Könnten die Verluste des Bärenmarktes auf seinem jüngsten Tief so schlimm geworden sein, dass es eigentlich eine gute Nachricht war?
Einige eifrige Aktienbullen, die ich beobachte, vertreten diese verworrene Begründung. Der Umriss ihres Arguments ist, dass gute Zeiten gleich um die Ecke sein müssen, wenn die Dinge schlimm genug werden.
Aber ihre Argumentation sagt uns mehr über die Marktstimmung als über ihre Aussichten.
Auf dem jüngsten Schlusstief des Marktes, dem S&P 500
SPX,
+ 1.19%
war auf 25 % unter sein Hoch von Anfang Januar gefallen. Gemäß einer Version dieses „So-schlecht-ist-gut“-Arguments war der Aktienmarkt in der Vergangenheit immer dann ein guter Kauf, wenn Bärenmärkte diese Schwelle erreichten. Nach diesen früheren Gelegenheiten, behaupten sie, war der Markt in einem Jahr fast immer höher.
Dies ist kein Argument, das Sie normalerweise erwarten würden, wenn das jüngste Tief das endgültige Tief des Bärenmarktes darstellt. Im Gegenteil, es passt genau in die dritte der fünf Stufen der Trauer über den Bärenmarkt, worüber ich schon geschrieben habe: Verleugnung, Wut, Verhandeln, Depression und Akzeptanz.
Mit ihrer Argumentation versuchen die Bullen, sich selbst davon zu überzeugen, dass sie den Bärenmarkt überleben können, und argumentieren damit, dass der Markt in einem Jahr höher sein wird. Wie Die schweizerisch-amerikanische Psychiaterin Elisabeth Kübler-Ross Bei der Erstellung dieses Fünf-Stufen-Schemas ist das Hauptmerkmal der Verhandlungsphase, dass sie eine Abwehr gegen Schmerzgefühle darstellt. Es ist ganz anders als die Depression und eventuelle Akzeptanz, die typischerweise später in einem Bärenmarkt eintreten.
Obwohl nicht alle Bärenmärkte diese fünf Phasen durchlaufen, tun dies die meisten. wie ich schon geschrieben habe. Die Chancen stehen gut, dass wir noch zwei weitere Phasen durchlaufen müssen. Das deutet darauf hin, dass die Rallye des Marktes in den letzten Wochen nicht den Beginn eines großen neuen Bullenmarktes darstellt.
Zahlen stimmen nicht
Weitere Unterstützung für diese rückläufige Einschätzung kommt von der Entdeckung, dass das Argument der Bullen stimmt nicht historisch gestützt. Nur in den letzten Jahrzehnten war der Markt zuverlässig innerhalb eines Jahres gestiegen, nachdem ein Bärenmarkt die Schmerzgrenze von 25 % erreicht hatte. Es ist kein gutes Zeichen, dass die Bullen ihren Optimismus auf ein so schwaches Fundament stützen.
Betrachten Sie, was ich bei der Analyse der 21 Bärenmärkte seit 1900 im Ned Davis Research-Kalender gefunden habe, in dem der Dow Jones Industrial Average enthalten ist
DJIA,
+ 1.34%
um mindestens 25 % gefallen. Ich habe die Einjahresrendite des Marktes nach dem Tag gemessen, an dem jeder dieser 21 Bärenmärkte zum ersten Mal auf diese Verlustschwelle gefallen ist. In sieben der 21 Fälle oder 33 % war der Markt in einem Jahr niedriger.
Das ist der identische Prozentsatz, der für alle Tage an der Börse im vergangenen Jahrhundert gilt, unabhängig davon, ob diese Tage während der Hausse oder der Baisse lagen. Basierend auf dem Ausmaß der bisherigen Verluste des Bärenmarktes gibt es also keinen Grund zu der Annahme, dass die Chancen auf einen Anstieg des Marktes jetzt höher sind als zu jeder anderen Zeit.
Das bedeutet nicht, dass es keine guten Argumente dafür gibt, warum der Markt steigen könnte. Aber das 25%-Verlust-Konzept gehört nicht dazu.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt] .
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-don-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- Phase der Trauer-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Meinung: Börsenbullen haben eine neue Geschichte zu verkaufen. Glauben Sie ihnen nicht – sie befinden sich nur in der „Verhandlungs“-Phase der Trauer
Könnten die Verluste des Bärenmarktes auf seinem jüngsten Tief so schlimm geworden sein, dass es eigentlich eine gute Nachricht war?
