Powells Plan, die Inflation auszutreiben, erinnert an den Volcker-Kreuzzug Anfang der 1980er Jahre

Mit wenigen Ausnahmen gerieten die Aktien letzte Woche unter Druck, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, auf der bevorstehenden Sitzung des Offenmarktausschusses der US-Notenbank im Mai eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt nahezu zugesichert hatte. Während einer Podiumsdiskussion beim Internationalen Währungsfonds orientierte sich Powell am besten an Paul Volcker und schlug nachdrücklich vor, dass die Fed in diesem Jahr mehrere Zinserhöhungen um jeweils einen halben Prozentpunkt vornehmen könnte, wenn die Inflation keine Anzeichen einer Abkühlung zeigt.

Die Märkte reagierten auf Powells restriktive Äußerungen auf eine Art und Weise, die den erneuten Respekt vor der Entschlossenheit des Mannes zu berücksichtigen schien, der es sich anscheinend zur Aufgabe gemacht hat, die Inflation in den Griff zu bekommen. Mehrere von Powells Kollegen im FOMC-Governeur haben sich ebenfalls lautstark für umfangreiche und häufige Zinserhöhungen ausgesprochen, um die Inflation zu bekämpfen. Rohöl fiel in dieser Woche um 4.6 % – fünf der letzten sieben Wochen lang – und die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen schloss am Freitag wieder über 2.90 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Dezember 2018.

Der S&P 500 gab am Donnerstagnachmittag seine Gewinne von Anfang der Woche wieder ab, erlebte einen Ausverkauf und beendete die Woche mit einem Minus von 2.7 %. Immobilien und Basiskonsumgüter waren die einzigen zwei Sektoren, die wöchentliche Zuwächse verzeichneten, wenn auch nur geringe, während Sektoren, die von einer höheren Inflation profitieren, am schlechtesten abschnitten: Energie (XLE).
XL
) sank um 4.8 % und Grundstoffe (XLB
XLB
) fiel um 3.7 %. Value-Aktien (-2.0 %) wurden nicht so stark getroffen wie Growth-Aktien (-3.8 %), aber beide lagen diese Woche im Minus.

Vor mehr als vier Jahrzehnten hatte Paul Volcker den Posten von Jerome Powell inne und war ein Krieger, der zu Beginn seiner Regierungszeit als Leiter der Fed von 1979 bis 1987 einen ähnlichen Kampf gegen die Inflation kämpfte. Präsident Jimmy Carter ernannte den zigarrenrauchenden 6-Fuß-7-Zoll-Typ. „Der große Paul“ wird der 12. Vorsitzende der US-Notenbank, dessen Aufgabe es insbesondere ist, die ausufernde Inflation einzudämmen.

Als Volcker im August 1979 sein Amt antrat, lag die Verbraucherpreisinflation wie heute bei einem jährlichen Höchstwert von 9 %. Der effektive Federal Funds Rate betrug 10.7 %. Drei Monate nach Volckers Amtszeit waren es bis zu 15.3 %. Die Inflation stieg hartnäckig weiter an und erreichte im März 14.8 einen Höchststand von 1980 %. Volcker schlug dem Dämon Schlag für Schlag entgegen und erhöhte den Leitzins bis April auf 19.5 %, obwohl die Wirtschaft bereits im Januar in eine Rezession abgerutscht war.

Volcker verknappte weiterhin die Geldmenge und erhöhte die Kreditzinsen, bis die Inflation tot und begraben war, und der März 1980 erwies sich als Wendepunkt, in dem die Inflation eine 40-jährige Phase einleitete, in der sie durchschnittlich 3.3 % betrug und nur sehr selten über 5 % stieg. .

Die Aktien erlitten Kollateralschäden, während Volcker einen Krieg gegen die Inflation führte und in den ersten drei Jahren seiner Amtszeit keinen Boden gutmachte. Doch im August 1982 begann der Markt einen epischen Aufwärtstrend, der die nächsten 18 Jahre galoppieren sollte. Eine Investition in den Investmentfonds Vanguard 500 Index, damals die einzige Möglichkeit, den S&P 500 abzubilden, hatte sich bis Oktober 1983 seit Beginn von Volckers Amtszeit 50 Monate zuvor verdoppelt. Es war nur eine Vorschau auf das, was in den nächsten zwei Jahrzehnten folgte. Ohne Berücksichtigung von Gebühren und Steuern würde sich eine Investition von 10,000 US-Dollar in den S&P 500, als Volcker 1979 seinen Posten bei der Fed übernahm, auf dem Höhepunkt des Bullenmarktes im April 14 fast um das 148,737-fache vervielfachen und 2000 US-Dollar betragen.

Dies ist die Geschichte des Aktienmarkts in den letzten 150 Jahren: Perioden kurzfristiger Schmerzen dazwischen und mit viel größeren Gewinnen im Laufe der Zeit. Wenn Powell und die Fed den Inflationsdrachen töten, wird der Kampf wahrscheinlich Verluste fordern, sich aber später als positiv für die Aktien erweisen. Investieren Sie einfach kein Geld, das Sie nächsten Monat in die Hand nehmen müssen.

Aktieneinkommensuniversum: Selbst bei einem Rückgang von fast 2 % in dieser Woche ist der Alerianische MLP (AMLP
AMLP
-1.8 %) ETF ist immer noch der größte Gewinner des Jahres in der Welt der Renditen, mit einem Plus von 22.2 % seit Jahresbeginn. Eine Handvoll hochverzinslicher Dividendenfonds mit YTD-Renditen zwischen 5.3 % und 7.7 % liegen weit hinter dem AMLP, der eine Rendite von 7 % erzielt.

