Es ist schwer zu beschreiben, was in der passiert ist Vereinigtes Königreichm in den letzten Wochen. Die Ankündigung des Mini-Budgets zur Steuersenkung löste ein Erdbeben an den britischen Rentenmärkten aus.
Daraufhin griff die Bank of England (BOE) ein Schuld kaufen (dh britische Staatsanleihen) zu einer Zeit, als es sich darauf vorbereitete, Anleihen aus seiner Bilanz zu entfernen. Spulen Sie ein paar Wochen vor, und das Minibudget wurde nach der Entlassung des Finanzministers vollständig rückgängig gemacht.
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Unnötig zu erwähnen, dass die Ereignisse nicht unbemerkt blieben. Die Finanzmärkte drückten der Regierung die Hand, indem sie die Renditen nach oben und das Pfund nach unten schickten.
Und das bringt uns zu den heutigen Wirtschaftsdaten, die gerade in Großbritannien veröffentlicht wurden. Die Inflation hat den zweistelligen Bereich erreicht und lag im September bei 10.1 %.
Besorgniserregend sind die Geschwindigkeit des Aufstiegs und die weite Verbreitung unter den Waren- und Dienstleistungsklassen. Das schwache Pfund hilft nicht, also muss die BOE handeln. Dabei findet sie sich jedoch zwischen einem Felsen und einer schwierigen Stelle wieder, denn wenn sie sich bei ihrer November-Sitzung dazu entschließt, groß rauszukommen, wäre dies für die Gilts fatal.
Denken Sie an die Dynamik hier – höhere Zinssätze lösen steigende Renditen und einen Rückgang der Anleihekurse aus.
Einzelheiten zum britischen Inflationsbericht vom September
Sowohl der VPI als auch der Kern-VPI übertrafen die Markterwartungen. Der CPI YoY erreichte 10.1 % nach zuvor 9.9 % und erwarteten 10.0 %. Auch der Kern-VPI stieg um 6.5 % im Jahresvergleich nach zuvor 6.3 % und prognostizierten 6.4 %.
Lebensmittelpreise trugen am meisten zum Anstieg der Inflation bei. Außerdem trägt ein schwaches GBP zu höheren Importpreisen bei, eine weitere Dynamik, die zur Inflation beiträgt.
Mit anderen Worten, es ist kein Höhepunkt in Sicht, also sollte die BOE bei ihrem nächsten Schritt bei den Zinssätzen groß rauskommen. Aber nach der jüngsten Reaktion des Anleihenmarktes zu urteilen, besteht die Befürchtung, dass etwas kaputt gehen wird, sollte die BOE mutiger handeln.
Alles in allem sollten sich GBP-Händler des potenziellen Anstiegs der Volatilität rund um die Zeit bewusst sein, zu der die BOE ihre November-Sitzung abhält. Mit diesen Daten und diesem Markt hat es keine leichte Aufgabe, sein Preisstabilitätsmandat zu erfüllen.
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