Es wäre nicht die Woche von Davos ohne ein CNBC-Exklusivinterview mit Ray Dalio von Bridgewater Associates, dem Gründer des weltweit größten Hedgefonds nach verwaltetem Vermögen und einem der meistbesuchten Marktkommentatoren – zumindest in den USA.
Dalio ist in den letzten Jahren dafür bekannt geworden, dass er seine langjährige These über die US-Wirtschaft und Vermögenswerte in einer Reihe langer LinkedIn-Artikel erläutert, die er auch in Buchform zusammengestellt hat. Und zum Glück für diejenigen, die versuchen, seine Überlegungen zu entschlüsseln, hat sich seine Einstellung seit Beginn der Pandemie nicht allzu sehr verändert.
Zu Beginn des Interviews am Dienstag kam Andrew Ross Sorkin von CNBC auf den Punkt und fragte Dalio direkt: Ist Bargeld immer noch „Müll“? Dalio kritisiert Anleger, die sich seit Jahren dafür entschieden haben, ihr Pulver trocken zu halten, und wiederholt sein Mantra, selbst als die Märkte im Frühjahr 2020 abstürzten.
Und nun?
„Natürlich ist Bargeld immer noch Müll“, antwortete Dalio. „Wissen Sie, wie schnell Sie an Kaufkraft in bar verlieren?“
Leider bedeutet dies nicht, dass Anleger ihr Geld besser in Aktien oder Anleihen halten, denn „Aktien sind trashiger“.
In einer Zeit, in der die Inflation die realen Renditen stark belastet, sagte Dalio, dass Anleger mit „realen“ Vermögenswerten wie Immobilien besser dran wären – eine Position, die sich gestern in einem Artikel widerspiegelte Guggenheims Scott Minerd, der sagte, er erwarte, dass Immobilien und Kunst die Aktien in den nächsten fünf Jahren übertreffen werden.
Nach einem Jahrzehnt mit Blockbuster-Aktienrenditen erklärte Dalio, dass das Problem darin bestehe, dass zu viele Anleger in Aktien gedrängt seien. Und obwohl die letzten Monate von unerbittlichen Verkäufen geprägt waren, muss noch viel Schaum aus dem Markt genommen werden, bevor ein Gleichgewicht erreicht werden kann.
„Hier ist die Dynamik, die ich für ein Problem halte: Jeder ist long in Aktien und jeder will, dass alles steigt.“
„Je mehr sie es hypen, desto mehr wird es zum finanziellen Vermögenswert von jemand anderem, den sie halten. Das können Sie nicht haben, also werden Sie ein Umfeld mit negativen Realrenditen haben. Es kann nicht immer alles hochgehen, dieses System wird so nicht funktionieren“, erklärte Dalio.
Während die US-Wirtschaft überhitzt und die Amerikaner mit der schlimmsten Inflation seit vierzig Jahren zu kämpfen haben und die Inflation zu einem globalen Phänomen geworden ist, ist es für die Federal Reserve möglich, ihre erhoffte „sanfte Landung“ für die Wirtschaft zu erreichen?
Dalio glaubt das nicht.
Kann die Fed die Nachfrage reduzieren, ohne der Wirtschaft das Rückgrat zu brechen? fragte Sorkin. „Die Antwort ist nein“, antwortete Dalio.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo