Meinung: Qualität und hohe Dividenden heben diese fünf Halbleiteraktien von der Konkurrenz ab

Der Ausverkauf bedeutet, dass es viele Schnäppchen bei Qualitätstiteln gibt – das heißt, für jeden, der geduldig genug ist, um langfristig zu denken.

„Im Nachhinein sind Perioden wie diese unglaubliche Kaufgelegenheiten“, sagt David Jeffress, Portfoliomanager bei Laffer Tengler Investments.

Bevor wir zu den fünf Lieblingsaktien von Jeffress und zwei anderen Experten der Chipbranche kommen, hier drei Hauptkonzepte, die man bei der Jagd nach Schnäppchen im Raum beachten sollte.

Lesen: Halbleiteraktien haben sich von den Tiefstständen im Jahr 2022 erholt – und Analysten erwarten für das nächste Jahr ein großes Aufwärtspotenzial

1. Das Gute wird mit dem Bösen hinausgeworfen

Die beste Nachricht für neue Investoren ist, dass im aktuellen Debakel gute Namen mit den schlechten verworfen werden. „Halbleiternamen werden mit einem ziemlich breiten Pinsel gemalt. Aber die Unternehmen sind nicht alle gleich“, sagt Jeffress. „Wir konzentrieren uns auf höhere Qualität, daher sind Ausverkäufe wie diese enorme Kaufgelegenheiten.“

Seien Sie im Gegensatz dazu vorsichtig bei den superstark wachsenden, spekulativen Namen mit hoher Kundenkonzentration.

2. Sie können den Zyklus nicht timen

Vergessen Sie den Versuch, die Tiefs zu callen.

„Es ist unmöglich, ein Handicap zu machen, wenn der Tiefpunkt des Zyklus erreicht ist“, sagt Todd Lowenstein, Chief Equity Strategist bei The Private Bank der Union Bank. „Durchschnittsbildung während des Abschwungs ist der richtige Weg.“

Aber es gibt einige Gründe zu der Annahme, dass Chip-Aktien nicht viel unter ihre Tiefs von Mitte Oktober fallen könnten. Die anhaltende Konsolidierung in der Branche hat die Kapitalrenditen erhöht. Und die damit verbundene verbesserte Diversifizierung und Kostensenkung deuten darauf hin, dass Chipunternehmen weniger zyklisch sind als früher.

Außerdem könnte eine drohende Rezession gar nicht so schlimm sein. Lowenstein glaubt, dass wir eine rollende Rezession durchmachen, die verschiedene Sektoren zu unterschiedlichen Zeiten treffen wird. Dies deutet darauf hin, dass jede Rezession kurz und flach sein wird.

3. Chips werden allgegenwärtig

Halbleiter infiltrieren so viele Aspekte des Lebens, die Nachfrage nach ihnen wird sich früher oder später erholen und die Anteile an Chipaktien, die Sie jetzt kaufen, in die Höhe treiben.

„Alle machen sich Sorgen darüber, was passieren wird, wenn wir in eine Rezession geraten und was das für Chipaktien bedeutet. Aber was sie übersehen, ist, dass der Bedarf an Chips wächst“, sagt Jeffress.

Die großen langfristigen Nachfragetrends wie Cloud Computing, künstliche Intelligenz, Elektrofahrzeuge, Robotik, 5G und das Internet der Dinge werden nicht verschwinden.

„Chips sind allgegenwärtig. Sie sind das Rückgrat der modernen Wirtschaft“, sagt Lowenstein.

Hier sind fünf Chip-Aktien, die jetzt attraktiv erscheinen, weil es sich um hochwertige Namen handelt, die mit Abschlägen gehandelt werden. Sie sind in alphabetischer Reihenfolge.

Beachten Sie, dass sie alle im Laufe der Zeit Dividenden zahlen, die einen großen Teil der Anleger- und Marktrenditen ausmachen. Man wird fürs Warten bezahlt, wie das Sprichwort sagt. Tatsächlich haben vier der Unternehmen höhere Ausschüttungen als die Dividendenrendite des S&P 500 von 1.8 %.

1. Analoge Geräte. Dividendenrendite: 2.1 %

Analoggeräte
ADI,
+ 1.42%
ist spezialisiert auf analoge Signalverarbeitungschips und Halbleiter für das Energiemanagement. Das macht es zu einem Spiel mit allem, von Autos und drahtlosen Basisstationen bis hin zu 5G, Fabrikrobotern und medizinischen Geräten.

„Seine Chips werden für langzyklische Trends in der Automobil- und Industriebranche entwickelt“, sagt Lowenstein. Das sorgt für Stabilität und Transparenz bei den Erträgen. So auch der sehr vielfältige Kundenstamm.

Diese Qualitäten unterscheiden es von Chipunternehmen, die ein oder zwei große Produktzyklen und Markttrends spielen, die schnell in Ungnade fallen können. Dies plus ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 14.8 gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 20.7 ergeben für Lowenstein „Qualität zu einem vernünftigen Preis“.

Analog Devices hat aufgrund seiner proprietären Chipdesigns einen großen Burggraben, und weil es für Kunden kostspielig ist, zu einem anderen Anbieter zu wechseln, sobald seine Chips in Produkte integriert sind, sagt Brian Colello, Aktienanalyst bei Morningstar, der großen Wert darauf legt die Bedeutung von Wassergräben beim Investieren. Dies bietet Einblick in Umsatztrends und Preissetzungsmacht.

Meldet das Ergebnis am 22. November.

2. ASML-Holding. Dividendenrendite: 1.4%

Chiphersteller verwenden die Photolithographie, um Muster auf Halbleiter zu ätzen, die die Anzahl der Transistoren erhöhen, die sie auf die gleiche Menge Silizium stopfen können.

Die heißeste Iteration davon wird als Extrem-Ultraviolett-Lithographie (EUV) bezeichnet. ASML
ASML,
+ 4.18%
ist der Hauptlieferant von Fotolithografiegeräten für die EUV-Lithografie. Diese Ausrüstung ist so wichtig, die drei wichtigsten Kunden von ASML — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics und Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— beteiligte sich an ASML, um die EUV-Entwicklungsforschung zu finanzieren.

ASML wird mit einem erwarteten KGV von 23.8 gehandelt, was im Vergleich zu einem KGV des S&P 500 von 16.5 nicht billig ist.

„ASML ist fair und vernünftig bewertet. Aber wenn Sie für ein Unternehmen bezahlen wollen, ist ASML derjenige, für den Sie bezahlen müssen“, sagt John Rotonti, der für The Motley Fool den Chipsektor abdeckt. „Sie haben für das nächste Jahrzehnt ein durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 11 % prognostiziert. Das ist es, was der Markt einpreist.“

Allerdings sieht ASML im Vergleich zu seiner eigenen Geschichte tatsächlich billig aus. Das aktuelle Forward-KGV von 23.8 liegt deutlich unter dem letzten Fünfjahresdurchschnitt von 33.9. ASML verfügt aufgrund seines proprietären Know-hows über einen breiten wirtschaftlichen Graben, der dem der Wettbewerber weit voraus ist. Zu einer Zeit, in der Technologieunternehmen schwächere Umsatztrends melden, erhöhte ASML seine Umsatzwachstumsschätzung für 2022 von 13 % auf 10 %, als es am 19. Oktober die Gewinne meldete.

Meldet Ergebnisse am 25. Januar.

3. Broadcom. Dividendenrendite: 3.5 %

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
verkauft Hochfrequenzfilter, die in Smartphones verwendet werden, um verschiedene Datenströme zu verwalten und Störungen herauszufiltern. Apfel
AAPL,
+ 0.42%
ist sein Hauptkunde.

Dies macht es zu einem Spiel mit 5G. Es verkauft auch Chips, die in Netzwerk-Switches, Breitband, Unternehmensspeicher und drahtloser Konnektivität verwendet werden. Die vielfältige Produktlinie von Broadcom stammt aus einer Reihe von Fusionen im Laufe der Jahre, und eine weitere steht noch aus – die Übernahme von VMware
VMW,
+ 0.56%.
Damit wird das Produktangebot noch einmal erweitert. Broadcom hat eine gute Erfolgsbilanz beim Kauf von Branchenführern und dem Verkauf ihrer Nicht-Kerngeschäfte.

All dies hilft zu erklären, warum Broadcom eine der „12 besten Ideen“ von Jeffress ist, besonders bevorzugte Aktien, die Teil der konzentrierten Aktienstrategie von Laffer Tengler Investments sind. Auch der große Auftragsbestand gefällt ihm.

„Wahrscheinlich ist es echt und nicht das Ergebnis einer absichtlichen Doppelbestellung, die zu Umsatzwachstums-Lufteinschlüssen führen kann“, sagt Jeffress. Das liegt daran, dass Broadcom Kunden auffordert, nachzuweisen, dass sie das bestellte Inventar benötigen.

„Der wachsende Auftragsbestand und die Breite des Chipangebots deuten darauf hin, dass Broadcom einen wirtschaftlichen Abschwung überstehen wird“, sagt Jeffress. „Die Nachfrage nach ihren Produkten ist unersättlich. Sie sehen, dass sich die Nachfrage weiter beschleunigt, während die Rechenzentrumserweiterungen fortgesetzt werden.“

Jeffress argumentiert, dass Broadcom billig ist, und verweist auf seine historisch hohe Dividendenrendite. Die Dividendenrenditen steigen, wenn die Aktienkurse sinken. Wenn Aktien so weit fallen, dass die Dividendenrenditen auf ein relativ hohes Niveau steigen, ist dies ein gutes Zeichen für Wert.

