Die Abonnentenzahlen für Dienste wie Paramount+ wuchsen weiterhin schnell, aber ohne a entsprechende Gewinnsteigerung. Und geldverlierendes Abonnentenwachstum ist reicht nicht mehr aus, um Investoren zu beeindrucken zunehmend skeptisch gegenüber dem Streaming-Geschäftsmodell, insbesondere da die Einnahmen aus alten Filmstudios und TV-Betrieben stagnieren oder zurückgehen.
Die Präferenz des Marktes steht in direktem Widerspruch zu Paramounts Strategie für jahrelang geplante Streaming-Verluste im Streben nach Abonnentenwachstum, deren Managementversprechen in Zukunft zu einem profitablen Streaming-Geschäft in großem Umfang führen werden. Der harte Wettbewerb durch Konkurrenten und Technologiegiganten lässt wenig Raum für Fehler.
Paramount „setzt ein differenziertes Playbook für ein diversifiziertes Unterhaltungsunternehmen um und baut ein finanziell attraktives Geschäft mit gesunden langfristigen Margen auf“, sagte CEO Bob Bakish bei der Telefonkonferenz am Dienstagmorgen.
Paramount-Aktien fielen beim Handel am Dienstagmorgen um 5.5 % auf etwa 28.60 $.
Das Unternehmen Ergebnisveröffentlichung zeigte, dass die Einnahmen im ersten Quartal im Jahresvergleich um 1 % auf 7.3 Milliarden US-Dollar zurückgegangen sind – etwa 100 Millionen US-Dollar weniger als der Konsens der Wall Street. Dies spiegelt die Tatsache wider, dass CBS im ersten Quartal 2021 den NFL Super Bowl ausstrahlte, der verschoben wurde
Comcast
(CMCSA) ABC im Jahr 2022. Ohne dieses Mega-Werbeereignis aus dem letzten Jahr sagte Paramount, dass seine Einnahmen im Quartal gegenüber dem Vorjahr um 5 % gestiegen wären.
Paramount, das im Februar seinen Namen von ViacomCBS änderte, sagte, es verdiente 58 Cent pro Aktie oder 60 Cent nach Bereinigung um einmalige Faktoren. Das war ein Rückgang von 61 % im Jahresvergleich, da die Streaming-Investitionen zunahmen, aber besser als die 52 Cent, die die Analysten der Wall Street im Durchschnitt prognostiziert hatten. Paramounts bevorzugte Gewinnkennzahl, das bereinigte Betriebsergebnis vor Abschreibungen – oder Oibda – kam auf 913 Millionen US-Dollar, verglichen mit 1.6 Milliarden US-Dollar im Vorjahresquartal.
Die Abonnement-Streaming-Dienste von Paramount zählten weltweit 62 Millionen Nutzer, ein Plus von 6.3 Millionen im ersten Quartal – davon fast 40 Millionen auf Paramount+. Seine anderen Dienste, darunter Showtime, BET+ und Noggin, verloren im ersten Quartal etwa eine halbe Million Abonnenten, was das Management darauf zurückführte eine Pause bei der Veröffentlichung neuer Inhalte Anfang des Jahres.
Der kostenlose, werbefinanzierte Dienst Pluto TV steigerte seine monatlich aktiven Nutzer im ersten Quartal um 68 Millionen auf fast 3.1 Millionen.
Die gesamten Streaming-bezogenen Einnahmen von Paramount aus Abonnements und Werbung beliefen sich im ersten Quartal auf fast 1.1 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Aber die Verluste verdreifachten sich von einem Defizit von 456 Millionen Dollar im ersten Quartal 149 auf 2021 Millionen Dollar, als Paramount Geld in Inhalte und Marketing steckte.
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Und der Rest des Unternehmens wuchs nicht: Die Einnahmen aus dem traditionellen Fernsehen gingen im Jahresvergleich um 6 % auf 5.6 Milliarden US-Dollar zurück, während die Einnahmen der Filmstudios um 27 % auf 624 Millionen US-Dollar zurückgingen. Das bereinigte Oibda des TV-Geschäfts betrug 1.5 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 13 %, während das Filmsegment einen Verlust von 37 Millionen US-Dollar verzeichnete, gegenüber 179 Millionen US-Dollar an bereinigtem Oibda im Vorjahreszeitraum.
Das Gesamtbild ist ein altes Medienunternehmen – 85 % der Einnahmen stammen aus Fernsehen, Kinos und Lizenzen – inmitten einer teuren Umstellung auf Streaming. Die Ausgaben des Segments beliefen sich auf etwa 1.42 USD für jeden Umsatzdollar.
Das Versprechen eines langfristigen Streaming-Wachstums bleibt jedoch bestehen. Das Management erwartet bis 100 mehr als 120 Millionen Streaming-Abonnenten, Pluto bis zu 9 Millionen aktive Nutzer pro Monat und Streaming-Einnahmen von über 2024 Milliarden US-Dollar pro Jahr. Es prognostiziert nach wie vor, dass die Streaming-Verluste im nächsten Jahr ihren Höhepunkt erreichen werden, bevor sie zurückgehen.
Aber mit steigenden Zinssätzen und Anlegern, die Unternehmen bevorzugen, die jetzt Bargewinne aufweisen, besteht weniger Appetit darauf, eine mehrjährige Investition in eine unbewiesene Streaming-Geschichte zu zeichnen. Die Tatsache, dass der Streaming-Markt umkämpft und potenziell gesättigt ist, macht es umso schwieriger, dort zu gewinnen.
Der Markt rechnet sicherlich nicht mit hohen Erfolgschancen für Paramount: Aktien werden in den nächsten vier Quartalen mit weniger als dem 12-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt, während die
S & P 500 Index fast 18 mal gehandelt.
Die Aktie war im Jahr 2022 bis zum Handelsschluss am Montag in etwa unverändert, gegenüber einem Rückgang des S&P 13 um 500 %. Aktien von Medienkonkurrenten
Walt Disney
(DIS) und
Warner Bros. Entdeckung
(WBD) gingen um 27 % bzw. 18 % zurück, während
Netflix
(NFLX), der Streaming-Pionier, war um 67 % eingebrochen.
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