„Gold wird weiter kämpfen, bis die Goldmarkt-Timer deutlich rückläufiger werden.“
Das ist der Leitsatz der letzten beiden Kolumnen, die ich einer konträren Analyse der Goldstimmung gewidmet habe, eine Anfang Juli und der andere Anfang Mai. Es wäre nicht weit hergeholt, heute dasselbe zu sagen.
Und Gold hat in den letzten Monaten sehr gekämpft. Seit seinem Hoch von über 2,040 $ im März kontraktiert der Kassamarkt Gold
GC00,
+ 0.78%
ist um mehr als 300 $ gefallen, einschließlich weiterer 65 $ erst in der vergangenen Woche.
Was braucht es, damit das Stimmungsbild eine große Gold-Rallye unterstützt? Die Antwort ist in der beigefügten Grafik enthalten, die das durchschnittliche empfohlene Goldmarktengagement für eine Untergruppe von kurzfristigen Gold-Timern darstellt, die von meiner Firma überwacht werden. (Dieser Durchschnitt wird durch den Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index oder HGNSI repräsentiert.)
Konzentrieren Sie sich insbesondere auf den schattierten Bereich am unteren Rand des Diagramms, der die niedrigsten 10 % der historischen HGNSI-Messwerte darstellt. Dies ist die Spanne, die ich in früheren Kolumnen verwendet habe, um übermäßigen Pessimismus zu bezeichnen – was aus konträrer Sicht optimistisch ist. Beachten Sie, dass der HGNSI im Juli nur kurz und bescheiden in diese Zone des extremen Pessimismus fiel und dann fast ebenso schnell wieder darüber stieg. Die HGNSI steht aktuell am 12th Perzentil der historischen Verteilung, etwas oberhalb dieser Zone.
Das ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass Gold angesichts der schlimmsten Inflation in diesem Land seit über 40 Jahren düster abschneidet. Da Sie sonst erwarten würden, dass diese paradigmatische Inflationsabsicherung in die Höhe schnellt, sollte die düstere Performance von Gold vermutlich zu weit verbreiteter Verzweiflung und Pessimismus unter Goldhändlern führen. Aber zum größten Teil hat es nicht.
Bevor Contrarians selbstbewusst bullisch werden können, müsste der HGNSI tief in das unterste Dezil seiner historischen Verteilung fallen und dann länger als ein paar Tage dort bleiben. Es wäre besonders ermutigend, wenn es nach dem ersten Versuch des Goldes, sich zu erholen, dort bleiben würde. Dies war in letzter Zeit im Großen und Ganzen nicht der Fall, da viele Gold-Timer beim ersten Anzeichen von Stärke wieder eifrig bullisch werden.
Große Tiefs sind oft durch Kapitulation gekennzeichnet, wenn Trader vollständig aufgeben und das Handtuch werfen. Dann sagen sie, dass sie Gold nie wieder vertrauen werden, nachdem sie schon so viele Male davon verbrannt wurden. Ironischerweise, wie Contrarians bestätigen werden, wird die Talsohle dann wahrscheinlich endlich erreicht sein.
Wir könnten nah dran sein. Wir sind einfach noch nicht da, also überstürzen Sie nicht die Waffe.
Was ist mit Market Timern in anderen Vermögenswerten?
Der Goldmarkt ist nur eine der Arenen, in denen meine Firma die durchschnittlichen Expositionsniveaus von Market Timern verfolgt. Drei weitere sind der breite US-Aktienmarkt (mit Schwerpunkt auf Benchmarks wie dem S&P 500
SPX,
-1.07%
), der Nasdaq-Aktienmarkt (der Nasdaq Composite
COMP,
-1.31%
und das QQQ
QQQ,
-1.41%
) und der US-Anleihemarkt (der Gesamtmarkt für Investment-Grade-Anleihen). Die folgende Tabelle fasst zusammen, wo die Timer derzeit in allen vier Arenen stehen.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt] .
Meinung: Wenn die Anleger bei Gold maximal rückläufig werden – was bald passieren könnte – erwarten Sie eine große Trendwende bei den Preisen
„Gold wird weiter kämpfen, bis die Goldmarkt-Timer deutlich rückläufiger werden.“
Das ist der Leitsatz der letzten beiden Kolumnen, die ich einer konträren Analyse der Goldstimmung gewidmet habe, eine Anfang Juli und der andere Anfang Mai. Es wäre nicht weit hergeholt, heute dasselbe zu sagen.
Und Gold hat in den letzten Monaten sehr gekämpft. Seit seinem Hoch von über 2,040 $ im März kontraktiert der Kassamarkt Gold
+ 0.78%
GC00,
ist um mehr als 300 $ gefallen, einschließlich weiterer 65 $ erst in der vergangenen Woche.
Was braucht es, damit das Stimmungsbild eine große Gold-Rallye unterstützt? Die Antwort ist in der beigefügten Grafik enthalten, die das durchschnittliche empfohlene Goldmarktengagement für eine Untergruppe von kurzfristigen Gold-Timern darstellt, die von meiner Firma überwacht werden. (Dieser Durchschnitt wird durch den Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index oder HGNSI repräsentiert.)
Konzentrieren Sie sich insbesondere auf den schattierten Bereich am unteren Rand des Diagramms, der die niedrigsten 10 % der historischen HGNSI-Messwerte darstellt. Dies ist die Spanne, die ich in früheren Kolumnen verwendet habe, um übermäßigen Pessimismus zu bezeichnen – was aus konträrer Sicht optimistisch ist. Beachten Sie, dass der HGNSI im Juli nur kurz und bescheiden in diese Zone des extremen Pessimismus fiel und dann fast ebenso schnell wieder darüber stieg. Die HGNSI steht aktuell am 12th Perzentil der historischen Verteilung, etwas oberhalb dieser Zone.
Das ist bemerkenswert, wenn man bedenkt, dass Gold angesichts der schlimmsten Inflation in diesem Land seit über 40 Jahren düster abschneidet. Da Sie sonst erwarten würden, dass diese paradigmatische Inflationsabsicherung in die Höhe schnellt, sollte die düstere Performance von Gold vermutlich zu weit verbreiteter Verzweiflung und Pessimismus unter Goldhändlern führen. Aber zum größten Teil hat es nicht.
Bevor Contrarians selbstbewusst bullisch werden können, müsste der HGNSI tief in das unterste Dezil seiner historischen Verteilung fallen und dann länger als ein paar Tage dort bleiben. Es wäre besonders ermutigend, wenn es nach dem ersten Versuch des Goldes, sich zu erholen, dort bleiben würde. Dies war in letzter Zeit im Großen und Ganzen nicht der Fall, da viele Gold-Timer beim ersten Anzeichen von Stärke wieder eifrig bullisch werden.
Große Tiefs sind oft durch Kapitulation gekennzeichnet, wenn Trader vollständig aufgeben und das Handtuch werfen. Dann sagen sie, dass sie Gold nie wieder vertrauen werden, nachdem sie schon so viele Male davon verbrannt wurden. Ironischerweise, wie Contrarians bestätigen werden, wird die Talsohle dann wahrscheinlich endlich erreicht sein.
Wir könnten nah dran sein. Wir sind einfach noch nicht da, also überstürzen Sie nicht die Waffe.
Was ist mit Market Timern in anderen Vermögenswerten?
Der Goldmarkt ist nur eine der Arenen, in denen meine Firma die durchschnittlichen Expositionsniveaus von Market Timern verfolgt. Drei weitere sind der breite US-Aktienmarkt (mit Schwerpunkt auf Benchmarks wie dem S&P 500
-1.07%
-1.31%
-1.41%
SPX,
), der Nasdaq-Aktienmarkt (der Nasdaq Composite
COMP,
und das QQQ
QQQ,
) und der US-Anleihemarkt (der Gesamtmarkt für Investment-Grade-Anleihen). Die folgende Tabelle fasst zusammen, wo die Timer derzeit in allen vier Arenen stehen.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt] .
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/when-investors-turn-maximum-bearish-on-gold-what-might-happen-soon-expect-a-big-turnaround-in-prices-11662129009? siteid=yhoof2&yptr=yahoo