Meldet Gewinn am 7. Dezember.

4. Halbleiterherstellung in Taiwan. Dividendenrendite: 3%

Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
ist der Chiplieferant der Welt. Seine Werke liefern Chips, die in praktisch allen Geräten verwendet werden. Dies macht es zu einem Spiel mit allem, von Smartphones und künstlicher Intelligenz bis hin zum Internet der Dinge und der Cloud.

Auch Taiwan Semiconductor profitiert von zwei Branchentrends. Einer ist, dass Chiphersteller Fabless werden, um die Herstellung jemand anderem zu überlassen. Als nächstes fordern die Kunden immer komplexere Chips. Taiwan Semiconductor verfügt über die ausgeklügelte Technologie, die die Arbeit erledigt. Sein Know-how und seine Größe verleihen ihm einen breiten Burggraben.

Taiwan Semiconductor sieht mit einem erwarteten KGV von 12.8 günstig aus, verglichen mit einem Durchschnitt von 21.4 in den letzten fünf Jahren und 16.5 für den S&P 500.

„Diese Bewertung ergibt für mich keinen Sinn“, sagt Rotonti von Motley Fool. „Taiwan Semiconductor ist das preisgünstigste Halbleiterunternehmen, an dem ich heute interessiert bin. Es ist extrem unterbewertet.“

Er geht davon aus, dass Gewinn und freier Cashflow in den nächsten fünf Jahren um einen mittleren zehnprozentigen Prozentsatz wachsen werden.

Die niedrige Bewertung ist besonders seltsam, da sie einen zyklischen Abschwung für das Geschäft einzupreisen scheint.

„Die Nachfrage nach Fabriken von Taiwan Semiconductor ist sehr stark und langfristig angelegt. Ich glaube nicht, dass das Geschäft von Taiwan Semiconductor in Zukunft sehr zyklisch sein wird“, sagt Rotonti.

Meldet Ergebnisse am 11. Januar.

5. Texas Instrumente. Dividendenrendite: 3.1%

Wie Analog Devices, Texas Instruments
TXN,
+ 1.46%
ist in analogen Chips. Der größte Endmarkt ist der Industriesektor, insbesondere der Automobilsektor. Unternehmen, die in diesen zyklischen Bereichen der Wirtschaft engagiert sind, werden von Rezessionssorgen getroffen. Das erklärt, warum die Aktien von Texas Instruments billig sind. Es wird mit einer historisch hohen Dividendenrendite gehandelt, bemerkt Jeffress.

Texas Instruments hat kurzfristig Probleme. Während es im dritten Quartal ein Umsatzplus von 13 % gegenüber dem Vorjahr verzeichnete, bot es eine negative Prognose für das vierte Quartal. Denn die Nachfrage aus dem Industriesektor ist überraschend schwach.

Aber diese kurzfristige Prognose ist keine große Sache, da Texas Instruments ein Qualitätsname im Chip-Sektor ist, sagt Jeffress. Wir wissen das teilweise, weil sich die Aktie in diesem Jahr relativ gut entwickelt hat, sagt er. Er ist um 14.5 % gefallen, gegenüber 19.6 % beim S&P 500 und 40 % beim iShares Semiconductor ETF.

Als nächstes hat Texas Instruments einen riesigen Auftragsbestand.

„Wir glauben, dass das Unternehmen widerstandsfähiger ist, als andere Investoren ihm zutrauen“, sagt Jeffress.

Und es gibt den Aktionären Bargeld über Rückkäufe und seine Dividende zurück, die es gerade erhöht hat.

„Das Management erhöht die Dividenden nur, wenn es ein hohes Maß an Vertrauen hat, dass es das wirtschaftliche Umfeld überstehen kann“, sagt er.

Texas Instruments hat aufgrund seiner proprietären analogen Chips und der Tatsache, dass es Kunden viel kostet, den Lieferanten zu wechseln, nachdem sie die Chips in ihre Produkte integriert haben, auch einen netten wirtschaftlichen Wettbewerbsvorteil.

Meldet Ergebnisse am 23. Januar.

Michael Brush ist Kolumnist für MarketWatch. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung besaß er SOXX und ADI. Brush hat in seinem Aktien-Newsletter ADI, INTC und TXN vorgeschlagen, Aktien auffrischen. Folgen Sie ihm auf Twitter @mbrushstocks.