Gründe, internationale Investitionen in Ihr Portfolio aufzunehmen

Die Vereinigten Staaten machen derzeit 60 % des globalen Aktienmarktes aus.¹ Das bedeutet, dass Anleger mit einer extremen Heimatorientierung 40 % des Aktienuniversums ignorieren. Tatsächlich hätte es für Sie funktioniert, wenn Sie dies in den letzten 14.5 Jahren getan hätten, aber die Märkte sind zyklisch, daher ist es unwahrscheinlich, dass dies ewig so bleibt. Es gibt auch eine lange Geschichte des Thronwechsels zwischen US- und internationalen Aktien (siehe Grafik). Insbesondere im heutigen herausfordernden Marktumfeld sollten Anleger zweimal überlegen, ob sie Vermögenswerten außerhalb der USA die kalte Schulter zeigen.

Der US-Aktienmarkt dominiert nicht immer

Die Vereinigten Staaten dominieren nicht immer den globalen Aktienmarkt! Wenn US-Aktien mit Gegenwind zu kämpfen haben, könnten internationale Aktien dieser Situation gewachsen sein. In der Vergangenheit kam es recht häufig zu anhaltenden Perioden mit einer Outperformance einer Region.

Diese Anfälle können erheblich sein. Betrachten Sie zum Beispiel das „verlorene Jahrzehnt“ für US-Aktien, das Anfang der 2000er Jahre begann. Zwischen 2000 und 2009 betrug die kumulierte Gesamtrendite des S&P 500 Negativ 9.1 % vs positiv 30.7 % für den MSCI All Country World Index ohne USA

Internationale Aktien könnten eine Outperformance erzielen, wenn US-Aktien Probleme haben

Die obige Grafik zeigt die Performance des S&P 500 im Vergleich zum MSCI EAFE. In Zeiten, in denen inländische Aktien unterdurchschnittliche Renditen erzielten, schnitten internationale Aktien mit durchschnittlich über 2 % besser ab. Darüber hinaus war der Spitzenreiter in allen 10-Jahres-Zeiträumen seit 1971 fast ein Münzwurf: Die USA schnitten nur in 56 % der Fälle besser ab.

Da es ohne den Rückblick sehr schwierig ist, Regimewechsel in Echtzeit zu planen, gibt es Gründe, die Allokation sowohl von US-amerikanischen als auch von ehemaligen US-Aktien in Betracht zu ziehen Asset Allocation.

Ex-US-Aktien können möglicherweise dazu beitragen, das Risiko in einem Portfolio zu reduzieren

Ein internationales Engagement in Ihrem Portfolio in den frühen 2000er Jahren und während der globalen Finanzkrise wäre ein wesentlicher Faktor für die Reduzierung des Gesamtrisikos und die Aufrechterhaltung eines gewissen Niveaus der Anlagerendite gewesen.

Betrachten Sie als Beispiel dieses hypothetische 60/40-Portfolio aus Aktien und Anleihen. Das reine US-Portfolio umfasst den S&P 500 und den Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index, während das US- und internationale Portfolio 20 % des Aktienengagements dem MSCI All-Country World Index ex-US zuweist

Von 2000 bis Ende 2009 hätte die globale Allokation insgesamt eine Outperformance von fast 8.8 % erzielt.²

Weitere Gründe, internationale Vermögenswerte in Ihrem Portfolio zu berücksichtigen

• Unterschiedliche Branchenkonzentrationen. Die USA sind ziemlich technologielastig. Der S&P 500 besteht derzeit zu etwa 27 % aus Technologieunternehmen. Vergleichen Sie das mit Europa mit 7 %. Ein Engagement in anderen Sektoren wie Finanzwerten und Rohstoffen in Schwellenländern kann zur allgemeinen Diversifizierung beitragen.
• Währungsrisiko und Rendite. Auf hohem Niveau kann die relative Stärke ausländischer Währungen gegenüber dem Dollar die Rendite verbessern oder beeinträchtigen. Vermögensverwalter können unterschiedliche Strategien zur Absicherung oder Steigerung der Renditen rund um Wechselkurse anwenden, aber die Erkenntnis ist, dass Währungen eine weitere Diversifizierungsebene darstellen können.
• Bewertungen. Bewertungen außerhalb der USA liegen seit geraumer Zeit deutlich unter den langfristigen Durchschnittswerten. Insbesondere im Vergleich zu den USA erscheinen internationale Aktien aus Bewertungssicht deutlich attraktiver. Trotz des Ausverkaufs im Jahr 2022 entspricht der S&P 500 gerade erst dem durchschnittlichen KGV der letzten 20 Jahre.

Das Essen zum Mitnehmen

Das Hinzufügen von Aktien außerhalb der USA zu Ihrem Portfolio kann langfristig dazu beitragen, das Risiko zu verringern. Aber es gibt auch Nachteile, die man beachten sollte. Vor allem internationale Vermögenswerte sind tendenziell volatiler. Diese Schwankungen können nach oben oder nach unten erfolgen. Und so wie die einzigartigen Elemente einer Auslandsinvestition (wie Wechselkurse oder Branchenengagement) manchmal Anlegern helfen können, können sie US-Investoren unter anderen Umständen auch schaden.

Wie bei allem beim Investieren sollten Sie Ihre persönliche Risikotoleranz, Ihren Zeithorizont und Ihre Umstände berücksichtigen. Diversifizierung ist kein Wundermittel, und wenn Sie Ihrem Portfolio ein internationales Engagement hinzufügen, stellen Sie sicher, dass die Position entsprechend Ihren Bedürfnissen dimensioniert wird.