Öffentliche Renten sind mit dem schlimmsten Finanzierungsrückgang seit der großen Rezession konfrontiert

(Bloomberg) – Die öffentlichen US-Pensionsfonds stehen kurz vor ihrem tiefsten finanziellen Rückschlag seit der Großen Rezession, da die Turbulenzen auf den globalen Märkten in diesem Jahr drohen, Steuerzahler und Regierungsangestellte in Bedrängnis zu bringen.

Meistgelesen von Bloomberg

Laut dem in New York ansässigen gemeinnützigen Equable Institute dürften die staatlichen und kommunalen Renten in diesem Jahr aufgrund starker Aktien- und Anleiheverluste ausreichen, um 77.9 % aller versprochenen Leistungen zu decken, gegenüber 84.8 % im Jahr 2021. Das spiegelt fast eine halbe Billion Dollar Zunahme der Lücke zwischen Vermögen und den Schulden der Rentner wider. Der größte US-Fonds, das California Public Employees' Retirement System, gab diese Woche bekannt, dass er 6.1 % verloren hat, die schlechteste Performance seit 2009.

Laut dem Equable Institute verloren öffentliche Fonds im Jahr 10.4 durchschnittlich etwa 2022 %, als die steigende Inflation und wachsende Rezessionsängste den Anleihemarkt heimsuchten und die Aktien zu ihrem stärksten vierteljährlichen Rückgang seit der ersten Welle von Covid-19 Anfang 2020 trieben Die Verluste reduzierten etwa die Hälfte der übergroßen Gewinne von 25 %, die die Fonds im Durchschnitt des letzten Jahres verzeichneten, als monetäre Anreize den Märkten während der Pandemie zu einer Erholung verhalfen.

„Die Bedrohung für die Staaten sind nicht die Investitionsverluste“, sagte der Exekutivdirektor von Equable, Anthony Randazzo. „Gefährdet sind die Beitragssätze, die wegen der Anlageverluste steigen müssen.“

Wenn die Renten ihre angenommenen jährlichen Renditeziele verfehlen – im Durchschnitt etwa 7 % – müssen Staaten und Kommunen die Finanzierung erhöhen oder die Kosten senken, indem sie die Arbeitnehmerbeiträge erhöhen oder die Erhöhung der Lebenshaltungskosten einfrieren. Um die Auswirkungen von Marktturbulenzen zu dämpfen, zahlen die meisten staatlichen Rentenversicherungen schrittweise zusätzliche Beiträge ein, wenn die Renditen hinter den Zielvorgaben zurückbleiben.

Die Geschichte geht weiter

Randazzo schätzt, dass die Lohnbeiträge von derzeit rund 30 % in den nächsten fünf bis acht Jahren auf 35 % steigen werden.

Laut dem Equable Institute war die nicht kapitalgedeckte Verbindlichkeit der öffentlichen Renten von 933 Billionen US-Dollar im Jahr zuvor auf 2021 Milliarden US-Dollar im Jahr 1.7 gesunken. Es wird prognostiziert, dass es im Jahr 1.4 wieder auf 2022 Billionen US-Dollar steigen wird.

Wilshire Associates, ein Berater von Pensionsfonds, sagte Anfang dieses Monats, Verluste im zweiten Quartal ließen die staatlichen Rentensysteme mit Vermögenswerten zurück, die ausreichten, um 70.1 % der zugesagten Leistungen zu decken, verglichen mit 81.4 % im Vorquartal.

Öffentliche Renten, die auf jährliche Gewinne setzen, um die den Rentnern zugesagten Leistungen zu decken, haben ihre Allokationen auf riskantere Anlagen in Aktien, Private Equity und Hochzinsanleihen erhöht, um langfristige Ziele zu erreichen. Ein Landkrieg in Europa, Inflation, eine Straffung der Geldpolitik und die Angst vor einer Rezession haben in einigen dieser Märkte zu weit verbreiteten Verlusten geführt. Laut dem Equable Institute macht Private Equity heute mehr als 10 % der staatlichen Rentenportfolios aus.

Das Rentensystem für öffentliche Angestellte von Idaho verlor 9.5 % für das am 30. Juni endende Geschäftsjahr, die viertschlechteste Rendite in seiner Geschichte. Das San Francisco Employees' Retirement System – das im Jahr 112 zu 2021 % finanziert war – schnitt vergleichsweise gut ab und verlor bescheidenere 2.8 %.

Es gibt einen Silberstreifen am Horizont, sagt Jean-Pierre Aubry, stellvertretender Direktor für staatliche und lokale Forschung am Center for Retirement Research am Boston College. Staatliche und lokale Regierungen haben das Haftpflichtwachstum seit dem Jahr 2000 um etwa die Hälfte verlangsamt, indem sie die Beitragszahlungen erhöht und die Leistungen gekürzt haben.

„Diese Art von Marktvolatilität führt zu höheren Beitragssätzen“, sagte Aubry. „Aber es gefährdet weder die Gesamtfinanzen der Pensionskassen noch die ausbezahlten Leistungen.“

Verwandte: Rentenfinanzierungsprobleme sind zurück, wenn die Renditen von 2021 verschwinden: Joe Mysak

Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP