Meinung: Wo ist der Bullenmarkt? Börsenanleger kaufen es nicht.

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Die Daten kommen, als Fidelity Investments, der Gigant für Altersvorsorgepläne, berichtet, dass die durchschnittlichen Kontostände während der letztjährigen Krise stark gesunken sind. Das in Boston ansässige Unternehmen stellte jedoch fest, dass die Salden im vierten Quartal (als sich der Markt erholte) stiegen und höher waren als vor einem Jahrzehnt.

Lassen Sie uns zunächst die Börsenaktivitäten der normalen Öffentlichkeit betrachten.

Die obige Grafik zeigt Geldflüsse in und aus Aktienfonds und ETFs. Wenn die Zahlen positiv sind, zeigen sie, dass die Öffentlichkeit mehr in diese Fonds investiert hat, als sie entnommen haben: dass die Öffentlichkeit per Saldo Nettoinvestoren waren. Wenn die Zahlen negativ sind, zeigen sie, dass die Verkäufe die Käufe überwogen haben: dass die Öffentlichkeit ihr Geld per Saldo von der Börse genommen hat.

Die Zahlen stammen vom Investment Company Institute, dem Fachverband der Fondsindustrie, und decken rund 98 % aller Fonds ab.

Das Diagramm zeigt gleitende Dreimonatsdurchschnitte, um kurzfristige Schwankungen von Monat zu Monat auszugleichen und den breiteren Trend aufzuzeigen. Und das Bild ist ziemlich klar.

Seit letztem Frühjahr steigt die Öffentlichkeit aus Aktienfonds aus. Der Ansturm auf den Markt im Jahr 2021 und Anfang 2022 ist alte Geschichte.

Der Oktober ist der einzige Monat seit letztem Mai, in dem die Öffentlichkeit Nettoinvestoren in Aktienfonds war. Und sie haben in den letzten fünf Wochen viermal Fonds verkauft.

OK, also ist „Stimmung“ eine subjektive Sache, die man zu messen versucht. Der wöchentliche Umfrage von der American Association of Individual Investors zum Beispiel war bis zu dieser Woche netto bullish.

Auch hier ist es wahrscheinlich interessanter, was die Leute tatsächlich mit ihrem Geld machen, als was sie sagen. Es kostet Sie keinen Cent zu sagen, dass Sie optimistisch oder pessimistisch sind. Entscheidend ist, wie Sie wetten.

Unterdessen werfen die Nachrichten über 401(k)- und IRA-Guthaben von Fidelity Fragen darüber auf, was mit gewöhnlichen Anlegern im letzten Jahr tatsächlich passiert ist.

Der S & P 500
SPX,
-1.05%
fiel im Jahr 18 um 2022 %. Aber laut Fidelity fiel das durchschnittliche Guthaben von 401(k)s und IRAs noch weiter – selbst nach Berücksichtigung all des zusätzlichen Geldes, das Sparer in sie gesteckt haben.

Der durchschnittliche 401(k) beendete das Jahr bei 103,900 US-Dollar, was einem Rückgang von fast 27,000 US-Dollar oder 20.5 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreswert entspricht. Der durchschnittliche IRA ging sogar noch weiter zurück, um mehr als 31,000 $ oder 23 % auf 104,000 $.

Dies war der Fall, obwohl der durchschnittliche Teilnehmer weiterhin fast 14 % seines Gehalts sparte.

Unklar ist, inwieweit diese starken Einbrüche auf Anlageverluste und inwieweit auf einen sich verändernden Investorenmix zurückzuführen sind. Fidelity meldet eine steigende Zahl von Konten, die von jüngeren Investoren gehalten werden, insbesondere von Millennials und der Generation Z, wie zu erwarten war. Und diese Konten haben unweigerlich weitaus niedrigere durchschnittliche Guthaben als die von älteren Anlegern, die kurz vor dem Ruhestand stehen.

Eine Sprecherin von Fidelity bestätigte, dass Abwanderung ein Faktor war. „Die Abwanderung von Teilnehmern ist konstant, und ältere Teilnehmer (mit höheren Guthaben) schließen ständig ihre Konten und werden durch neuere Mitarbeiter mit anfänglich minimalen Guthaben ersetzt“, sagte sie.

Die Daten von Fidelity geben oft einen wichtigen Einblick in die Altersvorsorge der Amerikaner, da das Unternehmen ein Branchenriese ist. Es verwaltet die steuerbegünstigten Pensionspläne – das heißt 401(k)- und 403(b)-Pläne – für 24,500 Organisationen und 22 Millionen Menschen, plus die IRA-Konten von weiteren 13.6 Millionen.

Es ist schwer zu sagen, ob die Nachrichten schlecht oder neutral sind, aber es ist schwer, sie als positiv zu sehen.