(Bloomberg) – US-Aktienanleger, die nach irgendetwas suchen, das die Niederlage stoppen könnte, können möglicherweise nicht auf eine Quelle der Unterstützung zählen, die den Märkten in der Vergangenheit Auftrieb gegeben hat: Portfolio-Neugewichtung.
Rentenfonds und andere institutionelle Anleger überprüfen jedes Quartal und jeden Monat ihre Marktengagements, um sicherzustellen, dass sie strenge Allokationsgrenzen zwischen Aktien und Anleihen sowie zwischen nationalen und internationalen Aktien einhalten. Selbst inmitten einer globalen Krise übertrafen US-Aktien viele andere Anlageklassen, sodass Portfoliomanager ihr Engagement reduzieren mussten.
Laut einem Modell der Credit Suisse Group AG könnten Pensionsfonds dank dieser relativen Outperformance am Ende des Septembers damit fertig sein, Aktien im Wert von rund 26 Milliarden US-Dollar zu verkaufen.
Das sind schlechte Nachrichten für alle, die gehofft hatten, dass der Kauf von dieser früheren Unterstützungsquelle auch diesmal als Auftrieb dienen könnte. In den letzten beiden Quartalen belebte die Neuausrichtung durch die weltgrößten Vermögensverwalter die Aktien, indem sie nach Schätzungen von JPMorgan Chase & Co. im Juni 250 Milliarden US-Dollar und im März 230 Milliarden US-Dollar in Aktien einbrachten.
Der S&P 500 verlor am Donnerstag bis zu 2.7 %, als sich die Marktstimmung angesichts der Sorge um die Inflation und die Weltwirtschaft verschlechterte. Während der Index im dritten Quartal um 3.7 % eingebrochen ist, haben sich globale Aktien sogar noch schlechter entwickelt und sind um 5.6 % gefallen, während Aktien aus Schwellenländern rund 12 % verloren haben.
Dies könnte internationalen Aktien Auftrieb geben, da die Credit Suisse erwartet, dass Käufer etwa 46 Milliarden US-Dollar an Nicht-US-Aktien erwerben werden, von denen 16 Milliarden US-Dollar an Schwellenmärkte gebunden sind. Die Bank warnt davor, dass das Timing von Trades unter anderem je nach Marktstimmung und regelmäßig geplanten Cashflows dramatisch variieren könnte.
Erwarten Sie nicht, dass die historisch stabilisierende Kraft der Target-Date-Fonds (TDFs) zu den üblichen „wundersamen Aktienmarktrallyes zum Quartalsende“ führt, sagte Vincent Deluard, Makrostratege bei StoneX Financial Inc.
„Aktien haben in diesem Quartal Anleihen übertroffen, daher sollte der TDF-Wal den Aktienmarkt diese Woche nicht retten“, schrieb er.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/pension-rebalancing-threatens-spur-26-164909571.html