Einige eifrige Aktienbullen, die ich beobachte, vertreten diese verworrene Begründung. Der Umriss ihres Arguments ist, dass gute Zeiten gleich um die Ecke sein müssen, wenn die Dinge schlimm genug werden.
Aber ihre Argumentation sagt uns mehr über die Marktstimmung als über ihre Aussichten.
Auf dem jüngsten Schlusstief des Marktes, dem S&P 500
+ 1.19%
SPX,
war auf 25 % unter sein Hoch von Anfang Januar gefallen. Gemäß einer Version dieses „So-schlecht-ist-gut“-Arguments war der Aktienmarkt in der Vergangenheit immer dann ein guter Kauf, wenn Bärenmärkte diese Schwelle erreichten. Nach diesen früheren Gelegenheiten, behaupten sie, war der Markt in einem Jahr fast immer höher.
Dies ist kein Argument, das Sie normalerweise erwarten würden, wenn das jüngste Tief das endgültige Tief des Bärenmarktes darstellt. Im Gegenteil, es passt genau in die dritte der fünf Stufen der Trauer über den Bärenmarkt, worüber ich schon geschrieben habe: Verleugnung, Wut, Verhandeln, Depression und Akzeptanz.
Mit ihrer Argumentation versuchen die Bullen, sich selbst davon zu überzeugen, dass sie den Bärenmarkt überleben können, und argumentieren damit, dass der Markt in einem Jahr höher sein wird. Wie Die schweizerisch-amerikanische Psychiaterin Elisabeth Kübler-Ross Bei der Erstellung dieses Fünf-Stufen-Schemas ist das Hauptmerkmal der Verhandlungsphase, dass sie eine Abwehr gegen Schmerzgefühle darstellt. Es ist ganz anders als die Depression und eventuelle Akzeptanz, die typischerweise später in einem Bärenmarkt eintreten.
Obwohl nicht alle Bärenmärkte diese fünf Phasen durchlaufen, tun dies die meisten. wie ich schon geschrieben habe. Die Chancen stehen gut, dass wir noch zwei weitere Phasen durchlaufen müssen. Das deutet darauf hin, dass die Rallye des Marktes in den letzten Wochen nicht den Beginn eines großen neuen Bullenmarktes darstellt.
Zahlen stimmen nicht
Weitere Unterstützung für diese rückläufige Einschätzung kommt von der Entdeckung, dass das Argument der Bullen stimmt nicht historisch gestützt. Nur in den letzten Jahrzehnten war der Markt zuverlässig innerhalb eines Jahres gestiegen, nachdem ein Bärenmarkt die Schmerzgrenze von 25 % erreicht hatte. Es ist kein gutes Zeichen, dass die Bullen ihren Optimismus auf ein so schwaches Fundament stützen.
Betrachten Sie, was ich bei der Analyse der 21 Bärenmärkte seit 1900 im Ned Davis Research-Kalender gefunden habe, in dem der Dow Jones Industrial Average enthalten ist
+ 1.34%
DJIA,
um mindestens 25 % gefallen. Ich habe die Einjahresrendite des Marktes nach dem Tag gemessen, an dem jeder dieser 21 Bärenmärkte zum ersten Mal auf diese Verlustschwelle gefallen ist. In sieben der 21 Fälle oder 33 % war der Markt in einem Jahr niedriger.
Das ist der identische Prozentsatz, der für alle Tage an der Börse im vergangenen Jahrhundert gilt, unabhängig davon, ob diese Tage während der Hausse oder der Baisse lagen. Basierend auf dem Ausmaß der bisherigen Verluste des Bärenmarktes gibt es also keinen Grund zu der Annahme, dass die Chancen auf einen Anstieg des Marktes jetzt höher sind als zu jeder anderen Zeit.
Das bedeutet nicht, dass es keine guten Argumente dafür gibt, warum der Markt steigen könnte. Aber das 25%-Verlust-Konzept gehört nicht dazu.
Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt] .
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bulls-have-a-new-story-to-sell-you-don-believe-them-theyre-just-in-the-bargaining- Phase der Trauer-11666640451?siteid=yhoof2&yptr=yahoo