Der Preis im Verhältnis zum wirtschaftlichen Buchwert stieg bis zum 8

Das nachlaufende Verhältnis (PEBV) für den NC 2000 stieg von 1.2 am 6 auf 30 am 22. Der NC 1.4 besteht aus den 8 größten US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung in der Berichterstattung meiner Firma. Die Bestandteile werden zum Quartalsende aktualisiert. Ich schließe Unternehmen aus, die nach IFRS berichten, und Nicht-US-ADR-Unternehmen.

Dieser Bericht ist eine gekürzte Version von All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value Rose Through 8/12/22, einem meiner vierteljährlichen Berichte über grundlegende Markt- und Branchentrends. Ich berechne diese Metriken basierend auf S & P Global's (SPGI)-Methodik, die einzelne NC 2000-Bestandteile für die Marktkapitalisierung und den wirtschaftlichen Buchwert summiert, bevor sie zur Berechnung der Metriken verwendet werden. Ich nenne dies die „Aggregate“-Methodik.

Basierend auf den neuesten verfügbaren geprüften Finanzdaten, in den meisten Fällen dem 2Q22 10-Q. Preisdaten sind vom 8. Weitere Informationen zu Berechnungsmethoden finden Sie in den Anhängen.

NC 2000 Trailing PEBV Ratio stieg vom 6 bis zum 30

Das nachlaufende PEBV-Verhältnis vergleicht die erwarteten zukünftigen Gewinne des NC 2000 (wie sich in seinem Preis widerspiegelt) mit seinem wirtschaftlichen Buchwert am 8. Das PEBV-Verhältnis des NC 12 von 22 impliziert, dass die Gewinne (NOPAT) des NC 2000 vom Niveau der letzten zwölf Monate (TTM) bis zum 1.4. Quartal 2000 um 40 % steigen werden.

Wichtige Details zu ausgewählten NC 2000-Sektoren

Drei NC 2000-Sektoren, Telekommunikationsdienste, Energie und Grundstoffe, werden unter ihrem wirtschaftlichen Buchwert gehandelt. Der Finanzsektor wird zu seinem wirtschaftlichen Buchwert gehandelt. Abbildung 2 zeigt, dass der Telekommunikationsdienstleistungssektor das niedrigste nachlaufende PEBV-Verhältnis und der Immobiliensektor das höchste nachlaufende PEBV-Verhältnis unter den elf Sektoren des All-Cap-Index aufweist, basierend auf den Preisen vom 8 und den Finanzdaten vom 12Q22 2- Qs.

Ein nachlaufendes PEBV-Verhältnis von 0.6 bedeutet, dass die Anleger davon ausgehen, dass die Gewinne des Telekommunikationsdienstleistungssektors von TTM bis zum 40Q2-Niveau um 22 % zurückgehen werden. Auf der anderen Seite erwarten die Anleger, dass die Sektoren Immobilien und zyklische Konsumgüter (nachlaufende PEBV-Verhältnisse von 3.8 und 2.1) die Gewinne stärker steigern werden als alle anderen Sektoren des All-Cap-Index.

Unten hebe ich den Telekommunikationsdienstleistungssektor hervor, der bis zum 8 das niedrigste PEBV-Verhältnis aufwies.

Beispielsektoranalyse: Telekommunikationsdienste: Nachlaufendes PEBV-Verhältnis = 0.6

Abbildung 1 zeigt, dass das nachlaufende PEBV-Verhältnis für den Telekommunikationsdienstleistungssektor von 0.5 am 6 auf 30 am 22 gestiegen ist. Die Marktkapitalisierung des Telekommunikationsdienstleistungssektors fiel von 0.6 Milliarden US-Dollar am 8 auf 12 Milliarden US-Dollar am 22, während sein wirtschaftlicher Buchwert von 658 Billionen US-Dollar am 6 auf 30 Billionen US-Dollar am 22 /628/8.

Abbildung 1: Nachlaufendes PEBV-Verhältnis für Telekommunikationsdienste: Dezember 1998 – 8

Für den Messzeitraum vom 12. August 2022 werden Preisdaten zu diesem Datum verwendet und die Finanzdaten der 2-Qs 22Q10 einbezogen, da dies das früheste Datum ist, für das alle 2-Qs 22Q10 für die NC 2000-Bestandteile verfügbar waren.

Abbildung 2 vergleicht die Trends der Marktkapitalisierung und des wirtschaftlichen Buchwerts für den Telekommunikationsdienstleistungssektor seit 1998. Ich addiere die einzelnen Werte der NC 2000/Sektor-Bestandteile für die Marktkapitalisierung und den wirtschaftlichen Buchwert. Ich nenne diesen Ansatz die „Aggregate“-Methodik, und sie stimmt mit der Methodik von S&P Global (SPGI) für diese Berechnungen überein.

Abbildung 2: Marktkapitalisierung und wirtschaftlicher Buchwert von Telekommunikationsdiensten: Dezember 1998 - 8

Für den Messzeitraum vom 12. August 2022 werden Preisdaten zu diesem Datum verwendet und die Finanzdaten der 2-Qs 22Q10 einbezogen, da dies das früheste Datum ist, für das alle 2-Qs 22Q10 für die NC 2000-Bestandteile verfügbar waren.

Die Aggregate-Methodik bietet einen direkten Überblick über den gesamten NC 2000/Sektor, unabhängig von Unternehmensgröße oder Indexgewichtung, und entspricht der Art und Weise, wie S&P Global (SPGI) Kennzahlen für den S&P 500 berechnet.

Für zusätzliche Perspektiven vergleiche ich die Aggregate-Methode für das nachlaufende PEBV-Verhältnis mit zwei anderen marktgewichteten Methoden. Jede Methode hat ihre Vor- und Nachteile, die im Anhang detailliert beschrieben werden.

