Private-Equity-Sportinvestitionen erreichten 2 fast 2021 Milliarden US-Dollar, NBA heiß

US-Aktien haben den Anlegern in einem jahrzehntelangen Bullenmarkt, der bis zum Ende des letzten Jahres andauerte, eine Menge Geld eingebracht.

Aber diese Renditen verblassen im Vergleich zu den Einnahmen aus Sportinvestitionen, insbesondere in die National Basketball Association.

Die NBA weist im Vergleich zu anderen Ligen die höchste Kursrendite auf, da sich die Globalisierung des Basketballs auf andere Märkte ausgeweitet hat, darunter das mehr als 5 Milliarden US-Dollar teure Geschäft in China und das neu gegründete NBA-Afrika-Unternehmen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar.

Laut Schätzungen von PitchBook lag die durchschnittliche Kursrendite eines NBA-Teams zwischen 2002 und 2021 bei 1,057 %, verglichen mit 458 % Rendite beim S&P 500.

Aber auch andere Sportarten boten solide Renditen. PitchBook schätzt, dass die Einsätze in der Major League Baseball von 669 bis 2002 eine Kursrendite von 2021 % boten, und die National Hockey League erzielte eine Rendite von 467 %.

Jetzt stürzen sich Private-Equity-Investoren auf die Aktion. Die Private-Equity-Aufschlüsselung 2021 von PitchBook schätzt, dass die Gesamtsumme der Transaktionen im vergangenen Jahr über 1 Billion US-Dollar betrug, und etwa 2 Milliarden US-Dollar davon wurden für den Kauf von Beteiligungen an Franchise-Unternehmen ausgegeben.

Investoren fühlen sich von „der allgemeinen Professionalisierung des Sports“ angezogen, sagte Wylie Fernyhough, leitender Private-Equity-Analyst bei PitchBook.

„Es war sicherlich der Anfang“, sagte Fernyhough über die Deals im Bereich PE-Sport im Jahr 2021. „Wir werden in Zukunft noch viel mehr Deals sehen.“

Sportligen wie die NBA und die Major League Soccer haben schon früh in der Pandemie damit begonnen, Private-Equity-Investitionen zuzulassen. Aber die Major League Baseball war die erste Liga, die sich mit Private-Equity-Geldern beschäftigte.

In einem Interview mit CNBC im Jahr 2019 erklärte MLB-Kommissar Rob Manfred: „Die Franchise-Werte sind gestiegen, die Kapitalstrukturen in den Clubs sind komplizierter geworden.“ Die Idee, einen Fonds zu haben, der im Wesentlichen ein passiver Kapitalinvestor in einen oder mehrere Clubs wäre, ist hilfreich, wenn es darum geht, Verkaufstransaktionen in Clubs zu erleichtern.“

Unternehmen wie Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital und Sixth Street gründeten Fonds, um im Jahr 2021 Minderheitsanteile an Mannschaften zu kaufen, angezogen vom wirtschaftlichen Graben um Sportligen, einschließlich des steigenden Wertes von Medienrechten und der globalen Expansion.

Hier ist die NBA am attraktivsten. Tennis, Motorsport und Golf gelten als die globalsten Sportarten, aber auch außerhalb der USA nimmt Basketball immer mehr zu

Im Jahr 2020 kündigte die NBA die Basketball Africa League an, die von ihrer NBA Africa-Einheit betrieben wird. Der Streit um Teammanager Daryl Morey aus dem Jahr 2019 sorgt weiterhin für Spannungen, aber die NBA China ist weiterhin aktiv und die Spiele werden auf Tencent gestreamt. Die Liga hat es auch auf die riesige Bevölkerung Indiens mit mehr als einer Milliarde Menschen abgesehen.

Darüber hinaus lockte die WNBA-Abteilung der Liga letzte Woche zu einer Spende in Höhe von 75 Millionen US-Dollar, die der Liga Berichten zufolge einen Wert von 1 Milliarde US-Dollar beschert. Die WNBA wird diese Mittel verwenden, um den Frauenfußball auszubauen.

Unter Berücksichtigung der etablierten globalen Präsenz und „im Durchschnitt jüngerer Fans“ bezeichnete Fernyhough den Kauf von Minderheitsbeteiligungen an NBA-Clubs als „gigantische“ Chance.

„Ich denke, es gibt viele Gründe, optimistisch in Bezug auf die NBA zu sein“, fügte er hinzu.

Chris Lencheski, Vorsitzender des Private-Equity-Beratungsunternehmens Phoenicia, stimmt dem zu.

„Die NBA hat einen klaren, unkomplizierteren und klar definierten Weg zu einem globalen Verbraucher als fast jede andere große Liga, die mit Schlägern und Bällen zu tun hat“, sagte er.

„Und schließlich“, fügte Lencheski hinzu, „wird es innerhalb der nächsten 20 Jahre Überschallreisen geben, die es einem NBA-Team ermöglichen werden, innerhalb von drei Stunden überall auf der Welt zu reisen.“ Es ist also leicht, Madrid gegen die New York Knicks zu sehen. Und die NBA ist aufgrund ihres Produkts dafür perfekt geeignet.“

NBA-Teams, darunter die Golden State Warriors, Sacramento Kings und San Antonio Spurs, verkauften 2021 Anteile an Private-Equity-Firmen.

