(Bloomberg) – Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagt, die Zentralbank habe noch mehr zu tun, um die Zinssätze zu erhöhen und die Inflation zu besiegen. Anleger an der Wall Street scheinen die Aussichten für 2023 anders zu sehen.
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In einer 45-minütigen Pressekonferenz, nachdem die Fed die Zinsen um 50 Basispunkte auf den höchsten Stand seit 2007 angehoben hatte, versuchte Powell, jede Vorstellung zu zerstreuen, dass die Zentralbank trotz nachlassendem Preisdruck und wachsender Ängste von ihrem Kampf zur Senkung der Inflation zurücktreten würde von Arbeitsplatzverlusten und einer Rezession.
„Wir haben noch einiges vor uns“, sagte er am Mittwoch, nachdem die Fed Prognosen für weitere Zinserhöhungen im nächsten Jahr veröffentlicht hatte. „Wir werden den Kurs halten, bis die Arbeit erledigt ist.“
Nachdem die Anleihenkurse auf eine zunächst als hartnäckig angesehene Botschaft der Fed einknickten, kehrten sie ihren Kurs um, als die Anleger darauf wetteten, dass die Zentralbank im nächsten Jahr eine Kehrtwende vollziehen und schließlich die Zinssätze senken würde, wenn die Wirtschaft ins Stocken gerät.
„Der Markt kauft die zunehmend restriktive Position der Fed nicht, dass sie die Zinsen auf ein höher als erwartetes Niveau anheben und dort halten wird“, sagte Lindsey Piegza, Chefökonom bei Stifel Nicolaus & Co. „Der Markt denkt eindeutig an Inflation wird sich auf einem viel wünschenswerteren Weg befinden, als die Fed erwartet.“
Powell bekräftigte die Entschlossenheit der Fed, die Inflation auf ihr Ziel von 2 % zu senken – sie läuft derzeit dreimal so hoch – und machte deutlich, dass die Zentralbank nicht erwägt, die Zinsen im nächsten Jahr zu senken, egal was die Anleger denken mögen.
Die Fed werde die Zinsen nicht senken, bis sie „wirklich zuversichtlich ist, dass die Inflation nachhaltig zurückgeht“, sagte er. Und „das wird noch eine Weile dauern“.
Was Bloomberg Economics sagt ...
„Der auffälligste Teil des aktualisierten SEP ist, wie einheitlich der Ausschuss über die Notwendigkeit ist, die Zinssätze aggressiver anzuheben – deutlich höher als die 4.8 % Endzinssätze, die die Märkte vor der Sitzung eingepreist hatten. Es ist auch klar, dass die Beamten erkennen, dass das Ausmaß der erwarteten Straffung die Wirtschaft in eine Rezession treiben wird.“
— Anna Wong, David Wilcox und Eliza Winger (Ökonomen)
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Während er die jüngsten Anzeichen begrüßte, dass die Preissteigerungen ihren Höhepunkt erreicht haben könnten, konzentrierte sich Powell auf den, wie er es nannte, „extrem angespannten“ Arbeitsmarkt und den Druck, den höhere Löhne auf die Arbeitskosten der Unternehmen und letztendlich auf die Inflation ausüben würden.
„Es dreht sich alles um den Arbeitsmarkt“, sagte William Dudley, ehemaliger Präsident der New York Fed und Bloomberg-Kolumnist, gegenüber Bloomberg Television. „Sie müssen die Wirtschaft ausreichend verlangsamen, um genügend Flaute auf dem Arbeitsmarkt zu erzeugen, damit die Lohntrends sinken und mit einer Inflation von 2 % vereinbar sind.“
Diese Botschaft kommt möglicherweise bei einigen Gesetzgebern der Demokratischen Partei nicht gut an, die sich bereits über die Auswirkungen beschwert haben, die die wiederholten Zinserhöhungen der Fed auf den Arbeitsmarkt und die Wirtschaft haben werden.
Die Lohnerhöhungen betragen derzeit etwa 5 % pro Jahr oder etwa 2 Prozentpunkte schneller, als Powell glaubt, dass dies mit der Rückführung der Inflation auf 2 % vereinbar ist.
In Prognosen, die nach Abschluss ihrer zweitägigen Sitzung veröffentlicht wurden, sehen die politischen Entscheidungsträger der Fed gemäß ihrer Medianprognose einen Rückgang der Inflation im Jahr 2023 auf 3.1 % bis Ende des Jahres. Dies wird jedoch auf Kosten einer höheren Arbeitslosigkeit gehen – sie steigt im Median von 4.6 % im November auf 3.7 % – während das Wirtschaftswachstum mit einem Tempo von 0.5 % hinkt.
„Ich wünschte, es gäbe einen völlig schmerzlosen Weg, um die Preisstabilität wiederherzustellen“, sagte Powell. „Gibt es nicht.“
Um die Inflation abzukühlen, sehen sich die politischen Entscheidungsträger bereit, die Zinsen im nächsten Jahr um weitere 75 Basispunkte anzuheben – über das Niveau hinaus, auf das die Anleger setzen. Powell wies darauf hin, dass 17 von 19 Fed-Beamten für nächstes Jahr einen Spitzenzinssatz von 5 % oder mehr notierten. Nach der Erhöhung am Mittwoch liegt der Zielbereich der Fed für den Leitzinssatz des Bundes bei 4.25 % bis 4.5 %.
Während Powell davor zurückschreckte zu sagen, dass eine Rezession in Sicht sei, planten zwei politische Entscheidungsträger laut den von der Fed veröffentlichten Prognosen einen Rückgang des Bruttoinlandsprodukts im nächsten Jahr.
„Es sieht so aus, als gäbe es innerhalb der Prognosen der Fed einen anhaltenden Druck auf eine härtere Landung, auch wenn sie nicht anmerken, dass die Basislinie eine Rezession ist“, Matthew Luzzetti, Chefökonom der USA für Deutsche Bank Securities. „Den prognostizierten Anstieg der Arbeitslosenquote haben Sie ohne Rezession noch nie erlebt.“
Powell räumte an einem Punkt der Pressekonferenz ein, dass sich die Fed möglicherweise dem Ende einer Kreditstraffungskampagne nähert, bei der die Zentralbank die Zinsen von nahe Null zu Beginn des Jahres angehoben hat. „Unsere Politik kommt an einen ziemlich guten Ort“, sagte er.
Aber er fügte sofort hinzu, dass die politischen Entscheidungsträger noch einen langen Weg vor sich haben, um die Preisstabilität in der Wirtschaft wiederherzustellen.
Die Fed „konzentriert sich immer noch unerschütterlich darauf, die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen“, sagte Lou Crandall, Chefökonom von Wrightson ICAP LLC.
–Mit Unterstützung von Jonnelle Marte, Matthew Boesler, Steve Matthews und Craig Torres.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/powell-sees-rates-higher-longer-235636328.html