregenden Mai-Inflationsbericht ist nun jedoch eine „Verdreifachung“ der Zinserhöhung um 75 Basispunkte möglich.

Markterwartungen

Das FedWatch-Tool der CME, das die Markterwartungen für Zinsbewegungen verfolgt, gibt eine Chance von etwa 80 % auf eine Bewegung um 50 Basispunkte und eine Chance von 20 % auf eine Bewegung um 75 Basispunkte. Daher sind 50 Basispunkte immer noch das wahrscheinlichste Ergebnis, aber eine Bewegung um 75 Basispunkte ist noch nicht vom Tisch.

Die Tatsache, dass die jüngsten Beschäftigungsdaten relativ robust waren, stärkt die Hand der Fed bei der Anhebung der Zinsen, obwohl andere Signale gemischter werden. Die Fed ist in erster Linie besorgt, dass Zinserhöhungen dem US-Arbeitsmarkt schaden könnten, da die Arbeitslosigkeit in den letzten Monaten bisher bei 3.6 % geblieben ist. Als Folge der Pläne der Fed könnte sich der Immobilienmarkt jedoch abkühlen Die Hypothekenzinsen sind seit letztem Herbst dramatisch gestiegen. Die Hauptprioritäten der Fed sind nach wie vor Arbeitslosigkeit und Inflation – nicht der Wohnungsmarkt, auch wenn es einen klaren Zusammenhang gibt.

Die Inflationsdaten für Mai waren düster

Im VPI-Bericht vom Mai gab es wenig, was die Fed davon überzeugen konnte, dass die Inflation unter Kontrolle kam. Die Inflation stieg im Monatsvergleich um 1 %. Das ist ein größerer Schritt als in allen letzten Monaten außer März. Darüber hinaus liegt die Gesamtinflation jetzt bei 8.6 % im Jahresvergleich.

Lebensmittel und Energie wegzulassen hilft nicht viel, die Preise sind nach dieser Anpassung im Jahresvergleich immer noch um 6.0 % gestiegen. Positiv ist jedoch, dass die Inflation abzüglich Nahrungsmittel und Energie darauf hindeuten könnte, dass sich die Preissteigerungen verlangsamen.

Spitzeninflation?

Der jährliche Preisanstieg im Mai abzüglich Lebensmittel und Energie war immer noch niedriger als im April, der wiederum unter dem März lag. Vielleicht bleibt dieser Trend intakt. Die Energiepreise sind nach wie vor der Hauptgrund für die aktuelle globale Inflation, obwohl es auch Bedenken gibt, dass sich die Inflation auf viele andere Produkte und Dienstleistungen ausweitet.

Die Fed schaut sich auch gerne PCE-Inflationsdaten an, aber wir werden diese Daten für Mai 2022 erst am 30. Juni haben, lange nachdem die Fed-Sitzung für Juni abgeschlossen ist.

Dennoch hält sich die Fed gerne an das Drehbuch und die Erwartungen für eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte am Mittwoch wurden erfüllt. Mehr zu tun, könnte einen gewissen Schock und Ehrfurcht über das Engagement der Fed im Kampf gegen die Inflation hervorrufen, kann aber auf Kosten des Rufs der Fed gehen, die Erwartungen der Märkte sorgfältig zu handhaben.