Meinung: Starke Insiderkäufe deuten ab hier auf eine Rally von 15 % im S&P 500 hin

Woher wissen wir? Ich habe mir den täglichen Strom von Insiderkäufen seit über zwei Jahrzehnten für meinen Börsenbrief angesehen (Link in Bio unten), daher habe ich ein gutes Gefühl dafür, wann das Volumen und was wichtig ist die Qualität von Insider-Käufen nimmt zu.

„Qualität“ bedeutet Käufe durch Insider mit starken Aufzeichnungen, Käufe durch Führungskräfte gegenüber Direktoren, die weiter vom Geschäft entfernt sind, und bullische Formationen wie Cluster-Käufe. Alle diese Signale haben sich deutlich verbessert.

Dasselbe ist auch Insidern aufgefallen, die die Kaufintensität verfolgen. „Wir haben definitiv gesehen, wie das Verhältnis von Insiderkäufen zu Verkaufsspitzen anstieg“, sagt Mike Stein, Research Manager bei The Washington Service. "Sie neigen dazu, den Boden anzurufen."

„Ich denke, Insider sind das kluge Geld. Sie verstehen die Unternehmen“, sagt Nancy Tengler, CEO und Chief Investment Officer bei Laffer Tengler Investments.

Im Gegensatz zu mir zögern Stein und Tengler zu sagen, dass die Talsohle erreicht ist.

Aber die Zahlen deuten darauf hin. Hier sind Daten, die die Stärke des Anstiegs der Insiderkäufe demonstrieren, gefolgt von meiner Einschätzung zu drei Large-Cap-Namen, die Insider derzeit wirklich mögen. Es ist erwähnenswert, dass The Washington Service 10 % der Eigentümer ausschließt – Vermögensverwalter, die oft hinter dem Markt zurückbleiben, aber wegen großer Positionen als „Insider“ berichten müssen – um sich auf reine Insider zu konzentrieren. Gemeint sind Mitarbeiter und Geschäftsführer.

Erstens hat sich das Verhältnis von Unternehmen, bei denen Insider kaufen, zu denen, die verkaufen, auf 0.95 verdoppelt (Diagramm unten). Das ist eine große Sache, denn es ist doppelt so hoch wie der Durchschnitt von 0.47 seit 2016, laut Daten des Washington Service. Das einzige andere Mal, dass dieses Verhältnis seither 1 überstieg, war während der Pandemie-Panikverkäufe im März 2020. Im Dezember 0.94, dem schlimmsten Monat des diesjährigen Ausverkaufs, kam es nahe (2018). Drei Monate nach diesem Kaufsignal stieg der S&P 500 um 16 %.

Todd Lowenstein, ein Aktienstratege bei The Private Bank bei der Union Bank, ist nicht überrascht, dass Insider haushoch kaufen. „Es zeichnet sich gerade ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis ab“, sagt er. "Sie können Qualitätsunternehmen zu einem vernünftigen Preis abholen."

In Dollarbeträgen hat sich das Verhältnis von Kauf zu Verkauf auf 0.29 verdreifacht. Dies steht im Vergleich zu einem Durchschnitt von 0.1 seit 2016. Dieses Verhältnis erreichte beim Verkaufshöhepunkt im Dezember 0.29 ebenfalls 2018. Drei Monate später war Nasdaq um über 20 % gestiegen.

Das Verhältnis der Anzahl der Insider-Käufe zu -Verkäufen hat sich auf 1.08 mehr als verdoppelt. Das ist für mich ein solides Kaufsignal, denn dieses Verhältnis liegt seit 0.39 im Durchschnitt bei 2016. Das einzige andere Mal, dass es seit 1 2016 durchbohrt hat, war während der Pandemiepanik im März 2020, als es auf 2.2 gestiegen ist.

Drüben bei Vickers Insider Weekly ist es die gleiche Geschichte. „Unternehmensinsider haben mit zunehmendem Optimismus reagiert und ihre Zuversicht zum Ausdruck gebracht, dass es in der Vergangenheit bemerkenswerte Rallyes gegeben hat“, heißt es in einer am Montag von Vickers veröffentlichten Notiz.

Das einwöchige Insider-Verkaufs-/Kaufverhältnis von Vickers fiel kürzlich auf 0.91. (Niedriger bedeutet mehr Optimismus.) Dies ist „eine sehr seltene Periode mit mehr Insider-Kauftransaktionen als Verkaufstransaktionen“, sagt Vickers. Zuletzt geschah dies im März 2020. Drei Monate später stieg der Dow Jones Industrial Average um 35 % und ein Jahr später um 70 %. Dieses Verhältnis fiel im Dezember 1 ebenfalls unter 2018. Der Dow stieg dann in drei Monaten um 14 %.

Schließlich sind die großen Blockverkäufe stark zurückgegangen. Doug Ramsey, Chief Investment Officer der Leuthold Group, zieht es vor, Insider einzuschätzen, indem er große Transaktionen von entweder 100,000 Aktien oder 1 Million US-Dollar misst. Er subtrahiert Käufe von Verkäufen, um „Nettoverkäufe“ als Prozentsatz der an der NYSE gehandelten Emissionen zu finden. Dieser fiel am 1. Mai unter 20 %, was diese Kennzahl auf „maximal bullisch“ hebt, sagt er.

Drei Aktien, die Insider lieben

Es gibt buchstäblich Dutzende attraktiver Aktien, die in Betracht gezogen werden müssen, basierend auf bullischen Insiderkäufen. Hier sind drei aus der Large-Cap-Welt.

Home Depot

Der Insider-Kauf: Ein Direktor hat kürzlich Aktien im Wert von 431,000 $ zu einem Preis von 288 $ pro Aktie gekauft.

Aktien von Home Depot
HD
+ 3.15%,
der weltweit größte Einzelhändler für Heimwerker, sind in diesem Jahr um über 31 % zurückgegangen. Das ist nicht wirklich sinnvoll, da die Leistung großartig ist, insbesondere für einen Einzelhändler. Die Ergebnisse des ersten Quartals bestätigten dies.

„Das Unternehmen hat den Umsatz übertroffen. Es übertraf die Gewinne und hob die Prognose an. Aber sie wurden trotzdem vom Markt bestraft“, sagt Tengler, die den Einzelhändler im Auftrag ihrer Kunden bei Laffer Tengler Investment besitzt. „Das erste Quartal ist normalerweise langsam, und dies war der höchste Quartalsumsatz aller Zeiten.“

Simeon Gutman, Analyst bei Morgan Stanley, hält die Anhebung der Prognose für konservativ.

Eine Befürchtung ist, dass sich der Wohnungsmarkt verlangsamt, wenn die Hypotheken für Eigenheime steigen. Aber Tengler behauptet, dass dies nicht wirklich negativ ist, da die Leute eher dazu neigen, Heimwerkerarbeiten durchzuführen, wenn sie an Ort und Stelle bleiben.

„Angesichts des Nachholbedarfs für Heimwerkerjobs und des Arbeitskräftemangels dürfte der Projektrückstand das ganze Jahr 2022 über andauern“, sagt Gutman.

Home Depot hat auch Preissetzungsmacht, ein Pluspunkt in Zeiten der Inflation. Wir wissen das, denn während die Anzahl der Kundentransaktionen im ersten Quartal um 8 % zurückging, stieg das durchschnittliche Ticket um 11.4 % auf 91.72 $. Dies hilft, die für den Sektor hohe Betriebsmarge von 15.5 % zu unterstützen, sagt Lowenstein. Er mag auch die Dividendenrendite von 2.7 % und die Tatsache, dass Home Depot die Dividende weiter steigern kann, da es so viel freien Cashflow produziert – voraussichtlich 15 Milliarden US-Dollar in diesem Jahr.

Der Analyst von JP Morgan, Christopher Horvers, hat das Unternehmen teilweise übergewichtet, weil er glaubt, dass es gegenüber Amazon.com resistent ist
AMZN,
+ 4.03%.
Bei Heimwerkerprojekten ziehen es die Menschen vor, Produkte anzufassen und zu sehen, bevor sie sie kaufen, und um Rat zu fragen. Der Analyst von Morningstar Direct, Jaime Katz, führt die Größe und Markenstärke von Home Depot an, um ein begehrtes Wide-Moat-Rating für den Namen zu unterstützen.

Morgan Stanley

Der Insider-Kauf: Ein Direktor hat gerade Aktien im Wert von 2 Millionen Dollar zu 79.30 Dollar gekauft.

Als Investmentbank ist Morgan Stanley's
FRAU,
+ 3.37%
Performance ist direkt mit dem Aktienmarkt und der Wirtschaft verbunden. Dies macht es zu einem zyklischen Namen mit volatilen Ergebnissen. Der Umsatz ging im ersten Quartal um 5.7 % auf 14.8 Milliarden US-Dollar zurück. Die Aktie ist gegenüber den Höchstständen Anfang dieses Jahres um 25 % gefallen.

Schauen Sie unter die Haube, und Sie werden eine gewisse Geschäftsdiversifizierung finden, die die Zyklizität und Volatilität ausgleicht, behauptet Sonny Lin, ein leitender Portfoliomanager bei der Wealth Enhancement Group, die eine Position in diesem Namen hat. Im letzten Quartal trug beispielsweise die Marktvolatilität dazu bei, starke Umsatzzuwächse im Handelszweig zu erzielen, was die Schwächen im Investmentbanking und in der Vermögensverwaltung kompensierte.

Laut Tengler, dessen Name auch Laffer Tengler Investments gehört, ist das Vermögensverwaltungsgeschäft wegen der relativ vorhersehbaren Gebühreneinnahmen attraktiv. "Es sieht aus wie eine Rente", sagt sie.

Dieses Geschäft hat auch hohe Gewinnspannen, die eine Gesamtrendite von 20 % auf materielles Eigenkapital unterstützen. Tengler gefällt auch der starke freie Cashflow, der die Dividendenrendite von 3.4 % untermauert.

Coinbase

Der Insider-Kauf: Ein Regisseur kaufte kürzlich 75 Millionen Dollar für 63.92 bis 72.85 Dollar.

Wie Krypto, so auch Coinbase
MÜNZE,
+ 4.02%.
Das liegt daran, dass dieses Unternehmen die führende in den USA ansässige Kryptowährungsbörse ist. Als Bitcoin, Ethereum und andere Kryptowährungen seit November um 50 % oder mehr einbrachen, sanken die Transaktionsgebühren. Der Umsatz im ersten Quartal ging gegenüber dem Vorquartal um 53.2 % auf 1.16 Milliarden US-Dollar zurück.

Darüber hinaus stiegen die Betriebskosten stark um 111 %. Dies drückte den Jahresüberschuss tief in die roten Zahlen. Das Ergebnis: Die Coinbase-Aktie ist seit November um 83 % gefallen und wurde kürzlich unter 62 $ gehandelt. Hier unten hat ein Direktor gesagt, genug sei genug, und Aktien im Wert von 75 Millionen Dollar gekauft.

Worüber soll man optimistisch sein? Bitcoin und andere Kryptowährungen sind hier, um trotz regulatorischer Herausforderungen zu bleiben. Coinbase hat sich einen Ruf und eine Erfolgsbilanz aufgebaut, die sein Durchhaltevermögen und die höheren Transaktionsgebühren untermauern, sagt Michael Miller, Analyst bei Morningstar Direct. Er hat eine Fair-Value-Schätzung von 131 US-Dollar für die Aktie und ein Vier-Sterne-Rating von fünf möglichen.

Im Gegensatz zu anderen Plattformen hat Coinbase mehrere Einnahmequellen. Es fungiert als Verwahrer und Vermittler von Vermögenswerten und bietet besicherte Kredite, eine Krypto-Debitkarte, Unterstützung der Blockchain-Infrastruktur und Datenanalysen an. Die Expansion in neue Produktlinien wird jetzt aufgrund des Krypto-Abschwungs einfacher, sagt CEO Brian Armstrong. „Wir sehen die Down-Phase als große Chance, weil wir in der Lage sind, großartige Talente zu gewinnen, wenn andere umschwenken, abgelenkt und entmutigt werden. Wir neigen dazu, unsere beste Arbeit in einer Down-Phase zu leisten.“

Der Analyst von JP Morgan, Kenneth Worthington, behält seine Einstufung „Übergewichtung“ bei, obwohl er sein Kursziel von 171 US-Dollar auf 258 US-Dollar gesenkt hat, und verweist auf Armstrongs Strategie, weiterhin in das Unternehmen zu investieren, auch wenn sich das Blatt gewendet hat. Worthington gefällt auch die starke Bilanz des Unternehmens.

Michael Brush ist Kolumnist für MarketWatch. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung war er Eigentümer von AMZN. Brush hat in seinem Aktien-Newsletter HD, MS und AMZN vorgeschlagen, Aktien auffrischen. Folgen Sie ihm auf Twitter @brushstocks.