(Bloomberg) – Russlands Wirtschaft hat den ersten vollen Monat des Krieges mit der Ukraine überstanden, kann aber dennoch mit einer glänzenden Bilanz aufwarten, wenn einige seiner größten Handelspartner den Energieexporten nicht den Hahn zudrehen.
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Trotz aller Nöte, denen die Verbraucher im Inland ausgesetzt sind, und des finanziellen Würgegriffs, der der Regierung aus dem Ausland auferlegt wird, geht Bloomberg Economics davon aus, dass Russland in diesem Jahr fast 321 Milliarden US-Dollar mit Energieexporten verdienen wird, was einem Anstieg von mehr als einem Drittel gegenüber 2021 entspricht. Es ist auch auf dem richtigen Weg Ein Rekord-Leistungsbilanzüberschuss, der laut Institute of International Finance bis zu 240 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.
„Der größte Einzeltreiber des russischen Leistungsbilanzüberschusses sieht weiterhin solide aus“, sagten IIF-Ökonomen unter der Leitung von Robin Brooks in einem Bericht. „Angesichts der geltenden Sanktionen dürften die erheblichen Zuflüsse harter Währung nach Russland anhalten.“
Im Falle eines Embargos für den Energieverkauf kann sich die Rechnung jedoch völlig ändern. Und selbst ohne sie gehen Russlands Ölexporte und -produktion bereits zurück, wobei die Internationale Energieagentur prognostiziert, dass das Land in diesem Monat fast ein Viertel seiner Rohölproduktion verlieren könnte.
Viele der traditionellen Kunden des Landes suchen ebenfalls anderswo und entscheiden sich, keine neuen Verträge für russische Lieferungen zu unterzeichnen, da die Aggression von Präsident Wladimir Putin allgemein verurteilt wird. Andere Länder wie Indien erhalten hohe Preisnachlässe.
Die Invasion in der Ukraine hat Deutschland und seine Verbündeten in der Europäischen Union schockiert und zu einem radikalen Wandel in der Energiepolitik geführt, und die Union drängt darauf, ihre Abhängigkeit von Russland zu verringern. Derzeit widersetzt sich Europas größte Volkswirtschaft Sanktionen oder politischem Druck, die ein umfassendes Energieembargo nach sich ziehen würden. Nur eine Handvoll Länder – darunter die USA und Großbritannien – haben explizite Einfuhrverbote aus Russland verhängt.
Öl und Gas machen etwa die Hälfte der russischen Exporte aus und trugen im vergangenen Jahr etwa 40 % zu den Haushaltseinnahmen bei.
Was Bloomberg Economics sagt ...
„Die Einnahmen aus Kohlenwasserstoffen sind eine Lebensader für die russische Wirtschaft und tragen dazu bei, die Auswirkungen ansonsten schwerwiegender Sanktionen abzumildern und eine Zahlungsbilanzkrise abzuwenden. Aber auch ohne ein Energieembargo steigt die Inflation rasant und es droht eine tiefe Rezession.“
–Scott Johnson.
Dennoch wird die Kombination aus einer starken Abwertung des Rubels und einem höheren Dollarpreis für Öl laut TS Lombard in diesem Jahr zusätzliche Haushaltseinnahmen in Höhe von 8.5 Billionen Rubel (103 Milliarden US-Dollar) generieren.
„Das Finanzministerium wird einen Teil davon nutzen, um den Schlag abzufedern, aber vorsichtig, und nicht, um die Inflation weiter anzukurbeln“, sagte Madina Khrustaleva, Analystin bei TS Lombard in London. „Es scheint, dass all diese Sanktionen den nicht-energetischen Teil der Wirtschaft zerstören werden. Russland wird noch stärker auf Energie angewiesen sein.“
Obwohl der Showdown in der Ukraine die Energielieferungen erschüttert hat, wird der Schock für Importe und Inlandsnachfrage so schwerwiegend sein, dass die Leistungsbilanz, die umfassendste Messgröße für Handel und Dienstleistungen, nach dem Rekordwert von 120 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr einen neuen historischen Höchststand erreichen könnte.
Goldman Sachs Group Inc., deren Aufwärtskorrektur des Leistungsbilanzüberschusses in diesem Jahr ihn auf 205 Milliarden US-Dollar beziffert, sagt, dass dies für die Bank of Russia ausreichen könnte, um die Devisennachfrage des privaten Sektors zu befriedigen und ihr schließlich eine Lockerung der Kapitalkontrollen zu ermöglichen .
Da die russischen Verbraucher bereits von einer Flut von Schocks betroffen sind, die von der Inflation bis hin zu sinkenden Einkommen reichen, prognostizieren Goldman-Ökonomen für dieses Jahr einen Einbruch der Importe um 20 %, doppelt so viel wie der erwartete Rückgang der Exporte.
Eine gesunde Bilanz wird Russland nicht vor einer tiefen Rezession bewahren, aber sie trägt dazu bei, die Staatsausgaben in einer Zeit aufrechtzuerhalten, in der die Regierung keinen Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten hat. Die Analysten von TS Lombard sagten, dass der Wechselkurs des Rubels effektiv durch aktuelle Zuflüsse gestützt werde, nachdem Sanktionen einen Großteil der Währungsreserven der Zentralbank eingefroren hätten.
Die Fähigkeit Russlands, Öl und Gas im Ausland zu verkaufen, könnte das Einzige sein, was die Wirtschaft davor bewahrt, in eine noch schlimmere Finanzkrise zu stürzen.
Das IIF, ein Verband der größten Finanzinstitute der Welt, sagte, ein Energieembargo der EU, des Vereinigten Königreichs und der USA würde zu einem Rückgang der Produktion um mehr als 20 % führen und könnte Russland bis zu 300 Milliarden US-Dollar an Exporteinnahmen kosten. je nach Preisschwankungen.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html