In einer Woche, in der nur sehr wenige Aktien an Boden gewannen, waren Hypotheken-REITs der schlechteste Ort, wenn man auf der Jagd nach Renditen war. Der Obergrenze für iShares-Hypothekenimmobilien (REM -4.3 %) ETF bringt saftige 6.7 %, aber das Ausmaß des Preisrückgangs allein in dieser Woche hat fast zwei Drittel dieser Einnahmen verschlungen. Der REM liegt nun mit einem Rückgang von 11.8 % seit Anfang 2022 auf dem letzten Platz unter den auf Dividenden ausgerichteten Fonds für die Gesamtrendite seit Jahresbeginn.

Weitere außergewöhnliche Verlierer der letzten Woche waren dabei PowerShares International Dividend Achievers (PID -2.7%), Vanguard International Dividendenwertschätzung (VIG
VIG
Vigi
I -2.6%) und die professionell verwaltete Buffalo Dividend Focus (BUFDX -2.4 %), was einem Rückgang von 4.5 % seit Jahresbeginn entspricht und eine beachtliche Kostenquote von 0.94 % aufweist, verglichen mit schlanken 0.07 % SPDR S&P 500 Hohe Dividende (SPION
PY
SPION
D
SPYD
-0.85 %), ein ETF mit einer Gesamtrendite von bisher 6.5 % in diesem Jahr.

Die positiven Ergebnisse der letzten Woche und der letzten Wochen waren Immobilieninvestmentfonds, eine Gruppe, von der man vielleicht nicht erwartet, dass sie sich gut entwickelt, wenn die Märkte wegen der Aussicht auf höhere Zinsen verunsichert sind. Der iShares Cohen & Steers-REIT (ICF
ICF
+1.11 % Der ETF war letzten Monat um mehr als 12 % gefallen, hat sich aber seit Jahresbeginn wieder auf einen Rückgang von 4.1 % gekämpft.

Die 28-Aktie Forbes Dividendeninvestor Das Portfolio erreichte in dieser Woche nahezu die Gewinnschwelle (-0.02 %) und die Rendite war die drittbeste unter den von uns verfolgten Dividendenfonds, nur hinter dem oben genannten ICF und PowerShares High Yield Dividend Achievers (PEY
PEY
+0.05 %). Bei der YTD-Gesamtrendite liegt PEY derzeit auf Platz 5, ein Plus von 5.8 % seit Jahresbeginn.

FDI-Portfolioaktion: Der größte Gewinner war Big Blue. International Business Machines (IBM +9.2 %) explodierte am Mittwoch, nachdem das Unternehmen besser als erwartete Quartalsergebnisse gemeldet und seine Umsatz- und Gewinnprognose für den Rest des Jahres angehoben hatte. Der Umsatz mit Cloud-Diensten, dem jüngsten Wachstumsgeschäft von IBM, stieg im Jahresvergleich um 14 %. Obwohl die Dividende noch nicht bekannt gegeben wurde, wird IBM in der zweiten Maiwoche ein Ex-Dividendendatum haben, bei dem die Ausschüttung mindestens 1.64 US-Dollar entspricht, die im letzten Quartal ausgezahlt wurden – aber wundern Sie sich nicht, wenn sie um mindestens einen Cent höher ausfällt. IBM hat die Dividenden in den letzten 8.5 Jahren um durchschnittlich 10 % pro Jahr erhöht.

Streichung: Es schmerzt mich, einen reichen Dividendenzahler wie ihn beiseite zu schieben AbbVie
ABBV
(ABBV -4.5 %), aber die letzten zwei Wochen waren brutal, und die Aktien des Pharmariesen beendeten die Woche bei 154.99 $, nur 0.74 % unter ihrem 10 %-Trailing-Stop bei 156.14 $. Ein Blick auf Insideraktivitäten bietet wenig Vertrauen. Vier Die Direktoren und leitenden Angestellten von AbbVie haben seit dem 16. März Unternehmensaktien im Wert von mehr als 1 Millionen US-Dollar abgestoßen, zu Preisen zwischen 147.29 $ und 159.21 $. Nachdem wir vor zehn Tagen gerade eine Dividende von 1.41 US-Dollar pro Aktie von ABBV erhalten haben, werden wir den Insidern folgen. Die Ergebnisse werden nächsten Freitag, 10. April, erwartet. Vielleicht werden sie nicht gut sein, und deshalb haben Insider die Aktie abgestoßen. Selbst nach dem starken Rückgang ist AbbVie immer noch um 29 % gestiegen, seit wir es vor sechs Monaten in das Portfolio aufgenommen haben. Vielleicht steigen wir wieder in ABBV ein, wenn der Preis unter 43.8 US-Dollar fällt, wo die Rendite wieder über 140 % steigt und es einfach unwiderstehlich aussieht.

Ergänzungen: Vorerst keine, da nächste Woche möglicherweise attraktivere Einstiegspunkte auftauchen. Je nach Marktgeschehen versende ich möglicherweise Hotlines, um eine oder mehrere von mehreren Aktien zu kaufen, die jetzt attraktiv aussehen, aber zu niedrigeren Preisen noch bessere Angebote wären. Dazu gehören Hausbauer MDC-Beteiligungen (MDC 36.27 $), mit einer satten Dividendenrendite von 5.4 % und einem Ex-Dividendendatum in zwei Wochen; Inhaber eines in Maryland ansässigen Fernsehsenders Sinclair Broadcast Group
SBGI
(SBGI 23.33 $), was einer Rendite von 4.3 % entspricht und Gewinne in der ersten Maiwoche meldet; und Klasse-B-Aktien eines in Ohio ansässigen Fassherstellers und Verpackungsunternehmens Greif (GEF.B 61.35 $), gut für eine Rendite von 4.4 % mit leicht positiven Insider-Kauftrends in diesem Jahr.

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