Bisher scheinen die Anleger von Pfizers Ansatz eher getröstet zu sein. Pfizer-Aktien sind in den letzten 11.3 Monaten um 12 % gestiegen
modern
Aktien sind um 62.2 % gefallen. Das
S & P 500
ist in dieser Zeit um 5.2 % gesunken.
Die Strategie von Pfizer mag umsichtiger erscheinen. Aber wenn Modernas funktioniert, könnte die Auszahlung beträchtlich sein.
Beide Unternehmen sehen sich mit rückläufigen Einnahmen aus Covid-19-Impfstoffen konfrontiert. Analysten gehen davon aus, dass sich die Covid-19-Impfstoffverkäufe zwischen 2022 und 2023 für beide Unternehmen etwa halbieren werden. Die Nachfrage scheint bereits zu sinken: Am Dienstag, Covid-19-Impfstoffhersteller
Novavax
(NVAX) seine Einnahmen für 2022 drastisch reduzieren Beratung.
Über den Rückgang der Verkäufe von Covid-19-Impfstoffen hinaus sehen sich Pfizer und Moderna jedoch unterschiedlichen Belastungen ausgesetzt.
Moderna muss noch die These beweisen, die es seit seiner Gründung im Jahr 2010 aufgestellt hat: Dass seine mRNA-Plattform schnell produzieren kann eine Reihe von Medikamenten. Bisher hat die Plattform nur ein einziges Medikament produziert; sicherlich eines der meistverkauften Medikamente der Geschichte, aber eines, dessen Zukunft ungewiss ist.
Pfizer steht derweil vor einem schädigende Serie von Patentabläufen am Ende des Jahrzehnts. Das Unternehmen arbeitet seit Jahren daran, Investoren zu versichern, dass es trotz dieser drohenden Exklusivitätsverluste die Einnahmen weiter steigern kann; Diese Sorgen hielten die Aktie relativ erdgebunden, selbst als die Verkäufe des Covid-19-Impfstoffs im Jahr 2021 in die Höhe schnellten.
Der Schlüssel zu dieser Beruhigung ist die M&A-Strategie von Pfizer, die darauf abzielt, den Umsatz im Jahr 25 um 2030 Milliarden US-Dollar zu steigern.
Pfizer zählt zu diesem Ziel, beginnend mit einem 525-Millionen-Dollar-Deal, der im Juni abgeschlossen wurde erwerben ein privates Biotech namens ReViral. Zu diesem Ziel werden auch angerechnet 11.6 Milliarden Dollar Deal zu erwerben
Biohaven Pharma Holding
(BHVN), das das Migränemedikament Nurtec ODT herstellt, und das
Globale Bluttherapeutika
(
GBT
) handeln.
Pfizer schätzt, dass diese drei Akquisitionen zusammen einen Jahresumsatz von 10.5 Milliarden US-Dollar bringen könnten, was weitere 14.5 Milliarden US-Dollar übrig lässt, um das Ziel zu erreichen. Einfache Arithmetik deutet darauf hin, dass es weitere 24.2 Milliarden US-Dollar ausgeben könnte, bevor der Kaufrausch beendet ist.
Schon vor dem ReViral-Deal hatte Pfizer seinen Covid-19-Windsegen ausgegeben, zunächst für die 2.2-Milliarden-Dollar-Übernahme des Krebs-Biotech-Unternehmens Trillium Therapeutics, die im November 2021 abgeschlossen wurde, und dann für die 6.7-Milliarden-Dollar-Übernahme von Arena Pharmaceuticals.
Pfizer hat es immer noch geschafft, am 23.9. April einen Vorrat von 3 Milliarden US-Dollar an Bargeld und kurzfristigen Anlagen aufzubauen. Und es hat 4.5 Milliarden US-Dollar an Dividenden ausgezahlt und in der ersten Jahreshälfte 2 Milliarden US-Dollar an Aktien zurückgekauft. Im selben Zeitraum wurden 5.1 Milliarden US-Dollar für interne Forschung und Entwicklung ausgegeben.
Inmitten all der Fusionen und Übernahmen von Pfizer hat sich Moderna auf seine Hände gesetzt. „Investoren wollen nicht, dass wir etwas Verrücktes tun“, sagte Stéphane Bancel, CEO von Moderna Barron letzte Woche.
Moderna gab letzte Woche bekannt, dass es Ende Juni über 18.1 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten verfügte. Das Unternehmen gab im zweiten Quartal 1.3 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe aus, startete ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar und verfügt über eine verbleibende Aktienrückkaufkapazität von 1 Milliarde US-Dollar aus einem früher genehmigten Programm. Unterdessen gab das Unternehmen an, im ersten Halbjahr 1.3 Milliarden US-Dollar für Forschung und Entwicklung ausgegeben zu haben.
„Sie wollen, dass wir Werte schaffen“, sagte Bancel Barron. „Deshalb sind wir sehr glücklich, wenn wir ihnen sagen, schauen Sie, wir geben den Aktionären Bargeld zurück, weil wir im letzten Quartal nichts zu tun fanden. Wir wollen keine große Sache machen, um eine große Sache zu machen.“
Bancel sagt, dass er möchte, dass sich das Unternehmen auf seine umfangreiche Pipeline konzentriert, die derzeit vier Programme in Phase-3-Studien und drei weitere in Phase-2-Studien umfasst. „Warum sollten wir in dieser Phase des Spiels etwas anderes tun wollen, das glänzend aussieht, wenn wir unseren potenziell erstaunlichen Vermögenswerten so nahe sind“, sagte Bancel Barron.
Bancels Vertrauen in seine Pipeline muss noch durch die laufenden Prozesse des Unternehmens bestätigt werden, aber in diesem Sommer haben Investoren einige Anzeichen dafür gezeigt, dass sie Bancels Vertrauen teilen. Obwohl die Aktie immer noch deutlich unter ihren Höchstständen des letzten Jahres gehandelt wird, ist sie seit Anfang Juni um 22 % gestiegen.
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