Abbildung 3 vergleicht diese drei Methoden zur Berechnung der nachlaufenden PEBV-Verhältnisse des Telekommunikationsdienstleistungssektors.

Abbildung 3: Telekommunikationsdienste mit nachlaufenden PEBV-Verhältnis-Methoden im Vergleich: Dezember 1998 – 8

Für den Messzeitraum vom 12. August 2022 werden Preisdaten zu diesem Datum verwendet und die Finanzdaten der 2-Qs 22Q10 einbezogen, da dies das früheste Datum ist, für das alle 2-Qs 22Q10 für die NC 2000-Bestandteile verfügbar waren.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler und Brian Pellegrini erhalten keine Vergütung, um über bestimmte Aktien, Stile oder Themen zu schreiben.

Anhang: Analyse des Trailing-PEBV-Verhältnisses mit verschiedenen Gewichtungsmethoden

Ich leite die obigen Kennzahlen ab, indem ich die einzelnen NC 2000/Sektor-Konstituentenwerte für Marktkapitalisierung und wirtschaftlichen Buchwert summiere, um das nachlaufende PEBV-Verhältnis zu berechnen. Ich nenne diesen Ansatz die „Aggregate“-Methodik.

Die Aggregate-Methodik bietet einen direkten Überblick über den gesamten NC 2000/Sektor, unabhängig von Unternehmensgröße oder Indexgewichtung, und entspricht der Art und Weise, wie S&P Global (SPGI) Kennzahlen für den S&P 500 berechnet.

Für zusätzliche Perspektiven vergleiche ich die Aggregate-Methode für das nachlaufende PEBV-Verhältnis mit zwei anderen marktgewichteten Methoden. Diese marktgewichteten Methoden bieten mehr Wert für Kennzahlen, die keine Marktwerte umfassen, z. B. ROIC und seine Treiber, aber ich füge sie hier dennoch zum Vergleich hinzu:

Marktgewichtete Kennzahlen – berechnet durch Marktkapitalisierungsgewichtung des nachlaufenden PEBV-Verhältnisses für die einzelnen Unternehmen im Verhältnis zu ihrem Sektor oder dem gesamten NC 2000 in jedem Zeitraum. Einzelheiten:

1. Die Unternehmensgewichtung entspricht der Marktkapitalisierung des Unternehmens dividiert durch die Marktkapitalisierung des NC 2000 oder seines Sektors
2. Ich multipliziere das nachlaufende PEBV-Verhältnis jedes Unternehmens mit seiner Gewichtung
3. Das NC 2000/Sektor-Trailing-PEBV-Verhältnis entspricht der Summe der gewichteten Trailing-PEBV-Verhältnisse für alle Unternehmen im NC 2000/Sektor

Marktgewichtete Treiber - berechnet durch Marktkapitalisierungsgewichtung der Marktkapitalisierung und des wirtschaftlichen Buchwerts für die einzelnen Unternehmen in jedem Sektor in jedem Zeitraum. Einzelheiten:

1. Die Unternehmensgewichtung entspricht der Marktkapitalisierung des Unternehmens dividiert durch die Marktkapitalisierung des NC 2000 oder seines Sektors
2. Ich multipliziere die Marktkapitalisierung und den wirtschaftlichen Buchwert jedes Unternehmens mit seinem Gewicht
3. Ich summiere die gewichtete Marktkapitalisierung und den gewichteten wirtschaftlichen Buchwert für jedes Unternehmen im NC 2000/jedem Sektor, um die gewichtete Marktkapitalisierung und den gewichteten wirtschaftlichen Buchwert des NC 2000 oder Sektors zu bestimmen
4. Das nachlaufende PEBV-Verhältnis von NC 2000/Sektor entspricht der gewichteten Marktkapitalisierung von NC 2000/Sektor dividiert durch den gewichteten wirtschaftlichen Buchwert von NC 2000/Sektor

Jede Methode hat ihre Vor- und Nachteile, wie unten beschrieben:

Aggregatmethode

Vorteile:

• Übersichtlicher Blick auf die gesamte NC 2000/Branche, unabhängig von Unternehmensgröße oder Gewichtung.
• Entspricht der Berechnung der Metriken für den S & P 500 durch S & P Global.

Nachteile:

• Anfällig für Auswirkungen von Unternehmen, die in die Unternehmensgruppe eintreten oder diese verlassen, was sich unangemessen auf die Gesamtwerte auswirken kann. Auch anfällig für Ausreißer in einem bestimmten Zeitraum.

Marktgewichtete Kennzahlen Methode

Vorteile:

• Berücksichtigt die Marktkapitalisierung eines Unternehmens im Verhältnis zum NC 2000 / Sektor und gewichtet seine Kennzahlen entsprechend.

Nachteile:

• Anfällig für Ausreißerergebnisse eines einzelnen Unternehmens, die sich unverhältnismäßig stark auf das gesamte nachlaufende PEBV-Verhältnis auswirken.

Marktgewichtete Fahrermethode

Vorteile:

• Berücksichtigt die Marktkapitalisierung eines Unternehmens im Verhältnis zum NC 2000/Sektor und gewichtet seine Größe und seinen wirtschaftlichen Buchwert entsprechend.
• Mildert den unverhältnismäßigen Einfluss von Ausreißerergebnissen eines Unternehmens auf die Gesamtergebnisse.

Nachteile:

• Von Zeit zu Zeit anfälliger für große Schwankungen der Marktkapitalisierung oder des wirtschaftlichen Buchwerts (die durch Änderungen des WACC beeinflusst werden können), insbesondere bei Unternehmen mit einer großen Gewichtung im NC 2000/Sektor.