Peloton-Gewinne könnten Investoren enttäuschen, sagen Analysten

Die Probleme von Peloton haben auch im neuen Jahr angehalten.

JPMorgan-Analyst Doug Anmuth sagte am Mittwoch, dass rückläufige Besuche auf der Website von Peloton und überdurchschnittliche Werbeaktivitäten ihn dazu veranlasst hätten, seine Prognose für den Fitness-Streamer zu senken.

Anmuth senkte die Schätzungen für Umsatz und Abonnentenwachstum im zweiten Geschäftsquartal, das im Dezember endete. Er geht davon aus, dass der Umsatz im zweiten Quartal von 1.1 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 1.06 Milliarden US-Dollar steigen wird. Zuvor verzeichnete er einen Umsatz von rund 1.2 Milliarden US-Dollar.

Die langsamere Abonnentenakquise belastet das Umsatzwachstum, und Anmuth geht davon aus, dass Peloton 2.79 Millionen Abonnenten melden wird, was einem Rückgang gegenüber einer früheren Prognose von 2.83 Millionen entspricht.

Beide Schätzungen liegen unter den internen Erwartungen von Peloton. Das Unternehmen erwirtschaftet einen Umsatz zwischen 1.1 und 1.2 Milliarden US-Dollar und hat zwischen 2.8 und 2.85 Millionen Abonnenten.

Für das Gesamtjahr prognostiziert Anmuth einen Umsatz von 4.2 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang gegenüber seiner vorherigen Prognose von 4.6 Milliarden US-Dollar, und ein Wachstum der Abonnentenbasis von 42 % gegenüber dem Vorjahr (vorher 47 %).

Sollte dies realisiert werden, wäre dies eine deutliche Verlangsamung gegenüber den Vorjahren. Im Jahr 2021 stieg die Abonnentenbasis von Peloton um 114 % und im Vorjahr um 113 %.

Anfang November senkte Peloton seine Umsatzerwartungen für 2022 von 4.4 Milliarden US-Dollar auf 4.8 bis 5.4 Milliarden US-Dollar. Außerdem wurden die Erwartungen für die Abonnenten von 3.35 Millionen auf 3.45 bis 3.63 Millionen gesenkt. 

Peloton dürfte kurzfristig mit einer schwachen Verbrauchernachfrage und Unsicherheit in der zweiten Jahreshälfte konfrontiert sein, sagte Anmuth. Unter Berufung auf Daten von Similarweb sagte er, dass die Besuche von Peloton.com auf Desktop-Computern und Mobilgeräten im Quartal, das im Dezember endete, im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 5 % zurückgegangen seien.

Peloton lehnte eine Stellungnahme ab. Die Gewinnmitteilung ist für Anfang Februar geplant.

Für Peloton ist das Wachstum nicht mehr so ​​einfach wie zu Beginn der Pandemie, als die Aktien des Unternehmens als starkes „Stay-at-home“-Unternehmen galten. Mittlerweile kommt die Konkurrenz von anderen Heimfitness-Anbietern und Fitnessstudio-Ketten wie Planet Fitness und dem in New York ansässigen Unternehmen Equinox. Das hat Peloton gezwungen, mehr Geld auszugeben, um neue Kunden zu gewinnen.

Die nächste Herausforderung für Peloton besteht laut Analysten darin, über die Fahrräder und Laufbänder hinaus neue Trainingsgeräte einzuführen und bestehende Abonnenten dazu zu bewegen, ihr Heim-Fitnessstudio auszubauen. Man strebt auch eine internationale Expansion an, die jedoch mit kurzfristigen Kosten verbunden ist.

Anmuth senkte sein Kursziel für Peloton-Aktien im Dezember 2022 von 50 US-Dollar auf 70 US-Dollar. Das ist immer noch ein Plus von etwa 48 % gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag von 33.82 $. Am Mittwoch erreichten die Aktien ein 52-Wochen-Tief von 32.02 $ und schlossen den Tag mit einem Minus von 4.7 % bei 32.23 $.

Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass sich die Aktie erholen wird. Das durchschnittliche Kursziel der Aktie liegt laut FactSet bei 72.42 US-Dollar. Simeon Siegel, Analyst bei BMO Capital Markets, hat mit 45 US-Dollar das niedrigste Ziel der Gruppe.

Zu diesem Zeitpunkt hat Peloton seine pandemiebedingten Aktiengewinne fast zunichte gemacht. Im Jahr 2021 stürzten die Aktien um 76 % ab, nachdem sie im Jahr 440 um mehr als 2020 % gestiegen waren.

Anfang letzter Woche sagte Aaron Kessler, Analyst bei Raymond James, auch, er erwarte einen enttäuschenden Dezember, was das Unternehmen dazu veranlassen könnte, seine Prognose für das Gesamtjahr erneut zu senken.

„Als Peloton Prognosen gab, gingen wir davon aus, dass das Unternehmen im Dezemberquartal nach der langsameren Sommersaison von einer Rückkehr zu einer stärkeren Saisonalität ausging“, sagte Kessler in einer Mitteilung an die Kunden.

Der Netto-Abonnentenzuwachs im zweiten Quartal könnte im Vergleich zum ersten Quartal näher bei 220,000 liegen, sagte er. Raymond James hat ein „Bear Case“-Rating für die Aktie von 27 $ und ein „Bull Case“-Rating von 51 $. Kessler sagte, ein fairer Wert läge bei etwa 38 US-Dollar pro Aktie.

Zwei Tage später senkte Baird-Analyst Jonathan Komp sein Kursziel von 70 US-Dollar auf 90 US-Dollar. Das Unternehmen hat Peloton auch von seiner „Fresh Pick“-Liste gestrichen.

„Mehrere Indikatoren haben unser Vertrauen in kurzfristige Schätzungen verringert“, sagte Komp in einer Forschungsnotiz. Er sagte jedoch, dass er hinsichtlich der längerfristigen Aussichten von Peloton in der boomenden Gesundheits- und Fitnessbranche optimistischer sei.

Ähnlich wie Anmuth von JPMorgan sagte Komp, dass der Nettoabonnentenzuwachs im zweiten Quartal etwa 300,000 betragen und die Erwartungen des Unternehmens verfehlen könnte.

Er sagte auch, dass die Trainer von Peloton in letzter Zeit nicht so viele Follower auf Social-Media-Plattformen gewonnen hätten, eine Kennzahl, die ein starker Indikator für vergangene Leistungen sei, sagte er.