Achten Sie auf den Rentenmarkt auf ein „Alles-Verkaufen“-Signal

Es gibt immer ein kollektives Stöhnen im Klassenzimmer, wenn der Lehrer den Unterricht auf ein Thema wendet, das kein Schüler mag. In diesem Sinne, tut mir leid, aber ich muss heute über den Rentenmarkt sprechen. Dieses Jahr war es absolut schrecklich. Schauen wir uns ein wenig die 12-Monats-Staatsanleihen und die ausgezeichnete FRED-Datenbank der St. Louis Fed an. Das Einjährige Tabelle ist am aussagekräftigsten.

Vor einem Jahr betrug die Rendite der 12-Monats-Staatsanleihen 0.07 %. Gestern, da die FRED-Daten auf Tagesschluss basieren, betrug diese Rendite 3.92 %. Heute Morgen notiert die Rendite des 1-jährigen UST bei 3.96 %. Außergewöhnliches Zeug.

Das ist die Welt, in der wir leben. Die Zinssätze sind in den USA schneller von null auf sechzig gestiegen als Joe Biden, der auf der Detroit Auto Show vorgab, ein Elektroauto zu fahren, wie er es gestern getan hat. Aber es sind Bidens ahnungslose Kohorten im Finanzministerium und bei der Fed, die diesen Zinsanstieg verursacht haben. „Inflation ist vorübergehend“ war möglicherweise der dümmste Satz, der jemals in Washington geäußert wurde, einer Stadt, die für dumme Äußerungen bekannt ist.

Die „Untergrenze“ für die Zinssätze ist gestiegen, und das macht jeden Kauf, der eine Finanzierung erfordert – Autos, Häuser usw. – an der Marge teurer. In der US-Wirtschaft sehen wir weniger davon verkauft. Punkt. Laut TD Economics:

In den ersten acht Monaten des Jahres beliefen sich die (US Light Vehicle) Verkäufe auf insgesamt 9.0 Millionen Einheiten – 15.3 % weniger als seit Jahresbeginn 2021.

Autsch. Das ist eine rezessive Kontraktion. Dort sitzt heutzutage die US-Wirtschaft. Eine Rezession mit erhöhten Inflationsraten. Stagflation. Das ist schlecht für Aktien, insbesondere für diejenigen, die als Wachstumstitel wahrgenommen werden, insbesondere für Big Tech.

Es ist noch nicht zu spät, sie abzuladen. Die Freude, die ich empfinde, wenn ich Meta-Plattformen sehe (META)-Aktien fallen beim heutigen Handel um 150 $ (obwohl sie sich etwas erholt haben) und zu sehen, dass diese Aktie auf ein Fünfjahrestief fällt, ist grenzenlos. Es könnte keinem netteren Kerl als Zuckerberg passieren. Außerdem ist es noch schöner, dass man diesen Sommer gezwungen war, einen ahnungslosen Kommentator im Finanzfernsehen zu beobachten, der die Aktie schnaufte, während er eine Oculus VR-Brille trug.

Aber wie bewahrt man sein Kapital? Nun, ich habe eines meiner vielen Modellportfolios eingeführt, um die Stagflation anzugreifen. PREFS ist seit der Auflegung um 2.97 % gefallen, und die annualisierte Rendite des Portfolios von 6.63 % (vor der Wiederanlage) deckt diese Schwankung problemlos ab. Diese Tabelle ist für alle kostenlos, da sie nicht die Reinvestitionsgeschäfte enthält, die ich hinter der Paywall auf meiner Website preisgebe. www.excelsiorcapitalpartners.com, Ehrlich gesagt, die einzige Aufregung, die Sie bei den 10 festverzinslichen Namen in PREFS sehen werden, ist … ein Mangel an Aufregung. Das ist genau was Sie sich wünschen, wenn Sie ein Portfolio mit dem Ziel der Kapitalerhaltung aufbauen.

Ich werde noch zu einem gehen Tabelle aus der FRED-Datenbank. Wie ich meinen Kunden immer sage, ist es nicht das absolute Niveau der Zinssätze, auf das man sich konzentrieren sollte, auch wenn sie jetzt unglaublich kontraktiv sind, sondern die Spreads. Die von der BoFA gemessenen High-Yield-Spreads haben sich tatsächlich etwas eingeengt und lagen gestern bei 4.74 %, nachdem sie im Juni auf 5.8 % gestiegen waren.

Es ist nicht Katie-bar-the door in den festverzinslichen Unternehmensmärkten. Es gibt immer noch Geld zu verdienen, vorsichtig und durch Engagements in Unternehmen, die reichlich freie Cashflows generieren, von denen die meisten im Energiesektor angesiedelt sind.

Der Lehrer beendet jetzt den Unterricht. Es ist nicht 2008, aber Wachstumsaktien werden jedes Mal unter Druck gesetzt, wenn neue Daten (wie der VPI-Druck vom Dienstag) erscheinen, die zeigen, dass das Inflationsmonster nicht von dem undynamischen Duo aus Feckless Yellen und National Embarrassment Powell gezähmt wurde. Anleihen und Vorzugsaktien sind also relativ gesehen immer noch attraktiv, aber behalten Sie den Anleihenmarkt im Auge, um ein „Alles-Verkaufen“-Signal zu erhalten. Die Börse ist immer die letzten, die es wissen. Das war im Jahr 2008 … und niemand möchte eine schlechte Note für seinen Notgroschen im Ruhestand bekommen.