Berichten zufolge übernimmt Arctos einen Anteil von 13 % an den Warriors, einem Franchise im Wert von 5.6 Milliarden US-Dollar, laut Forbes. Basierend auf dieser Bewertung sind die Anteile von Arctos an den Warriors mehr als 700 Millionen US-Dollar wert.

„NBA-Teams werden mit höheren Bewertungen gehandelt, weil sie in den nächsten zehn Jahren oder so mit einem stärkeren Wachstum rechnen“, sagte Fernyhough. „Man muss nur darauf achten, dass es zum richtigen Preis erfolgt.“

PitchBook schätzt, dass Arctos rund 3 Milliarden US-Dollar gesammelt hat, um Anteile an Sportvereinen, darunter NBA- und NHL-Teams, sowie an der Fenway Sports Group, zu der die MLB Boston Red Sox und die NHL Pittsburgh Penguins gehören, zu kaufen. 

Dyal, ein Geschäftsbereich der Neuberger Berman Group, übernahm eine Minderheitsbeteiligung an den Atlanta Hawks. RedBird, geführt vom ehemaligen Goldman-Sachs-Manager Gerry Cardinale, sorgte mit seiner 750-Millionen-Dollar-Investition in die Fenway Sports Group für Furore. Darüber hinaus investierte die Ares Management Corporation 150 Millionen US-Dollar in das MLS-Franchise Inter Miami CF.

Private Unternehmen verdienen mit den Fonds Geld, indem sie Verwaltungs- und Anreizgebühren erheben. Fernyhough schätzt, dass die meisten der an NBA-Teams verkauften Anteile für Wachstumskapital bestimmt sind, das es den Vereinen ermöglicht, ihre Franchises zu erweitern, einschließlich Upgrades, um Vereine zu unterstützen.  

Die NBA erlaubt Private Equity nicht, mehr als 30 % an Teams zu besitzen, wobei ein Fonds maximal 20 % besitzen darf. Fernyhough sagte, es gebe keine „Eigentumsmerkmale“ bei PE-Anteilen. Stattdessen sind diese Vergünstigungen – wie Sitzplätze am Spielfeldrand – Kommanditisten wie Michael Dell vorbehalten, der direkt kauft.

MLS hat ähnliche Regeln wie die NBA, mit einer Mindestinvestition von 20 Millionen US-Dollar. MLB hat kein festgelegtes Limit, sondern bewertet Investitionen von Deal zu Deal.

Es gibt einen Steuerabzug, der als „Dienstplanabschreibungsfreibetrag“ bekannt ist und es Sporteigentümern – sogar Kommanditisten – ermöglicht, die Zahlung von Steuern auf Einnahmen aus Vereinen aufzuschieben. Der ehemalige MLB-Kommissar Bud Selig meisterte dieses Steuerschlupfloch, während er ein Baseballteam besaß.

„Wir haben gesehen, wie sich diese Profisport-Franchises von etwas, das für reiche Leute eine Trophäe war, um ihren Reichtum zur Schau zu stellen und Teil eines Eliteclubs zu sein, zu etwas entwickelt haben, das wie ein Unternehmen läuft“, sagte Fernyhough.

Während Private Equity in die NBA, MLB und NHL eingedrungen ist, bleibt die National Football League am Rande. Die NFL erwägt die Einführung von Kapitalsicherheitsnetzen, aber es könnte eine Weile dauern, bis die Pläne klar sind.

Die NFL muss sich mit wichtigeren Bedenken befassen, darunter der Sammelklage, die der ehemalige Trainer der Miami Dolphins, Brian Flores, letzte Woche eingereicht hat. In dieser Klage wird behauptet, Dolphins-Besitzer Steven Ross habe Flores 100,000 US-Dollar geboten, um Spiele zu verlieren – ein Verstoß gegen ein Bundesgesetz, das als „Sportbestechungsgesetz“ bekannt ist.

Der bevorstehende Verkauf der Denver Broncos wird Aufschluss geben. Branchenquellen zufolge könnte die NFL einer Private-Equity-Firma erlauben, an dieser Transaktion teilzunehmen und Minderheitsanteile zu erwerben.

Sportbanker schätzen, dass der Verkauf der Broncos 4 Milliarden US-Dollar einbringen könnte. Das wäre ein Rekordbetrag, der für einen US-Sportverein gezahlt würde, und übersteigt die 2.2 Milliarden US-Dollar, die der Private-Equity-Tycoon David Tepper 2018 für den Kauf der Carolina Panthers ausgegeben hat.

Fernyhough sagte, die Liga würde wahrscheinlich einen etablierten Fonds genehmigen, wenn Private Equity im NFL-Deal zulässig sei. 

„Die NFL wird wahrscheinlich nicht zulassen, dass ein neues Unternehmen oder eine neue Gruppe hereinkommt und Anteile daran kauft“, sagte er.