(Bloomberg) – Wladimir Putins Einmarsch in die Ukraine ließ russische Aktien im Februar fallen. Fast 10 Monate später scheint eine Erholung in weiter Ferne zu liegen, nachdem Sanktionen einen Exodus der Anleger ausgelöst und sie zu den schlechtesten Performern der Welt gemacht haben.
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Während die Wirtschaft den von den USA und ihren Verbündeten verhängten Sanktionen weitgehend besser als erwartet standgehalten hat, zeichnet der Aktienmarkt ein anderes Bild.
Russische Aktien wurden von globalen Benchmarks ausgeschlossen und börsengehandelte Fonds, die die Aktien des Landes abbilden, wurden entweder eingefroren oder geschlossen. Lokale Investoren konnten den heimischen Markt nicht vor seinem kriegsbedingten Einbruch retten, obwohl es den meisten Ausländern immer noch verboten ist, ihre lokalen Aktien zu verkaufen.
Der Ausverkauf im Februar führte zu einer rekordverdächtigen Schließung des Moskauer Marktes. Sein auf Dollar lautender RTS-Index ist in diesem Jahr um 35 % gesunken, was ihn zum Benchmark unter den 92 Benchmarks macht, die weltweit von Bloomberg in lokaler Währung verfolgt werden, und zum drittschlechtesten in Dollar. Der in Rubel bewertete MOEX Russia Index ist um 44 % eingebrochen, auf dem Weg zum steilsten jährlichen Rückgang seit 2008. Mit der zunehmenden Belastung durch den Krieg könnten weitere Verluste auf uns zukommen.
„Russische Aktien spiegeln einen düsteren Ausblick wider, da westliche Sanktionen beginnen, die heimische Wirtschaft zu belasten“, sagte Piotr Matys, ein leitender Währungsanalyst bei InTouch Capital Markets Ltd. „Die Aussicht auf einen globalen Abschwung in den nächsten Quartalen verheißt nichts Gutes für russisches Öl, insbesondere in einer Zeit, in der sich die Europäische Union voll und ganz dafür einsetzt, ihre Abhängigkeit von russischen Rohstoffen zu verringern.“
Die EU und die G-7 haben vereinbart, Unternehmen aus den Blöcken zu verbieten, wichtige Dienstleistungen einschließlich Versicherungen für Schiffe anzubieten, die russisches Rohöl befördern, wenn es über einer Preisobergrenze von 60 USD pro Barrel gekauft wurde. Russische Ölaktien wurden auch von volatilen Rohölpreisen heimgesucht, wobei die Benchmark Brent gegenüber ihrem März-Hoch um etwa 40 % einbrach.
Lukoil PJSC und Gazprom PJSC, die gewichtigsten Mitglieder des MOEX-Index, sind in diesem Jahr um 30 % bzw. 53 % gefallen. Unterdessen ist der größte börsennotierte Kreditgeber, Sberbank of Russia PJSC, um 54 % eingebrochen, als internationale Sanktionen alles trafen, von Russlands Fähigkeit, auf Devisenreserven zuzugreifen, bis hin zum SWIFT-Banknachrichtensystem.
Bedenken, dass Putin die Einberufung von Reservisten aus den 300,000 im September mobilisierten Männern ausweiten könnte, haben auch das Vertrauen lokaler Privatanleger gedämpft, dass sie Geld haben, um es an der Börse zu investieren.
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„In gewisser Weise finde ich die Underperformance des russischen Aktienmarktes überraschend, da alle geopolitischen Risiken von Anfang an eingepreist wurden und späte Sanktionen, selbst die Preisobergrenze, keine Wende für russische Aktien darstellen“, sagte Iskander Lutsko, Chief Investment Strategist bei ITI Capital in Moskau. Er führt den anhaltenden Rückgang des Marktes auf „mangelnde Unterstützung durch lokale institutionelle Fonds zurück, während die Einzelhandelsnachfrage durch Mobilisierungsrisiken und Abflüsse von Einlagen geschwächt wurde“.
Das nächste Jahr wird wahrscheinlich keine Erleichterung bringen, da der Krieg und die Kapitalkontrollen andauern, insbesondere wenn eine globale Rezession die Nachfrage nach Rohstoffen dämpft und neue Sanktionen die russische Wirtschaft noch weiter unter Druck setzen. Am Donnerstag haben die EU-Mitgliedstaaten eine Einigung über ein neuntes Sanktionspaket gegen Russland erzielt, das auf neue Banken und Beamte sowie den Zugang des Landes zu Drohnen abzielt.
„Ohne neue Kapitalzuflüsse, die durch westliche Sanktionen eingeschränkt werden, werden russische Aktien im nächsten Jahr wahrscheinlich wieder unterdurchschnittlich abschneiden“, sagte Matys von InTouch Capital Markets.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/putin-war-makes-russian-stocks-070000265.html