Pfizer steht nach Rekordjahr vor Gewinnrückgang, da die Nachfrage nach COVID-Impfstoffen nachlässt

Arzneimittelhersteller Pfizer (PFE) wird das lukrativste Jahr in seiner Geschichte mit den Ergebnissen des vierten Quartals, die am frühen Dienstag fällig werden, erleben und hoffen, dass seine Prognose für 2023 angesichts der gesunkenen Nachfrage nach COVID-19-Impfstoffen keine allzu große Enttäuschung darstellt.

Die Aktie ist in diesem Monat um 14 % gefallen, verglichen mit einem Rückgang des S&P 2 Health Care Sector Index um 500 %, hauptsächlich aufgrund der Besorgnis über die wahrscheinlichen Umsatzrückgänge bei seinen beiden COVID-Blockbustern: dem Comirnaty-Impfstoff und der retroviralen Behandlung Paxlovid.

Für das letzte Quartal 2022 herrscht weniger Spannung. Analysten, die von Visible Alpha verfolgt werden, erwarten einen bereinigten Gewinn von durchschnittlich 1.07 US-Dollar pro Aktie, gegenüber 79 Cent pro Aktie im Vorjahr und knapp über der erhöhten Prognose des Unternehmens in seinem Bericht zum dritten Quartal. Der Umsatz im vierten Quartal könnte auf der Grundlage der Konsensschätzung und der Prognose von Pfizer im Jahresvergleich nur um 2 % steigen, wäre aber zwei Jahre zuvor mehr als doppelt so hoch gewesen.

Analysten erwarten bereits, dass der Umsatz von Pfizer im Jahr 2023 um 26 % sinken wird, da Anzeichen dafür bestehen, dass die Nachfrage nach COVID-19-Impfstoffen nachgelassen hat. Die Europäische Union befindet sich in Gesprächen mit Pfizer über die Reduzierung oder Verschiebung von Lieferungen, die etwa die Hälfte ihrer Bestellung für 2021 über 900 Millionen Dosen ausmachen, berichtete Reuters am Freitag. Laut Apothekern und Wettbewerbern hat sich die US-Nachfrage nach COVID-Impfstoffen und Auffrischungsimpfungen ebenfalls deutlich verlangsamt. Rivale Moderna (mRNA) sagte kürzlich, dass der Umsatz von Spikevax, seinem COVID-2023-Impfstoff, im Jahr 19 nur noch 5 Milliarden US-Dollar betragen könnte, verglichen mit 18.4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022.

Comirnatys prognostizierter Umsatz von 2022 Milliarden US-Dollar im Jahr 34 würde etwa ein Drittel des Umsatzes von Pfizer ausmachen, und die von Paxlovid erwarteten 22 Milliarden US-Dollar würden den kombinierten Anteil der beiden Pandemieprodukte auf mehr als die Hälfte des Gesamtumsatzes erhöhen.

Drei Analysten, die zuvor optimistisch in Bezug auf die Aktie waren, haben sie diesen Monat aus Sorge herabgestuft, dass die Schätzungen von The Street für 2023 angesichts des Rückgangs der Nachfrage nach COVID-19-Impfstoffen und -Behandlungen immer noch zu hoch sind.

„Die Schätzungen der COVID-Franchise (Paxlovid/Comirnaty) müssen gesenkt werden, und wir sind nicht überzeugt vom potenziellen Wachstum aus dem COVID-Tief von 23 heraus“, schrieben UBS-Analysten am Donnerstag, als sie Pfizer-Aktien von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabstuften.

Wells Fargo reduzierte die Aktie am 17. Januar von der Übergewichtung auf gleiche Gewichtung und führte eine ähnliche Begründung an. „Pfizer braucht einen COVID-Reset, bevor die Aktie wieder funktionieren kann“, sagten die Analysten in der Notiz.

Am 4. Januar nannten die Analysten der Bank of America Pfizer eine „Show me“-Aktie, indem sie sie von „Kaufen“ auf „Neutral“ herabstuften. „Unsere vorherige Kaufthese konzentrierte sich darauf, dass Comirnaty/Paxlovid einen robusten Cashflow für [Akquisitionen] vorantreibt, aber da die Gesamteinnahmen von COVID-19 sinken, ist weniger verfügbar, und das zu einer Zeit, in der das Wachstum neuer Produkte weniger sicher erscheint“, schrieben sie.

Pfizer würde sich wahrscheinlich lieber auf seine Produktpipeline sowie auf jüngste und zukünftige Akquisitionen konzentrieren, von denen es erwartet, dass sie einen Jahresumsatz von 17 Milliarden US-Dollar aus Medikamenten ersetzen, die bis 2030 den Patentschutz verlieren werden, und um ein langfristiges Umsatzwachstum bei einem Zinseszins zu sichern Jahresrate von mindestens 6 %. CEO Albert Bourla sagte kürzlich auf einer Investorenkonferenz, dass die nächsten 18 Monate aufgrund von 18 neuen Produkten und Indikationen die „wichtigsten 19 Monate in der Geschichte von Pfizer“ sein werden.

Unterdessen sagten Analysten von UBS, dass diese Markteinführungen bereits in Street-Schätzungen enthalten sind, während längerfristige Entwicklungsprojekte sich dieses Jahr voraussichtlich nicht bewähren werden. „Obwohl wir von hier aus nur minimale Nachteile sehen, treibt der Mangel an Katalysatoren und das Potenzial für weitere Nachteile der COVID-Schätzungen unseren Schritt an die Seitenlinie“, schrieben sie.

Der Aktienkurs von Pfizer ist im vergangenen Jahr um 17 % gefallen, verglichen mit einem Gewinn von 4 % für den S&P 500 Health Care Sector Index. Im vergangenen Jahr hat Pfizer Dividenden in Höhe von 3 % seines Aktienkurses vor einem Jahr gezahlt, während der Index eine Dividendenrendite von 1.6 % hatte.

PFE vs. S&P 500 Health Care Sector Index, letztes Jahr

Pfizer-Schlüsselstatistiken