(Bloomberg) – Der lauwarme Empfang für Polestar Automotive Holding, das jüngste Elektrofahrzeugunternehmen, das in den USA an die Börse geht, sendet eine bedrohliche Botschaft an andere Startups: Die Säuberung ist noch nicht vorbei.
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Ja, die Autoindustrie steht vor einer Transformation, da die Ölpreise in die Höhe schnellen und die Notwendigkeit saubererer Transportmittel immer deutlicher wird. Aber eine außer Kontrolle geratene Inflation und ein sich abzeichnender Wirtschaftsabschwung machen die Anleger misstrauisch gegenüber spekulativen Investitionen, zu denen trotz der Verlockung der kommenden Revolution auch die Hersteller von Elektrofahrzeugen gehören.
Der verhaltene Empfang von Polestar – die Aktie stieg am ersten Handelstag am Freitag um 16 % und fiel am Montag dann um 15 % – ist der jüngste Beweis für diese Skepsis. Der schwedische Elektroautohersteller ging nach der Fusion mit dem Blankoscheck-Unternehmen Gores Guggenheim Inc. an die Börse. Die Marktbewertung des Unternehmens lag zum Handelsschluss am Montag bei etwa 24 Milliarden US-Dollar.
„EV-Aktien haben stark von der Fülle an Liquidität profitiert, die seit zwei Jahren im System herumschwappt“, sagte Matthew Maley, Chief Market Strategist bei Miller Tabak + Co. „Jetzt, da diese Liquidität schwindet, müssen die Anleger neu bewerten diese EV-Namen.“
Straffere Marktbedingungen sind nicht die einzigen Hindernisse, denen Startups gegenüberstehen. Die Herausforderungen sind vielfältig: Steigende Rohstoffkosten, Engpässe in der Lieferkette und hohe Autopreise drohen die Nachfrage zu belasten. Jeder Neueinsteiger in der EV-Branche befindet sich in einer besonders schwierigen Situation, da die Materialien, die in EV-Batterien verwendet werden, einige der stärksten Inflationen erlebt haben, was die Unternehmen dazu zwingt, die Preise für ihre bereits teuren Autos, Lastwagen und SUVs zu erhöhen.
Hinzu kommt, dass die Autohersteller noch nicht über einen treuen Kundenstamm verfügen, auf den sie sich stützen können. Das ist ein großer Vorteil für etablierte Unternehmen wie General Motors Co., Ford Motor Co. und sogar den Marktführer für Elektrofahrzeuge, Tesla Inc.
„Wenn Sie so viel Geld für ein Fahrzeug ausgeben, möchten Sie zumindest, dass es zuverlässig ist, und wissen, dass es das Unternehmen in ein paar Jahren geben wird“, sagte Greg Martin, Geschäftsführer und Mitbegründer von Rainmaker Securities.
Mehrere Hersteller von Elektrofahrzeugen mussten in letzter Zeit beobachten, wie die anfängliche Begeisterung für ihre Aktien nachließ. Phoenix Motor Inc. mit Sitz in Anaheim, Kalifornien, wird fast 11 % unter seinem IPO-Preis vom 7. Juni von 7.50 US-Dollar pro Aktie gehandelt. Rivian Automotive Inc. ist seit seinem Debüt im November um 64 % gefallen, während die luxemburgische Arrival SA seit ihrer Notierung in den USA mehr als 90 % verloren hat.
Sie sind Teil einer breiteren Schwächewelle bei den jüngsten Börsengängen, da die Anleger aufgrund der höheren Marktvolatilität vor Risiken zurückschrecken – ein Hauptgrund dafür, dass dies das schwächste erste Halbjahr seit fast zwei Jahrzehnten für globale Aktienangebote war.
Dennoch spiegeln die Marktbewertungen der EV-Startups Rivian oder Lucid Group Inc. immer noch nicht alle Risiken vollständig wider, sagen Experten. Rivian hat derzeit einen Wert von rund 26 Milliarden US-Dollar, während die Lucid Group einen Wert von rund 31 Milliarden US-Dollar hat. Im Vergleich dazu ist der jahrhundertealte Ford, der in den nächsten Jahren zahlreiche Elektrofahrzeuge auf den Markt bringen wird, etwa 48 Milliarden US-Dollar wert.
Rivian-Aktien werden mit einem Vielfachen des 129-fachen ihres Umsatzes und Lucid mit dem 359-fachen gehandelt. Für Ford bewegt sich diese Zahl laut Bloomberg-Daten um das 0.4-fache. Für den EV-Vorreiter Tesla, der oft wegen seiner eigenen hohen Bewertung kritisiert wird, liegt das Preis-Umsatz-Multiple bei 12.
„Der gesamte EV-Sektor – einschließlich Tesla – bleibt auf der Grundlage herkömmlicher Kennzahlen überbewertet“, sagte Steve Sosnick, Chefstratege bei Interactive Brokers. Während Investoren immer noch bereit sind, eine Prämie für die Aussicht auf eine EV-Zukunft zu zahlen, können sicherlich nicht alle Startups das Versprechen halten, das der Markt einpreist, sagte Sosnick. „Das verspricht mehr Schwung in die Zukunft, da die Anleger die späteren Gewinner und Verlierer behindern.“
(In einer früheren Version wurde ein Hinweis auf einen Börsengang in der Überschrift korrigiert.)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html